石化和平？中国重新开启美国丙烷进口

对于一个在过去几个月中一直在为全面塑料危机而紧张的市场来说，最新的发展无疑是一声松了一口气的叹息，伴随着一艘丙烷货轮的到来。

中国已悄然恢复了对美国丙烷的进口——这无疑是之前激烈的美中贸易战中一场隐秘的停火。在经过几周的威胁、指责和油轮航线的中断后，至少有四艘货船正驶向中国港口，而塑料供应链——可以说是最被低估的系统性风险之一——刚刚躲过了一劫。

回到四月：中国的塑料制造商濒临崩溃。美国乙烷和丙烷——它们生产线的命脉——因贸易战冲突而消失，供给被关闭。油轮被转移，合同停滞。恐慌悄然在从山东到深圳的化工街巷蔓延。这种风险？一场全球塑料危机将扩散到包装、汽车、电子产品及其他各个领域。

然后，缓和来了——或者至少看起来像是这样的局面。

本周的伦敦会议没有达成协议，但却缝合出了一个面子工程框架，以便继续延续五月的日内瓦共识。实际的转译？中国同意放宽对稀土的控制，而美国则保证持续向中国大陆新兴科技部门提供特定芯片。在这些谈判的边缘，能源贸易也在找到清算的方法。

这就是我们目前所处的状况——彭博社报道称，中国买家在六月份增加了对美国丙烷的采购，包括一艘定于七月份的货船，以每吨仅8美元的溢价锁定在阿戈斯远东指数之上，远低于近期接近22美元的高位。价格驱动的投机？当然。但在地缘政治与石化行业中，无论如何，缓和的来临都值得珍惜。

不要搞错——这不仅仅关乎塑料。这关系到杠杆。美国是全球最大的液化石化原料供应国之一，而中国则是无可争议的全球塑料引擎。当这些流动受到阻碍时，不只是工厂停工——通货膨胀也会渗透到从洗发水瓶到半导体的所有产品中。

目前，伤口已止住。中国塑料生产商得以再战一天。但这次缓和是有到期日的：特朗普在日内瓦会议后所给予的90天关税豁免将于八月初结束。除非冷静的头脑占上风，否则到夏天结束时，市场可能会重新为另一场干扰定价。

用交易员的说法：市场从恐慌转向暂停，但这仍是一个高波动率的缓和局面。

塑料可能便宜，但围绕它的地缘政治脆弱性却并不便宜。