台湾正在抢走中国的美国出口份额吗？

全球贸易环境正逐渐受到不断变化的联盟、政策不确定性以及加深的经济失衡的影响。在台湾和中国这两个主要制造中心的发展中，这种现象尤为明显——它们对美国的出口呈现出截然相反的趋势。台湾由于美国科技需求和关税担忧的推动，正迎来出口繁荣，而中国则面临对美出口急剧下滑以及国内经济脆弱的不断加剧的迹象。这些趋势展现的正值美中贸易官员在伦敦会晤，试图稳定脆弱的贸易休战。

贸易局势分化：台湾对美国的出口繁荣与中国因贸易紧张和通缩而下滑

在当前地缘政治和技术重组中，台湾的表现成为最大的赢家之一。今年5月，该岛的出口同比激增38.6%，达到创纪录的517.4亿美元，远超经济学家预测的25%的增幅。这标志着连续第19个月的上涨，也是自2010年以来最强劲的表现。

美国首次成为台湾最大的出口目的地，台湾对美出口激增87%至155.2亿美元。这一增幅相较于4月已相当可观的29.5%大幅提升。对东南亚国家的出口也取得了强劲增长（+52%），而对日本、韩国甚至中国（包括香港）的出口也增长了约17%。

增长背后的主要驱动因素：

半导体引领增长：台湾在全球科技供应链中仍然是关键节点，主要由台积电和富士康等公司主导。当前的人工智能繁荣刺激了对高端芯片、服务器和其他组件的需求，尤其是来自美国公司如英伟达、苹果和微软的需求。美国的人工智能军备竞赛直接转化为台湾的出口增长。关税前置：近期加速的一个主要催化因素是对特朗普第二任期下重新加征美国关税的担忧。尽管谈判已暂时中止90天，但对台湾进口货物征收32%关税的威胁促使美国买家囤积库存。这一战略性前置增强了出口量，但可能会扭曲未来的需求。

与此同时，台湾政府正在积极寻求与华盛顿更深层的经济一体化。赖清德总统承诺将增加对美国商品的采购——涵盖从液化天然气到防御装备——并在推动达成双重税务协议。美国商会在台湾也在推动新政府放宽贸易限制，增强双边关系。

中国的下滑：疲弱的美国需求与国内通缩压力

在台湾蓬勃发展的同时，中国的贸易形势看起来愈发紧张，尤其是在其最大的出口市场上。5月，中国对美出口下降了35%，为2020年早期新冠疫情以来的最大降幅。这是在4月21%的下降后再次出现的，突显了美国企业在政治压力和风险管理担忧下不断将供应链转移出中国的现状。

尽管中国整体出口在5月上升了4.8%，但这一增幅不及预期，并且较4月的8.1%增幅明显减缓。对东南亚和欧盟的出口增长在一定程度上缓解了冲击，说明中国正在努力分散其贸易风险。

深层次因素

特朗普时代的关税依然影響：美国在最初的贸易战中施加的关税基本保持不变，对于特朗普回归的升级忧虑正在削弱长期贸易信心。美国企业加快了“去风险”的努力，将采购转向越南、印度、墨西哥——以及越来越多的台湾。国内需求下滑：中国也正面临更广泛的宏观经济挑战。5月进口下降3.4%，显示出消费和工业需求疲软。该国的贸易顺差膨胀至1032亿美元，并非因出口强劲，而是由于进口大幅下降。全方位的通缩：消费者价格在5月连续第四个月下降（CPI -0.1% 年同比），而生产者价格（PPI）则下降了3.3%——这是自2023年7月以来的最低水平。中国汽车制造商进入价格战：电动车领域的 Brutal 价格战，部分车型的价格下降了多达34%，使得通缩循环加剧，并影响了利润率。在2024年4月，中国有超过40款电动车型进行了大幅降价或推出激励计划，代表了中国汽车历史上最激进的价格降低措施之一。迄今为止，中国的刺激措施未能重振需求。

伦敦会谈：贸易休战面临压力

在这些 sharply diverging trade dynamics 中，美国和中国官员正在伦敦进行高风险谈判，旨在维持和微调上个月宣布的脆弱休战。这个临时协议要求大幅削减关税：美国承诺将大部分对中国商品的关税从高达145%降低到30%，而中国则将对美国进口商品的关税从125%降至10%。双方同意进行90天的审核期以评估进展。

然而，最近几天紧张局势升级，对该协议的持久性产生了怀疑。美国官员指责中国拖延稀土矿出口——这些矿物对美国科技和国防产业至关重要，而中国则批评华盛顿收紧学生签证限制并对先进半导体出口施加新限制。出口管制问题已成为谈判中的一个关键焦点，突显了这一发展中的经济竞争的深刻战略性质。