英国劳动力市场疲软，贸易谈判希望刺激股市反弹

最新的英国劳动力市场更新显示，上个月就业市场有所减弱，工资增长明显下降，私营部门工人尤为显著。失业率上升了一个百分点，英国国家统计局（ONS）报告称，企业可能不会招募新员工或替换离职员工。总体来看，这是一份令人沮丧的劳动力市场调查，如果这一趋势持续下去，可能为英国经济带来担忧的时刻。

国民保险上调的影响

进一步深入细节，上个月有薪雇员人数减少了109,000，主要是因为政府上个月实施的雇主国民保险上调，这一数字同比下降了274,000，尽管这个数字可能会被修订。失业率也从4.5%上升到4.6%，而截至四月的三个月内，新增就业岗位为89,000，高于预期的40,000。

工资增长：公共与私营部门差距扩大

工资增长也是这一报告的重点。平均周薪从三月的5.6%回落至四月的5.3%，私营部门的收入下降至5.1%。公共部门的工资增长速度现在高于私营部门的工资增长，同时英国政府正试图寻找预算节省。因此，这可能是一个暂时现象。这份报告还有一个刺痛之处，上个月申请失业救济的人数增加了33,100。根据ONS的数据，申请失业救济的人数年年为1.735百万。虽然不活动率仍然较高，但低于去年的水平，目前为21.3%，也较上季度有所下降。

由于这份报告，英镑贬值，并保持在本次交易中的低点附近，汇率为$1.3520。英镑在$1.35之上仍然受到相当良好的支撑，而今天的价格波动是美元短期复苏的一个部分。

美中贸易谈判成为焦点

随着新交易日的开始，焦点仍然集中在美中贸易谈判上。谈判已延长到第二天，这导致周一交易结束时市场风险情绪的一些回落。缺乏积极的报道对股票和美元施加了压力。标普500指数从盘中高点回落，但仍然坚守在6,000点水平。美元在G10外汇市场中是最弱势的货币之一，尽管周二有所回升。

目前，焦点可能仍然集中在这些贸易谈判的结果上。然而，要使美元有效地收复一些近期损失，我们认为单靠积极的消息并不够。我们认为，与美国和中国之间建立一个切实可行的贸易协议，以便长远推动贸易顺利流动，是停止美元贬值的唯一方法。

周一，流动性和价值是推动美国股票的主要因素，这也解释了为什么消费品和科技股在本周初引领美国股市上涨。如果标普500能够在6,000点以上延续涨势，我们预计这两个行业将是主导因素。事实证明，这些行业在美国指数中表现优异，表明市场仍然认为这场贸易谈判将会得到积极的解决。然而，随着时间的推移而没有达成协议，可能会损害市场情绪，如果谈判没有导致具体的协议和未来的计划，波动性可能会激增。

目前，投资者愿意抓住任何积极的贸易消息，因为这能保持反弹的希望。只要美国能够在七月份的缓冲期结束之前与主要贸易伙伴达成贸易协议，那么美国和全球经济可能会避免长期衰退，这对于市场情绪是利好。

美国通胀可能未显示关税影响

本周初，美元有一些好消息。美国国债收益率下跌，随着纽约联邦储备银行发布的2023年5月1年期通胀预期低于预期，为3.2%，较四月的3.63%有所下降。当前看来，关税干扰似乎并未对通胀数据施加压力，这可能缓解了人们对于在周三的消费者价格指数（CPI）报告前价格飙升的担忧。然而，我们仍然建议保持一些谨慎。现在还为时尚早，无法准确判断关税对通胀的影响有多大。如果在7月之间没有公布贸易协议，那么到今年后几个月，关税的全面影响才会在数据中显现。

商品观察：为什么油价上涨

在其他方面，商品本周也备受关注。布伦特原油在过去五天上涨了超过3%，周一收盘时高于每桶67美元。布伦特油价现在 comfortably高于其50日移动平均线，并正在朝着每桶68.30美元的100日移动平均线前进，这一价位是短期阻力。短期内驱动油价的一些强劲因素。首先，ICE柴油期货的空头头寸在本周初达到了历史最高水平。这表明，交易者愿意积累便宜的能源合同，而这些合同在今年经历了一些大幅下跌。其次，摩根士丹利的油气分析师报告称，尽管Opec+已提高其生产目标，但实际产量并没有显著增加。提高和降低石油产量非常困难，这可能妨碍Opec控制油价的能力。此外，对美中贸易谈判取得积极成果的期望也在推动对石油的需求。

这就像河马和水一样，站在想要以廉价能源期货合同大干一场的交易者面前并不是一个好主意。因此，布伦特油价突破65美元是一个看涨的发展，可能会引发一些短期内的收益。

白银飙升，追赶黄金

白银价格同样受到关注。在过去五个交易日中上涨超过6.4%，而在六月份，白银价格上涨了11%，相比之下黄金只上涨了1%。周二白银价格略有回落，但我们认为此次反弹可能还有进一步上升的空间。黄金和白银的价格往往是高度相关的，因此不奇怪白银目前在追赶黄金。它仍未超过2011年的历史高点，而50美元心理价位将是白银价格努力突破的高点。

无论贸易谈判的结果如何，白银都有可能受益。一方面，它是安全避风港，贵金属需求仍然强劲。另一方面，如果达成贸易协议，白银价格也将受益。白银在工业过程中的使用非常广泛，工业生产可能会再次因美中之间的贸易畅通而受益。