上周，模糊的非农数据 - 这周，半模糊的CPI

股市和市场并没有把上周五的非农数据视为传递了某种信息。由于服务业的潜在强劲表现，以及工资通胀的暗示，股票市场反弹，债券市场对此表示认同，暗示美联储可能会维持现状。

外汇市场也跟随其后，欧元在早上8点从1.1415下跌，发布后触及1.1369的低点（正好在60分钟图表上的手绘支撑线处），但随后停下。这可能是中午时分的获利了结或是周五的平仓，或者是一个信息，即便是美联储长期保持不变也不会长时间利好美元。

上周，模糊的非农数据。这周，半模糊的CPI。核心CPI预计将上涨至2.9%，这是自1月以来首次出现同比上升。我们不确定这是否能通过“那又怎样？”的测试。

我们对此感到惊讶的是，这个消息在各大媒体上并没有成为头条新闻：MSN报道称，“特朗普在周五登上空军一号时告诉记者，关于谁将领导美联储的决定很快会公布，据路透社报道。”

“总统表示，他不再愿意让杰罗姆·鲍威尔继续担任此职，并确认凯文·沃尔什，一位前美联储理事，目前正在被强烈考虑接手。‘他受到高度评价，’特朗普说。”

另一项搜索得到了相同的消息来源，但来自一些值得怀疑的来源，包括《经济时报》。而彭博社的版本则相对温和。在周五早些时候呼吁全面降息100个基点后，“特朗普在周五稍晚表示，他一直在考虑鲍威尔的接班人，鲍威尔的任期将于2026年5月结束。‘很快会公布，’他在空军一号上告诉记者，但没有提到任何潜在候选人。‘我大致知道是谁，’特朗普补充道。”

“在特朗普被特别问及凯文·沃尔什时，沃尔什被认为是鲍威尔的潜在接班人之一，他回应说：‘他受到高度评价。’”

关于更换鲍威尔的谨慎态度是可以理解的，因为最高法院已经表示，特朗普需要一个严重的“理由”来解雇他。特朗普要么想出一个理由，要么计划通过向鲍威尔提供一个他能接受的工作的方式进行谈判。

这暗示着，特朗普有办法在不让金融市场完全崩溃的情况下更换鲍威尔。这并不是特朗普的常规做法，但也许这会是一个例外。

预测

美元因好于预期的数据受到提振，利率没有面临削减的压力，收益率上升。但美元对收益率的反应并不成比例——请参见图表包中的图表（美元指数与10年期收益率）。

现在，数据被特朗普的错误管理所取代，我们不能指望债券团体保持如此乐观。下一个重要数据是周三的CPI通胀，预计会有所上升，但可能会相对温和。

因此，我们现在处于观望状态。今天到目前为止，美元没有看到任何后续买盘，我们也没有看到任何催化剂。保持警惕。

小道消息：如果你在好奇：特朗普下令国民警卫队前往加利福尼亚以制止抗议者，这可能是合法的，也可能是不合法的。部队只能在美国领土上对付正在进行“叛乱”的个人。说抗议移民突击行动是叛乱，一点也不深入。否则，威权法适用。但军队可以保护移民官员。

就像马斯克/特朗普的分裂，这对市场没有影响。特朗普看起来像个强人，并向加利福尼亚州州长做了个鬼脸，这是秀场里的威胁气息。

小道消息：我们面临预算法案与贸易谈判的前所未有的碰撞。欧洲的谈判受到针对其“数字服务税”的提议惩罚的影响。这复杂得可怕，但底线是，特朗普的科技兄弟反对那些实施该税的人，并批准任何能够消除该税的惩罚。另一个问题是对从美国向国外汇款征收3.5%的税，这主要是移民给母亲寄钱。你不得不想知道，这是否包括向美国以外机构的慈善捐款。

这仅仅是政治还是与金融问题有关？汇款税不太可能阻碍移民或让任何人回国。这只是个困难。数字服务税的惩罚性质是有实质影响的。其中一个后果就是驱赶资本投资……就好像特朗普立场的不可信任性还不够。

政治：马斯克与特朗普的分手对嘲讽他们的人来说很有趣。共识出现，特朗普才是真正有权势的人，而马斯克不过是一个有钱人。他的支持率调查甚至比特朗普更糟糕。马斯克不太可能对赤字产生真正的影响，即使他揭示了自称寻求降低赤字的共和党人的虚伪。不幸的是，他会削减支出，而不是对富人增税。

但这只是对国会的影响，而不是对选民的影响。在他经过官僚机构的横冲直撞之后（发现没有舞弊），他面临着艰难的回归之路。可悲的事实是，他在五角大楼和社会保障这两大领域都做得不多。

到目前为止，市场认为这只是娱乐，与市场无关。毕竟，科技比任何政治家更有权力。但也有可能一些严肃的市场影响发展会出现。如果他更直接地进入政治，我们可能会看到另一个德克萨斯州的叛逆者，比如罗斯·佩罗。佩罗在1992年的选举中获得了超过1900万票。这个结果足以让共和党陷入困境，从而将比尔·克林顿送上总统宝座。特朗普据说是那个党的领导者。他被允许在家中有一个小鬼，如果不是恶魔的话。全世界都在关注。

坦白说，这对美元几乎没有影响，这是政治通常对市场的反应。在1991年底，美联储的美元指数为85.356。到9月底（选举前），它降至83.952。选举后，它飙升至90.113（11月11日）。所以，可能有影响，可能没有。