优质观察名单回顾：2025年6月3日

本周，我们的货币策略师关注了加拿大银行（BOC）的货币政策声明，以寻找潜在的高质量交易机会。

在本周的四个情景/价格展望讨论中，有一个讨论可谓是引发了基本面与技术面论据，成为潜在的交易与风险管理候选者。

快来看看我们对该讨论的回顾，看看发生了什么吧！

加元/日元：周二 – 2025年6月3日

周二，我们的策略师将目光集中在加拿大银行的货币政策声明及其对加元的潜在影响上。

根据我们的事件指南，预期加拿大银行将维持2.75%的利率不变，同时成员们重申他们的计划，即在持续的贸易不确定性中“谨慎行事”，但在必要时“果断行动”。

考虑到这些预期，我们的思考如下：

如果加拿大银行维持更鹰派的立场，或在贸易逆风中对经济前景表示乐观，我们预计这可能会提振加元。如果风险情绪总体积极，我们将关注加元/瑞士法郎（CAD/CHF）的潜在多头策略，尤其是考虑到瑞士国家银行（SNB）最近的鸽派立场和瑞士的通缩担忧。

在风险规避环境下，澳元/加元（AUD/CAD）空头看起来很有前景，因为澳大利亚的RBA最近的会议纪要较为鸽派，且国内数据较弱。

如果加拿大银行对贸易影响表示增加的关注或暗示可能的降息，我们认为这可能会给加元带来压力。在风险规避的环境中，我们考虑加元/日元（CAD/JPY）的潜在空头策略，特别是考虑到该货币对在关键阻力位附近的位置，以及日本银行（BOJ）最近对贸易不确定性表态的鸽派言论。

如果风险情绪保持积极，英镑/加元（GBP/CAD）多头策略也伙同考虑，因为英格兰银行对降息的态度更为谨慎。

实际发生了什么

加拿大银行如预期保持利率在2.75%不变，但声明透露出这家中央银行正在应对重大的不确定性。

决定的关键点：

贸易不确定性依然高企：尽管中美紧张局势有所缓和，但关税率仍远高于2025年初的水平，同时新贸易行动的威胁依然存在

混合的经济信号：加拿大第一季度GDP增长2.2%略高于预期，但受到出口提前拉动和库存积累等短期因素的推动

劳动力市场疲软：4月份失业率上升至6.9%，职位损失主要集中在贸易密集型行业

通胀压力混合：由于碳税取消，4月份整体CPI降至1.7%，但核心指标上升至2.3%，略高于央行预期

行长麦克勒姆的新闻发布会揭示了执委会在未来政策方向上存在的“更多观点多样性”，并强调了一种依赖数据的方法。

市场反应

这一结果从根本上触发了我们对加元看空的情景，因为加拿大银行的谨慎语气和对内部政策辩论的认可暗示着这家中央银行更接近于放松政策而非加息。随着风险情绪在事件期间倾向于中性到略负，CAD/JPY成为我们的关注重点。

观察CAD/JPY的图表，我们看到在加拿大银行声明后立即出现了看跌反应，该货币对从约105.25水平下跌，因为中央银行的鸽派言论给加元带来了压力。该货币对在支撑位附近找到了初步支撑（104.646），但在北美交易时段的剩余时间里难以恢复动能。

随着更广泛市场动态的主导影响，看跌的加元叙事也迅速转变。尽管加拿大银行的谨慎立场，油价在一周内的上涨为与商品挂钩的加元提供了支撑。更重要的是，因日本银行的鸽派展望造成的日元持续疲软开始主导该货币对的走势。

截至周五收盘，CAD/JPY逆转了在加拿大银行后的初步损失，攀升至R1阻力位（105.775），受到原油价格上涨6.5%的每周增长以及日元普遍走弱的支持，使该货币成为本周主要货币中的表现最差者。

裁决

那么，事情究竟是如何发展的呢？

我们的基本面分析正确预测了加拿大银行谨慎立场下可能出现的加元疲软，而这一初期趋势如预期发生。然而，策略讨论“可能”并没有对净正面结果提供支持，因为一周中出现了几个明显的因素。

虽然在加拿大银行声明后立刻进入空头头寸的交易者可能捕捉到了一些初步下跌，但执行窗口非常狭窄。中性到混合的风险环境和相对鸽派（但预期内）的加拿大银行结果对持续加元疲软提供了低信心。

更关键的是，更广泛的市场力量迅速压倒了特定于加元的基本面。持续上涨的油价为与商品挂钩的加元提供了支持，而日本银行的鸽派情绪导致日元疲软，形成了加元/日元上涨的完美风暴，这一趋势持续到一周结束。

如果交易者遵循空头策略，但在初步走势后未能迅速退出，他们可能面临随着货币对回升突破事件价位而带来的损失累积。

这里的关键教训是，尽管我们的基本面分析最初的方向正确，但低信心的布局和冲突的交叉潮流使这个交易在实现盈利方面变得难以操控，超出事件后初步反应的时段。