下周展望：美国CPI数据将在下周发布

这一周即将结束，我们来看看下周市场可能出现的情况。周一，我们将开始关注日本修订后的第一季度GDP数据，接着是中国5月份的PPI和CPI数据，然后是捷克共和国5月份的失业率，欧元区6月份的Sentix指数，以及中国5月份的贸易数据。周二，澳大利亚6月份的消费者信心指数，英国4月份的就业数据，瑞典4月份的GDP数据，挪威5月份的CPI，以及捷克共和国5月份的最终CPI数据。周三，我们将获得日本5月份的企业物价指数，以及美国5月份的CPI数据。周四，我们关注英国4月份的GDP数据，4月份的工业和制造业产出，接着是美国每周初请失业金人数和美国5月份的PPI机器制造率。周五，我们将获得日本4月份修订后的工业产出数据，随后是德国5月份的最终HICP数据，瑞典的CPI数据和法国5月份的最终HICP数据，接着是欧元区4月份的工业生产数据，最后是美国6月份的初步UoM消费者信心指数。

美元 – 美国CPI数据将在下周发布

从基本面来看，白宫新闻秘书Leavitt本周早些时候表示，特朗普总统与中国国家主席习近平于周四进行了通话，此前两国之间的贸易谈判未取得进展。如此一来，美国和中国之间的贸易有可能取得进展，这可能缓解市场对全球经济状况的担忧。

从货币层面来说，芝加哥联储主席Goolsbee本周早些时候暗示，由于特朗普政府的关税政策所带来的不确定性，银行未来的路径可能变得更加困难。他在谈到如果经济恢复到特朗普政府之前的状态时提到：“在这种不确定性下，我无法太自信地表达，因为谁知道。”因此，这可能被视为鹰派，尤其是如果其他政策制定者表现出担忧，这可能会帮助美元。

从宏观经济层面来看，我们注意到6月份美国的就业数据将在今天晚些时候发布，因此，围绕美国经济的叙述可能在这一周结束时轻易发生变化。因此，让我们关注下周对美元交易者的影响，特别是5月份的美国CPI数据。尽管核心PCE数据是美联储衡量通胀压力的最爱工具，但CPI数据在评估经济中的通胀方面也发挥着重要作用。因此，如果CPI数据显示出美国经济中的通胀压力加速，这可能会对美元产生支撑，反之亦然。

分析师观点（美元）

CPI数据是我们非常期待的，考虑到美国的政治和经济形势，特朗普对钢铁和铝制品征收50%关税，这一政策本周生效，而对美联储主席鲍威尔的持续批评，美元可能会保持对其他货币的控制。在我们看来，我们不会对美国的通胀上升感到惊讶，这可能会在下周帮助美元。

英镑 – 英国GDP数据和就业数据将在下周发布

对于英镑交易者而言，我们首先要注意，从宏观经济层面来看，英国的GDP数据将在下周发布，并可能引起英镑交易者的关注。此外，英国的就业数据也将发布，这可能进一步增强对英镑的兴趣。首先，关于就业数据，如果金融发布，尤其是失业率显示出劳动力市场松动，这可能会对英镑造成压力，而如果数据显示出劳动力市场的韧性，这可能会支撑英镑。其次，本周晚些时候发布的英国4月份GDP数据也可能引起关注。如果这些数据显示出英国经济的扩张，可能会对英镑产生利好，反之亦然。

从货币层面来看，英国央行行长贝利本周早些时候通过路透社表示，他将采取“渐进和谨慎”的利率削减策略。行长的言论表明金融市场上出现的高度波动，因此他谨慎的态度可能被视为鹰派，这可能会对英镑产生帮助。

从基本面来看，英国似乎在很大程度上免于提高50%钢铁和铝关税的影响。因此，关于美国和英国之间的贸易关系的友好条款，可能也对英国股市和英镑产生了支持。

分析师观点（英镑）

英国在提高钢铁和铝关税方面获得豁免，是对英国股市的一个积极信号。然而，我们对4月份的失业率的发布充满兴趣，看看它是否显示出失业率的上升或下降。

日元 – 日本第一季度GDP数据将在下周发布

从宏观层面来看，我们注意到日本第一季度修订后的GDP数据将在周一发布，因此可能会引起日元交易者的关注。特别是，之前的数据显示日本经济出现了经济增长的收缩，因此如果周一的金融发布显示经济增长的扩张，这可能会支撑日元。然而，如果修订后的GDP数据显示经济增长收缩，可能会对JPY产生压力。

从货币层面来看，BOJ行长上田对持续的关税政策表示担忧，行长表示：“近期的关税政策将通过多个不同渠道对日本经济施加下行压力”，显示出行长对银行继续加息路径的潜在犹豫，尽管他提到“日本经济可以承受这种下行压力”。因此，行长的言论可能会对JPY施加压力，因为这可能暗示该行在近期内可能不会提高利率。

分析师观点（日元）

在我们看来，日本央行似乎愿意继续加息，但全球经济形势似乎正在阻碍这样的野心。特别是，BOJ上田的言论在我们看来表明贸易战可能对日本经济产生负面影响。因此，我们不会对政策制定者出现相对鸽派的言论感到惊讶。

欧元 – 欧洲央行按预期下调25个基点

从货币层面来看，我们注意到，欧洲央行已按照市场参与者的普遍预期下调了利率。该行下调了25个基点，并在随附声明中指出：“目前通胀率大约在管理委员会的2%的中期目标附近”，并表示：“4月份的贸易紧张局势将对融资条件产生紧缩影响，这一影响已经减弱”，这暗示来自美国的贸易政策的影响可能正在减弱，从而有助于该行的货币宽松政策。总体来看，该行的评论可能被视为鸽派，这可能对欧元产生压力。

从宏观层面来看，我们注意到本周发布的5月份初步CPI数据显示出欧元区通胀压力的减轻。因此，低于预期的通胀数据可能会对欧元产生压力。此外，我们还获得了德国5月份的制造业PMI数据和法国的服务业PMI数据。德国的制造业PMI数据低于预期，显示出该国制造业部门继续收缩，这可能会对欧元产生压力。然而，法国服务业PMI数据低于预期的情况略微抵消了负面影响。总体来看，这些金融发布显示德国的制造业和法国的服务业仍然处于收缩区间，因此整体上可能引发欧元交易者的关注。

分析师观点（欧元）

我们对欧元区的利率下调并不感到意外。然而，与欧洲央行的政策制定者相比，我们仍对美国的关税议程及其可能如何影响全球经济感到担忧。我们同意关注有所减轻，但这并不意味着欧元区就能高枕无忧。

澳元 – 澳大利亚央行仍对关税表示担忧

从宏观经济层面来看，我们注意到澳大利亚第一季度的GDP数据将在周三发布。该国的GDP数据按环比和同比均低于预期，分别为0.2%和1.3%。低于预期的GDP数据显示，澳大利亚经济扩张的速度低于经济学家的预期。这可能对澳大利亚经济产生担忧，从而对澳元造成压力。

从货币层面来看，本周发布的RBA5月会议纪要提供了对银行内部讨论的见解。在会议纪要中指出，“在会议召开时，关税仍然远高于之前的水平，未来的关税决定仍高度不可预测”，显示出该行对特朗普的关税野心和正在进行的贸易谈判动态的担忧。因此，这可能引发政策制定者对全球经济可能受到影响的忧虑，因此更谨慎的信息收集方法可能是未来更为可取的路线。

从基本面来看，我们注意到中国即将发布的金融数据，特别是5月份的贸易数据将于周一公布。如果中国出口增长，这可能暗示对中国商品的需求增加，进而可能导致对澳大利亚原材料需求的上升。

分析师观点（澳元）

对澳元交易者而言，关键问题可能是特朗普总统与习近平主席之间的持续谈判，鉴于澳大利亚与这两个国家的密切关系。如果贸易谈判显示出改善的迹象，可能被视为对澳元的积极信号。在我们看来，中国可能愿意与美国合作，但可能需要美国做出一些让步。

加元 – 加拿大央行按预期保持不变

从货币层面来看，加拿大央行维持利率在2.75%不变，这符合市场参与者的普遍预期。在随附的声明中，该行表示：“美国发起的贸易冲突仍是加拿大经济面临的最大阻力”，显示出他们对美国贸易野心的持续关注，甚至提到：“目前仍为时已晚，无法看到报复性关税对消费者价格数据的直接影响。”总体来看，该行似乎仍然担忧美国关税对其全球贸易伙伴的影响，因此可能采取观望态度，这可能被视为鹰派。

从宏观经济层面来看，我们注意到，加拿大5月份的Ivey PMI数据在周四发布，结果好于预期，48.9对比预期的48.3，显示出轻微改善。然而，本周的主要事件是加拿大5月份的就业数据，而在本报告撰写时，该数据尚未发布，预计将在今天公布。因此，如果数据展示出劳动力市场的韧性，可能对加元产生支持，反之亦然。

分析师观点（加元）

我们对加拿大央行的评论并不感到意外，因为我们在本周的展望中反复提到，尽管美国的关税野心有所“减轻”，但仍然是全球各国央行的主要担忧。在我们看来，加拿大央行的评论展示了他们的担忧，因此我们不会感到惊讶，该行在未来可能保持观望，直到美国的关税野心尘埃落定。