特易购第一季度的数字能告诉我们什么关于英国经济的信息

如果和我一样，你也对今年第一季度英国经济的韧性感到惊讶，那么你并不孤单。

在经历了自去年同季度以来最佳的一个季度之后，英国消费者的韧性在大家原本预期去年十月预算可能会导致经济急剧放缓的情况下，显得格外温暖。

这一切未如预期发展，主要归因于英国消费者的韧性，我们看到今年前三个月的零售销售在2024年末疲软后强劲反弹。

截至目前，今年的零售销售增长分别为1.7%、1%、0.4%和1.2%，强劲的表现来自于多家零售商的可喜销售增长，包括特易购、Next以及B&Q的母公司Kingfisher等。

尽管如此，当我们观察更广泛的宏观经济数据时，也可以看到招聘放缓，失业率开始上升，达到自2021年以来的最高水平，经济中已经出现了裂痕，而这还没有考虑到被称为“糟糕四月”的影响和家庭账单的急剧上升。

宏观图景也因对国家统计局（ONS）出具的统计数据的可靠性日益关注而变得不明朗，对失业数字的怀疑也扩展到贸易数字，这些数字是准确国内生产总值（GDP）数据所需的，以及通货膨胀数据，尤其是生产者价格指数（PPI）和最近的消费者价格指数（CPI）。

在政策层面上，这不仅让英格兰银行在设定利率政策时面临更大的难度，也使得想要了解英国经济内部发生的事情变得更加困难。

在这样的背景下，英格兰银行考虑在分析经济数据趋势时借助人工智能是有意义的，正如外部货币政策委员会成员梅根·格林（Megan Greene）最近演讲中提到的。他们的状况不如正在变得越来越不适合目的的国家统计局。

当然，还有另一种方法可以评估英国经济的状况，特别是在其最大的服务部门，那就是关注其最大零售商的交易更新，这可能比任何国家统计局可以提供的数据更能反映消费者的趋势。可惜这需要我们付出更多的努力，但这就是现实。如果想要把事情做好，最好自己动手，因为官方统计机构显然无法胜任这项工作。

特易购最近公布的全年业绩告诉我们很多关于英国消费者在四月份的状况，当时英国最大的超市报告了3.1%的同店销售增长，英国市场则增长了4%，而收入上涨了2.5%，达到了699亿英镑。

虽然一开始看起来令人印象深刻，但深入挖掘可以让我们看到英国经济某些领域的疲软迹象。

其Booker业务是主要的拖累，同店销售下降了1.8%，主要是由于其烟草业务的疲软，以及其最佳食品物流品牌服务的快餐市场的萎缩。

该业务为汉堡王、Pret a Manger、Pizza Express、Zizzi、Nando’s和必胜客等提供服务，销售额同店下降了5.1%，下降至14.4亿英镑，尽管在Pret的情况中，或许他们的高昂价格也起了作用。

另一个迹象表明特易购已经感受到国家保险和最低工资成本上升的影响，管理层最近宣布，为降低成本，一些特易购便利店将缩短营业时间，预计这将使其损失2.5亿英镑。

在这样的背景下，看看特易购在下周6月12日发布的第一季度业绩中表现如何，以及他们是否需要调整对当前财政年的预期，将会非常有趣。

提醒一下，这项指导在四月份已经发生变化，特易购表示他们预计集团调整后的营业利润将在即将到来的财政年低于2025年，但仅稍微下滑至27亿到30亿英镑之间。