欧洲中央银行继续降息周期

摘要

在今天的公告中，欧洲中央银行（ECB）以广泛预期的决定，将存款利率下调25个基点至2.00%，同时其附带声明中包含了一些鸽派和更具建设性的元素。

欧洲中央银行指出，当前的经济形势异常不确定，同时也观察到潜在的通胀压力和工资增长的放缓。虽然欧洲中央银行对未来会议的政策指导有限，但行长拉加德表示，央行“正在接近货币政策周期的末尾”。

欧洲中央银行还提供了更新的经济预测。该央行的GDP增长预测变化不大。关于物价，考虑到油价下降和欧元走强，整体通胀预测被下调。尽管对欧洲中央银行的核心（不包括食品和能源的CPI）预测几乎没有变化，但2026年和2027年均为1.9%的预测在我们看来，表明欧洲中央银行保持着适度的宽松倾向。

我们认为今天的货币政策公告支持进一步的货币宽松，尽管这并不改变我们对欧洲中央银行降息速度的看法。我们预计，欧洲中央银行在7月的会议上会暂停，9月将降息25个基点，这将使存款利率降至1.75%。虽然我们认为风险可能倾向于更明显的宽松周期，但我们还没有看到足够有力的证据来促使欧洲中央银行加快或增加其降息周期。