欧洲央行预计将再度降息

德国制造业订单好于预期，助力DAX创下历史新高。欧洲央行预计将再度降息。美国ADP数据疲软增加了降息的预期，市场聚焦即将发布的就业报告。

今天早上，德国股市再次领先上涨，DAX指数在默兹政府宣布的460亿欧元刺激计划的支持下，创下新的历史高点。最新的制造业订单数据显示，面对关税忧虑的影响，德国经济展现出显著的韧性，订单月度增长了0.6%，远超市场对1%收缩的预期。在其他方面，澳大利亚受到特朗普政策的影响，出口较3月下降了2.4%。不过，由于3月的数字因美国进口商在4月关税前提前采购而大幅上升，我们可以看到，澳大利亚的绝对出口仍保持在高位。

今天，欧洲央行将举行会议，市场普遍预计将下调25个基点的利率，这将是过去一年内对再融资利率的第八次削减。尽管本周我们看到制造业采购经理人指数（PMI）和德国制造业订单的改善，但央行将意识到在即将于7月9日可能重新实施互惠关税的背景下，他们面临的任务艰巨。昨日，欧盟贸易专员塞夫科维奇传达了一些积极的信息，表示与美国贸易代表贾米森·格里尔的建设性对话意味着谈判正在朝着“快速”的正确方向推进。然而，随着标准普尔500指数已恢复28%中所需的24%，我们很快需要看到这些谈判将带来实际协议的迹象，以减轻对全球贸易再度恶化的担忧。

展望未来，尽管对特朗普与中国达成协议的能力的担忧加剧，美国市场依然维持积极的走势。关于特朗普和习近平计划通话的乐观情绪，在一系列声明称中国违背了其在日内瓦的承诺，以及指出习近平“极难达成协议”之后略有减弱。昨日ADP就业人数的疲软数字（37K）突显了明天美国就业报告可能出现同样糟糕数据的风险。尽管如此，ISM PMI调查和ADP就业数据所表现出的经济疲软，推动了对美联储在下半年放松货币政策的预期。对于今年再降息三次以上的呼声在过去一周中有所增加，这也是我们看到黄金和白银（今日创下12年来的最高点）需求上升的原因。