美国劳动市场的临界点

替代就业数据显示，在周五的官方就业报告之前，增长将出现显著放缓。ADP报告称，私营部门就业增长为37K，这是自2023年3月以来的最低水平，远低于6个月和12个月大约150K的平均水平。

根据这一指标，美国私营部门劳动市场可能接近临界点，最后一次出现这种情况是在2019年第一季度，当时就业增长几乎不可察觉。就业已经接近完全容量，但这并没有导致工资增长加速或助长通货膨胀。

根据另一份报告，美国服务业上个月出现了收缩，ISM指数从一个月前的51.6降至49.9。四月和五月的关税不确定性似乎是导致订单成分下拉指数的主要原因。

与此同时，联邦储备委员会降息的主要障碍依旧存在，因为价格成分为68.7（自2022年11月以来的最高值），在18个行业中有16个行业的价格正在上涨。本周早些时候，制造业ISM也报告了自2022年初以来一些最高的价格增长率。

最有可能的是，联邦储备委员会将选择暂停而不是转向降息，因为美国总统基于发布的数据提出了要求。从理论上讲，这对市场来说是利空消息，但市场正在上涨，希望本周五两大经济体领导人的计划通话能够逆转最近几个月的趋势。