亚洲市场准备乘风破浪，受就业数据影响，关税恐慌黯然失色

在周二的交易中，亚洲股市正准备迎接华尔街的势头，此次美国的就业数据给市场注入了一剂强心针。这一就业数据犹如在一间充满关税烟雾的房间内注入了新鲜的氧气。764万个职位空缺远超预期的710万个，这不仅仅是数据，而是一剂肾上腺素，直接注入到一度因关税疲劳而窒息的市场之中。忘掉因贸易导致的虚弱叙事吧——企业仍在蓬勃发展，至关重要的是，仍在招聘。

标普500指数上涨了0.6%，受到科技巨头的强力支持，美元也重新找到了立足之地。从悉尼和东京到香港，亚洲期货似乎准备顺应这一趋势，像冲浪者一样划入华尔街的潮流，准备捕捉下一个牛市波浪。

先前因经济合作与发展组织（OECD）的悲观预测而产生的焦虑，由于就业数据的强劲表现被坚决压至了次要位置。确实，OECD认为美国正处于关税痛苦的中心，但市场只需看一眼JOLTS数据，就看到了的是市场的韧性，而非脆弱。就好像华尔街对空头们耸了耸肩，“给我看看裂缝，因为我们现在还没看到。”

然而，在市场的牛市姿态之下却隐藏着一个不安的真相：投资者在一个黄昏地带徘徊。增长乏力，后半年的情况越来越显得阴云密布，大家都知道美联储的降息大军最终会驰骋而来。这一切已反映在价格中，已成为脚本——除非通货膨胀比预期更加顽固，否则没人会对这个情节转折感到震惊。

但真正推动股票持续上涨的是一种微弱的希望——即美中关系有可能从目前的寒冷对峙转变为更温暖的局面。关税的尾部风险，曾是一只可怕的怪兽，现在看起来更像一只失去锋利牙齿的小猎犬的摇尾，将投资者安抚得足以稳住阵脚，尽管全球经济依然寒风凛冽。

华尔街继续指挥着这一全球交响曲。标普500指数达到了三个月来的新高，纳斯达克重新回到了今年二月份的水平，而MSCI世界指数也越来越接近全球的狂欢。与此同时，亚洲指数似乎被美国科技股的引力所锁住，仿佛只是浮在大型科技公司的轨道上的卫星，努力尝试累积独立的动能。

全球的中央银行们正在面无表情地打扑克，平静地等待下一手数据的到来。美联储伺机而动，准备降息，但又不愿意过早地采取行动。欧洲中央银行正在磨利其鸽派的刀锋，因为欧元区的通货膨胀已经滑落至目标以下。与此同时，瑞士这个常青的野牌国家，刚刚公布了四年来的首次通缩数字，引发了负利率“安可曲”的窃窃私语。加拿大则静观其变，消化过去的几次降息，像猎鹰一样盯着顽固的通货膨胀。

市场正环绕着一个宏观引力井，自特朗普与习近平于5月12日暂时停止了关税斗争以来，陷入了狭窄的波动区间。波动性被压制，美元缓慢下滑，股市逐步上涨。每个人都在扫描天际，寻找下一个重大催化剂。或许期待已久的特朗普-习近平通话就是打破市场当前轨道的事件——或者，它只是另一条在彭博终端上滚动的昙花一现的头条新闻。

然而，在这平静的市场外表下，隐藏着一个巨大问号：外国资本对美国资产的巨大曝险。美国的净国际投资头寸高达261万亿美元，几乎相当于全球GDP的四分之一。这个令人震惊的统计数据所反映的并不是即将到来的灾难，而是全球对美国股市的依赖，尤其是大型科技公司的不可抗拒的吸引力。美国股市的市值占全球市场总值的74%，成为全球的金融引力井。

但是，这场爱情故事可能正在显露出紧张的迹象。特朗普的各类关税和不可预测的美国优先立场动摇了全球的信心。全球投资者在思考，华盛顿是否仍然是一个可靠的锚，或者已经成为一个极不稳定的波动源。风险并不是直接抛售，而是全球流向华尔街资本的微妙而渐进的放缓。即使外国的需求出现轻微的退潮，也会对美元产生涟漪效应，削弱国债的购买力，并让股市失去支撑。

我们现在还不在恐慌的地带。但请密切关注——因为市场并不总是需要人们蜂拥而至才能转向看跌。有时，只需人群悄然停止出现。