乌克兰谈判和贸易战对市场情绪的影响

欧盟中期市场更新：乌克兰谈判和贸易战对市场情绪造成压力，但健康的日本拍卖让收益率有所缓解。

观察/备注

- 欧洲股票开盘大多数下跌。重点仍然在美中贸易紧张关系上，稀土矿物成了中心。没有新的进展，白宫继续推动本周特朗普与习近平的电话会议。

- 美元略有回升，但由于投资者对不确定的美国政策的脆弱信心，接下来的JOLTS和耐用品数据如果未能达到预期可能再次削弱市场情绪。

- 日本10年期国债拍卖的需求令人印象深刻，投标覆盖率为2024年4月以来的最高水平，帮助降低中长期国债收益率。

- 最新的乌克兰-俄罗斯和平谈判于昨日在土耳其伊斯坦布尔结束。会议持续了不到90分钟，虽然对停火没有突破，但达成了交换战俘和归还12,000名阵亡士兵遗体的协议。缺乏进展和乌克兰对俄罗斯的无人机攻击支持了避险资金的流入。

- 亚洲市场涨跌互现，恒生指数表现优于市场，上涨1.5%。欧盟指数下跌0.6%。美国期货下跌0.4%。黄金下跌0.6%，DXY上涨0.3%；大宗商品：布伦特上涨0.2%，WTI上涨0.2%；加密货币：比特币上涨0.5%，以太坊上涨5.0%。

亚洲

- 澳大利亚5月RBA会议纪要指出，确实考虑过暂停宽松或下调50个基点的可能性。董事会认为现在还不是将货币政策转向扩张性设置的时机。

- 澳大利亚第一季度经常账户余额（澳元）：-147亿，预期-125亿。

- 中国5月财新制造业PMI：48.3，预期50.7（8个月以来首次收缩）。

- 日本央行行长上田重明重申总体评估，国内经济在适度复苏，尽管存在一些疲软。

- 日本首相石破茂：如果提交不信任案，将考虑解散国会。

- 日本10年期政府债券收益率下降4个基点，回落至1.47%，因今天的10年期国债拍卖投标覆盖率高于一年的平均水平，并且是自2024年4月以来的最高水平。

- 美国将对一些中国商品的加征关税暂停至8月31日（此前延长90天至8月14日）。

全球冲突/紧张局势

- 俄罗斯备忘录假设乌克兰中立，并禁止第三国在其领土上进行任何军事活动；要求乌克兰将LPR、DPR、扎波罗热和赫尔松地区交给俄罗斯。

欧洲

- 英国央行的曼恩（鹰派异议者）表示，10年期国债受到了美国的显著影响；英国央行的债券资产负债表回收将无法通过降息轻易抵消，因为对短期和长期债券收益率的影响不同。25个基点的变化在波动性中被淹没，需要采取大胆的行动。量化紧缩可能会抵消英国央行降息对长期利率的影响。

美洲

- 美联储的古斯比（投票成员）指出，目前的通胀报告表现优秀，几乎没有受到关税的直接影响；不确定未来一到两个月这种情况是否会持续。对关税对通胀的短期影响意见谨慎。

发言人/固定收益/外汇/大宗商品/更正

指数[Stoxx600 -0.3%在546，FTSE -0.2%在8758，DAX +0.1%在23966，CAC-40 -0.3%在7711，IBEX-35 -0.7%在14124，FTSE MIB +0.2%在3913，SMI -0.1%在12199，标普500期货 -0.5%]。

市场关注点/关键主题：欧洲各大指数开盘高位，但很快转为下跌，贸易担忧重新显现；表现较好的行业包括公用事业和房地产；而材料和金融行业则呈下跌趋势；Cofinimmo接受Aedifica的并购要约；Pandox对Dalata提出收购；重点关注稍后将发布的美国耐用品数据；预计美洲时段的财报包括CrowdStrike和惠普。

股票

- 金融类：瑞士银行[BAER.CH] -1.0%（中期目标）。

- 工业类：bpost[BPOST.BE] +7.0%（确认全年指导并上调收入），Chemring[CHG.UK] +6.5%（上半年业绩）。

- 科技类：ASML[ASML.NL] -1.0%（分析师下调评级）。

发言人

- 经合组织更新了经济展望，将2025年全球GDP增长预测从3.1%下调至2.9%，将2026年全球GDP增长预测从3.0%下调至2.9%。

- 荷兰自由党领导人维尔德斯（右翼）确认将退出政府联盟；导致政府崩溃。

- 德国财政部长克林贝尔评论称，将与美国就关税找到共同解决方案。

- 英国央行的丁拉赫指出通胀和增长的风险偏向下行。希望银行利率能走不同的路径。

- 欧洲央行监管者布赫表示，欧洲央行正在解决私人市场曝光不足的问题。

- 日本央行行长上田重明表示，关税措施使国家前景更加复杂。重申如经济前景达到预期，将调整宽松的程度。宽松的货币环境可能会支持经济。潜在的通胀可能会逐渐接近2%的通胀目标。

货币/固定收益

- 美元整固近期的亏损，但关注点依然集中在美国的数据发布上。分析师指出，另一轮疲软的数据，特别是在劳动市场上，可能会让美元回落至4月的低点。

- 欧元/美元保持在1.14以上。交易员指出，最近欧元的上涨反映了美元的脆弱，而非欧元的强势。下一个关键阻力位在1.15附近。关注周四的欧洲央行利率决定，预计央行将实施宽松并下调关键利率25个基点。

- 美元/日元保持在143以下。日本央行行长上田长篇发言，但对于利率前景没有提供新的信息。

- 10年期德国国债收益率为2.50%，10年期英国国债收益率为4.62%。10年期美国国债收益率为4.42%。

经济数据

- （荷兰）5月初步CPI同比：3.3%，前值4.1%；CPI欧盟调和环比：-0.9%，前值-0.2%；同比：3.0%，前值3.9%。

- （瑞士）5月CPI环比：0.1%，前值0.1%；同比：-0.1%，前值-0.1%。

- （瑞士）5月CPI欧盟调和环比：-0.2%，前值+0.7%；同比：-0.2%，前值+0.3%；核心CPI同比：0.5%，前值0.6%。

- （匈牙利）第一季度最终GDP环比：-0.2%，前值-0.2%初值；同比：0.0%，前值0.0%初值。

- （法国）4月预算余额：-693亿欧元，前值-470亿欧元。

- 03:00（西班牙）5月失业人数变化：-5.78万，前值-6.74万；就业人数变化环比：+2.08万，前值+6.92万。

- （奥地利）5月初步CPI环比：-0.1%，前值+0.2%；同比：3.0%，前值3.1%。

- （土耳其）5月CPI环比：1.5%，前值2.0%；同比：35.4%，前值36.0%；核心CPI同比：35.4%，前值35.7%。

- （土耳其）5月PPI环比：2.5%，前值2.8%；同比：23.1%，前值22.5%。

- （意大利）4月失业率：5.9%，前值6.1%。

- （巴西）5月FIPE CPI（圣保罗）：0.3%，前值0.3%。

- （欧盟）欧元区5月初步CPI同比：1.9%，前值2.0%；核心CPI同比：2.3%，前值2.4%；CPI环比：0.0%，前值0.0%。

- （欧盟）欧元区4月失业率：6.2%，前值6.2%。

- （比利时）4月失业率：6.4%，前值6.3%。

固定收益发行

- （丹麦）丹麦共售出15.5亿丹麦克朗的2034年和2035年DGB债券。

- （西班牙）西班牙债务管理局（Tesoro）在6个月和12个月的债券中售出总计57.7亿欧元，超出了5.0-6.0亿欧元的预期范围。

- （英国）英国债务管理办公室（DMO）售出12.5亿英镑的4.0% 2063年10月国债；平均收益率：5.281%，前值5.076%；投标覆盖率：3.51倍，前值2.80倍；尾部：0.3个基点，前值0.3个基点。

- （奥地利）奥地利债务管理局（AFFA）共售出14.375亿欧元的2029年和2035年RAGB债券。

展望未来

- 05:15（英国）英格兰银行行长贝利与成员布里登、丁拉赫和曼恩在财务委员会面前发言。

- 05:25（欧盟）每日ECB流动性统计数据。

- 05:30（南非）南非第一季度GDP环比：无估计，前值0.6%；同比：0.7%预估，前值0.9%。

- 05:30（瑞士）瑞士将出售3个月的国库券；平均收益率：%，前值-0.092%；投标覆盖率：x，前值3.37倍。

- 05:30（德国）德国将出售45亿欧元的1.70% 2027年6月国债。

- 05:30（比利时）比利时债务管理局（BDA）将出售总计26亿欧元的3个月、6个月和12个月的国库券。

- 05:30（匈牙利）匈牙利债务管理局（AKK）将出售3个月的国库券。

- 05:30（南非）南非将出售总计37.5亿南非兰特的2032年、2037年和2053年债券。

- 05:30（欧盟）欧洲央行将在7天主再融资招标中配售。

- 06:00（芬兰）芬兰将出售9个月和12个月的国库券。

- 06:30（欧盟）ESM将出售11亿欧元的3个月国库券。

- 08:00（俄罗斯）俄罗斯将公布即将发行的OFZ债券的通知（将在周三进行）。

- 08:00（巴西）巴西4月工业生产环比：无估计，前值1.2%；同比：1.0%预估，前值3.1%。

- 08:00（英国）每日波罗的海干散货指数。

- 08:55（美国）每周Redbook LFL销售数据。

- 10:00（美国）4月JOLTS职位空缺：710万，前值719.2万。

- 10:00（美国）4月制造业订单：-2.2%预估，前值+4.3%；制造业订单（不包括交通）：无估计，前值-0.2%。

- 10:00（美国）4月最终耐用品订单：无估计，前值-6.3%初值；耐用品订单（不包括交通）：无估计，前值0.2%；非国防用途/不包括飞机的资本品订单：无估计，前值-1.3%；非国防用途/不包括飞机的资本品出货：无估计，前值-0.1%。

- 11:00（丹麦）丹麦5月外汇储备（丹麦克朗）：无估计，前值6614亿。

- 11:00（哥伦比亚）哥伦比亚5月制造业PMI：无估计，前值51.4。

- 11:30（美国）财政部将发行6周国库券。

- 12:15（瑞士）瑞士国家银行行长施莱格。

- 12:45（美国）美联储的古斯比。

- 13:00（美国）美联储的库克。

- 15:30（美国）美联储的洛根。

- 16:30（美国）每周API原油库存。

- 19:00（澳大利亚）澳大利亚5月最终PMI服务业：无估计，前值50.5初值；综合PMI：无估计，前值50.6初值。

- 19:00（韩国）韩国5月CPI环比：0.1%预期，前值0.1%；同比：2.1%预期，前值2.1%；剔除食品和能源的CPI同比：2.0%预期，前值2.1%。

- 20:30（日本）日本5月最终PMI服务业：无估计，前值50.8初值；综合PMI：无估计，前值49.8初值。

- 20:30（香港）香港5月整体经济PMI：无估计，前值48.3。

- 20:30（新加坡）新加坡5月整体经济PMI：无估计，前值52.8。

- 20:30（泰国）泰国5月制造业PMI：无估计，前值49.5。

- 21:30（澳大利亚）澳大利亚第一季度GDP环比：0.4%预期，前值0.6%；同比：1.5%预期，前值1.3%。