市场在美国CPI之前小憩

市场在美国CPI之前小憩。英国失业率攀升。德国ZEW调查数据喜忧参半。

欧洲市场今天小幅上涨，股市在昨日的普遍乐观情绪之后稍作喘息。周末出现的关税突破超出了最乐观的预期，白宫之前泄露出的潜在关税可能降至50-80%区间。随着美国和中国都将关税削减了110%，如果四月份的数据令人担忧，交易者可以忽略其中大部分，而今天的美国CPI则提供了首次机会。预计四月份的CPI报告中价格压力的明显上升，似乎是我们再次走上通货膨胀二次激增路径的第一次迹象。尽管如此，现在特朗普在很大程度上已经取消了所有的互惠关税，为期90天，凸显出所谓的“解放日”标志着经济恐慌的最高点。特朗普决定基本上在三个月内免除这些关税，显示出他渴望与贸易伙伴达成协议，因此接下来的几个月将越来越关注能够将这些复杂协议落实的能力。目前，我们正享受着一个宝贵的喘息机会，使得多头重新占据上风，依靠现在已经完成91%的强劲财报季。

今天早上发布的英国就业报告显示失业率上升、工资情况喜忧参半，申请失业救济人数低于预期。英国的失业率为4.5%，是自2021年以来的最高水平，打破了四个月的稳定状态。尽管在贸易关系破裂的背景下，全球经济增长的前景始终备受关注，但英国与美国的贸易逆差意味着经济影响不太可能对经济产生切实的冲击。今天FTSE 250（上涨0.4%）明显优于FTSE 100（上涨0%），突显出对国内经济未来的信心。尤其是，在英国脱离欧盟之后，近期围绕全球贸易的恐慌意味着，英国在贸易协议方面可能会处于一个更有利的位置，终于可以达成近年来不太积极的贸易协议。

德国ZEW经济信心调查显示出信心的显著上涨，德国和更广泛的欧元区指标都在上个月崩溃后再次回升至正值领域。值得注意的是，当前条件指标走上了不同的道路，最新数据显示为-82，表明从四个月的复苏趋势中出现了下滑。随着德国新总理的任命以及美国的互惠关税降至10%的门槛，希望经济开始显得和DAX一样强劲（昨日创下新高）。尽管如此，汽车关税仍然存在，而特朗普对欧元区的言论并不积极，贸易协议可能依然遥遥无期。