欧元区投资者信心有望恢复失去的地位

本周关注

今天在欧元区，我们将发布Sentix投资者信心指标，这将给出5月份情绪的初步状态。该指数在4月份大幅下跌，因为调查是在特朗普“解放日”之后进行的。现在，随着股市的反弹以及关税前景较一个月前看来不那么激进，预计情绪将恢复一些失去的地位。

此外，我们将在周二收到4月份欧元区最终PMI数据以及周三的3月份零售销售数据。

在美国，周三将召开FOMC会议，市场几乎完全排除了本周美联储降息的可能性，因为上周五的就业报告表现强劲。

周四，我们预计英格兰银行（BoE）将将基准利率削减至4.25%，与市场共识和定价一致。过去几个月，通胀意外下滑，加上由于贸易战带来的高度不确定性和增长下行风险，我们预计货币政策委员会将发布略微偏鸽派的评论。请在我们的英格兰银行展望中查看更多内容，日期为5月2日。

同样在周四，市场共识预计挪威央行将利率保持在4.50%的水平。最近的数据总体偏中性，但若有变动，则倾向于鹰派。

经济和市场新闻

在石油市场，ICE布伦特原油价格因OPEC+在周末宣布将在6月增加石油生产而下跌了约3.7%。

在贸易战方面，美国总统特朗普对外国制作的电影开始征收100%的关税，以此保护好莱坞。这可能会对一些大型媒体公司产生重大影响，因为华特迪士尼、Netflix和环球影业都在外国拍摄影片。

在美国，特朗普总统表示他不会罢免美联储主席鲍威尔，尽管他持续呼吁进一步降息。这标志着他之前考虑罢免鲍威尔的立场的完全逆转。

在贸易战中，北京表示正在考虑如何解决关于中国参与芬太尼贸易的问题，以重新启动贸易谈判。这是在中国商务部表示正在评估美国近期请求进行讨论后做出的反应。特别是在这两条中国声明的背书下，股市上涨。

在欧元区，4月份HICP通胀保持在2.2%的同比水平，略高于最初的共识预期2.1%。这一强于预期的数据归因于核心通胀从3月份的2.4%上升至2.7%。我们预计在接下来的几个月，整体通胀将略高于2%的目标，这支持欧洲央行在即将举行的三次会议上进一步降息。

4月份的欧元区制造业PMI最终数据轻微上调至49.0，高于初步发布的48.7。这使得该指数达到了自2022年8月以来的最高水平，显示4月份的数据显示与初步的共识预期47.4相比显著更高。因此，4月份并没有显示出对增长的立即负面影响，而这一领域受关税直接影响最大。

在美国，4月份的就业报告强于预期，非农就业人数增加了177,000（预测为130,000，3月为185,000，修正为-58,000）。平均时薪增长放缓至0.2%的月环比（由0.3%回落），失业率保持在4.2%的稳定水平。同时，劳动供给大幅增加了518,000。值得注意的是，尽管特朗普的移民政策开始影响外国出生的劳动供应（减少700,000），但国内劳动供应却显著增加（增加120万）。总体上，这是一个强劲的报告，推动欧元/美元下跌和美国国债收益率上升。市场几乎完全排除了本周美联储降息的可能性，并且市场对6月份美联储降息的概率低于50%。

在挪威，4月份非季节性失业率降至1.9%，低于预期的2.0%。新职位募集显著上升至50以上，为2022年以来的最高水平，因此对劳动的需求在第二季度依然强劲。数据在挪威银行下周会议前应该是中性的，如果有变动，或偏向于鹰派。

制造业PMI在4月份降至46.1，表明制造业活动在第二季度出现了明显放缓。详细数据同样疲软，新订单下降至38.2，生产跌至46.5，而就业保持相对稳定，从54.2降至53.0。挪威PMI每月波动较大，特别是在像4月这样的复活节月。因此，我们对这些数据持谨慎态度。

股票市场：上周股票市场再次表现出色，五个交易日均录得涨幅。美国再次引领上涨，受到重新燃起的乐观情绪和对贸易战前景的日益建设性期望的支持。随着市场的反弹，目前股市明显高于4月2日（解放日）的水平。值得注意的是，周五标普500指数录得连续第九个上涨交易日。在当前环境中，周期性股票依然表现优于防御性股票，尽管在欧洲，防御性股票上周表现与周期性股票基本持平。这是因为制药行业的表现显著回升，可能反映出投资者对与贸易相关的风险和行业关税威胁的关注有所减弱。美国股市周五，道琼斯指数上涨1.4%，标普500上涨1.5%，纳斯达克上涨1.5%，罗素2000上涨2.3%。亚洲股市今早交易走高，而美国和欧洲的期货略微下跌。

固定收益与外汇：全球债券收益率于周五因美国劳动市场数据强劲而上升，并在本周主要事件即周三的FOMC会议前，预计美联储尽管面临白宫的政治压力将维持不变。市场再度关注美国国债市场，因为财政部本周需要出售1250亿美金的3年、10年和30年期国债。在货币市场，欧元/美元继续在区间内交易。油价因OPEC达成增加生产的协议而下滑。