企业盈利引领市场，穿越关税噪音和混合的欧洲数据

笔记/观察

- 欧洲股市今日高开，尽管FTSE随后略微下滑。大多数亚洲市场上涨，但日经指数因假期休市。

- 由于美国有迹象显示可能在周二开始降低汽车关税，以降低美国制造汽车的外国产品关税，市场情绪略有改善。焦点逐渐转向企业盈利和主要经济数据，预计标准普尔500指数第一季度的盈利将稳步增长，尽管关税的不确定性影响了公司的前景。

- 在加拿大，马克·卡尼的自由党赢得了最多席位，但需要联盟伙伴；Tier1 分析师预计新加拿大政府将在重新谈判北美自贸协定(NAFTA)的同时，推动约2%的GDP赤字刺激计划，并实施技术改革。

- 关于经济数据，德国消费者信心指数5月份上升至-20.6，超出预期。英国零售价格通胀在4月份同比微涨至-0.1%，食品通胀为2.6%。西班牙初步CPI下降至同比2.2%，略高于预期。西班牙第一季度GDP增长放缓至0.6%，预测显示由于关税担忧，后续可能进一步放缓。

- 欧盟的一系列盈利报告中，汇丰银行在第一季度业绩超出预期并宣布30亿美元回购后股价上涨2.2%；阿斯利康因暂停一项关键试验股价下跌约9%；英国石油因第一季度利润疲软下跌4%；尽管全年业绩指引保持稳定，但英联食品下跌8.8%。德意志银行和诺华上涨，而保时捷和沃尔沃汽车在公布糟糕业绩后下跌。

- 亚洲市场涨跌互现，澳洲ASX200上涨0.9%。欧洲指数波动在-0.4%到+0.8%之间。美国期货上涨0.2%-0.3%。黄金下跌0.9%，美元指数上涨0.3%；商品：布伦特原油下跌1.6%，WTI原油下跌1.6%；加密货币：比特币上涨0.2%，以太坊上涨1.3%。

亚洲

- 韩国3月份零售销售同比增长：9.2%，前值为4.4%。

- 中国政府称今年的刺激计划已加快，但由于试图保持冷静，暂时不会推出新措施，寄希望于在漫长的贸易战中美国先妥协。

- 新西兰财政部长威利斯表示，财政部将下调2025和2026年的GDP增长预测，美国和中国的关税将减缓全球增长，这将影响政府的财政状况。

欧洲

- 英国4月份BRC商店价格指数同比：-0.1%，前值-0.2%。

- 西班牙宣布进入紧急状态，因大面积地区在神秘停电后面临停电一夜。

美洲

- 特朗普总统称将“减轻”汽车关税的冲击；计划修改对外国汽车的关税；这些变化旨在防止与他已施加的其他关税叠加。意味着支付关税的汽车制造商将不再承担其他义务，例如钢铁和铝的关税。

- 财长贝塞特表示，他认为与众议院和参议院就预算达成一致；希望在7月4日之前完成税收部分。

- 财政部估计4月至6月的可市场化借款将为5140亿美元，而最初估计为1230亿美元。

- 加拿大执政自由党如预期胜选，重新连任第四届。

能源

- 伊朗表示在核谈判期间向美国提出了1万亿美元的投资机会，目的是减轻制裁并吸引美国公司进入其能源和核能部门。

- 美国坚持认为伊朗不能发展核武器，因此最终结果仍不确定。

演讲者/固定收入/外汇/商品/勘误

股票市场

指数 [Stoxx600 +0.31%，FTSE +0.04%，DAX +0.71%，CAC-40 +0.01%，IBEX-35 -0.36%，FTSE MIB +0.81%，SMI +0.66%，标准普尔500期货 +0.23%]。

市场焦点/关键主题：欧洲指数全线高开，并在早盘保持总体积极；汽车关税缓解的前景支撑市场情绪；上涨的行业包括金融和材料，表现不佳的行业包括能源和医疗；油气子行业受到影响，布伦特原油回落至65美元/桶；Alphawave确认与高通的收购谈判；关注稍后发布的美国贸易平衡；即将在美国交易时段发布的收益包括UPS，通用汽车，阿尔法拉瓦尔和Visa。

股票

- 消费品：伊莱克斯 [ELUXB.SE] -10.5%（业绩；下调北美市场前景），英联食品 [ABF.UK] -7.0%（业绩），汉莎航空 [LHA.DE] -1.0%（业绩），HelloFresh [HFG.DE] +9.0%（业绩）；消费必需品：嘉士伯 [CARLB.DK] -1.5%（业绩）；能源：BP [BP.UK] -4.5%（业绩）；金融：德意志银行 [DBK.DE] +2.0%（业绩），汇丰控股 [HSBA.UK] +2.5%（收益；回购），BBVA [BBVA.ES] -1.5%（业绩）；医疗：诺华 [NOVN.CH] +0.5%（业绩）；工业：沃尔沃汽车 [VOLCARB.SE] -10.0%（收益；降本；撤回前景），保时捷 [P911.DE] -5.5%（收益；下调前景）；科技：毕马威 [CAP.FR] +8.0%（收益；“在这一阶段尚未看到对客户决策的实质性影响”）；材料：挪威水电 [NHY.NO] -1.5%（业绩）。

发言者

- 欧央行的西波罗内（意大利）表示，关税可能对欧洲产生通缩影响。进一步表明地缘政治因素对投资黄金的决策影响日益增强。美元在贸易和融资中的角色可能会减弱，看到多种货币竞争储备地位。

- 捷克中央银行（CNB）副行长扎姆拉齐洛娃表示，由于外部风险上升，货币政策可能需要保持比原本更严格的状态。

货币/固定收益

- 外汇市场的价格行动毫无生气，尽管经济数据陆续发布。

- 欧元/美元徘徊在1.14水平，西班牙CPI略高于预期，仍高于欧央行目标。

- 美元/日元下行，测试142.40，关注即将到来的日本央行利率决策。日元近期的强劲可能为日本央行保持政策稳定提供足够的理由。

- 10年期德国国债收益率为2.50%，10年期英债收益率为4.51%。10年期美国国债收益率为4.23%。

经济数据

- （NL）荷兰4月份生产者信心：-3.3，前值-1.5。

- （DE）德国5月份GfK消费者信心：-20.6，前值-25.8。

- （SE）瑞典3月份GDP指标环比：0.0%，前值0.6%；同比：+1.1%，前值-0.3%。

- （SE）瑞典第一季度GDP指标环比：0.6%，前值0.2%；同比：%，前值1.6%。

- （SE）瑞典3月份家庭贷款同比：2.1%，前值1.9%。

- （SE）瑞典3月份贸易余额（瑞典克朗）：128亿，前值150亿。

- （SE）瑞典3月份零售销售环比：%，前值0.1%；同比：%，前值2.8%。

- （SE）瑞典2月份非手工工人工资同比：%，前值4.2%。

- （FI）芬兰2月份最终贸易余额：-€B，前值-€0.2B初步。

- （NO）挪威3月份零售销售（含汽车/燃料）环比：+0.6%，前值-0.1%。

- （HU）匈牙利3月份生产者价格指数环比：%，前值-0.4%；同比：7.3%，前值8.2%。

- （ES）西班牙第一季度初步GDP环比：0.6%，前值0.7%；同比：2.8%，前值3.1%。

- （ES）西班牙4月份初步CPI环比：0.6%，前值0.4%；同比：2.2%，前值2.0%；核心CPI同比：2.4%，前值2.3%。

- （ES）西班牙4月份初步CPI欧盟协调环比：0.6%，前值0.3%；同比：2.2%，前值2.0%。

- （SE）瑞典4月份消费者信心：81.6，前值89.8；制造业信心：99.6，前值96.7；经济趋势调查：#，前值95.2。

- （TR）土耳其3月份失业率：7.9%，前值8.2%。

- （TR）土耳其4月份经济信心：96.6，前值100.8。

- （EU）欧元区3月份欧央行一年期CPI预期：2.9%，前值2.5%；三年期CPI预期：2.5%，前值2.3%。

- （EU）欧元区3月份M3货币供应同比：3.6%，前值4.0%。

- （IT）意大利4月份消费者信心：92.7，前值94.1；制造业信心：85.7，前值85.9；经济信心：#，前值93.3。

- 远东总结。

- （PT）葡萄牙4月份消费者信心：-17.9，前值-16.0；经济气候指标：#，前值2.4。

- （EU）欧元区4月份经济信心：93.6，前值94.5；工业信心：-11.2，前值-10.4；服务信心：1.4，前值2.0；消费者信心（最终）：-16.7，前值-16.7。

- （BE）比利时第一季度初步GDP环比：0.4%，前值0.2%；同比：1.1%，前值1.1%。

- （IT）意大利2月份工业销售环比：-0.4%，前值+3.8%；同比：-1.5%，前值+1.7%。

- （IS）冰岛4月份CPI环比：0.9%，前值0.4%；同比：4.2%，前值3.8%。

固定收益发行

- （FR）法国债务机构（AFT）开启6月2049年绿色债券的发行；指导价预期+15个基点，至2044年债券。

- （FI）芬兰开启2025年9月的固定收益债券的发行；指导价预期+54个基点，至中期互换。

- （DK）丹麦销售总额达2亿丹麦克朗的3个月和6个月国库券。

- （GR）希腊债务机构（PDMA）在3个月国库券上发行6亿欧元，较预计的5亿欧元增发；平均收益率：2.03%，与前值2.03%持平；投标覆盖率：x vs. 1.91x前值。

- （UK）英国国库局发行9亿英镑的1.25% 2054年11月的通胀挂钩国债；实际收益率：2.175%，前值2.126%；投标覆盖率：3.31x vs. 3.06x前值。

- （IT）意大利债务机构（Tesoro）发行总额75亿欧元，较6.5-7.5亿欧元的预期范围在5年和10年BTP国债。

- 发行35亿欧元，较3.0-3.5亿欧元的预期范围在2.95% 2030年7月的BTP国债；平均收益率：2.74%，前值3.05%；投标覆盖率：1.52x vs. 1.58x前值。

- 发行40亿欧元，较3.5-4.0亿的预期范围在新3.60% 2035年10月的BTP国债；平均收益率：3.62%，前值3.83%；投标覆盖率：1.58x vs. 1.66x前值。

- （IT）意大利债务机构（Tesoro）发行20亿欧元，较1.5-2.0亿的预期范围在4月2033年浮动利率票据（CCTeu）；实际收益率：3.27%，前值4.11%；投标覆盖率：1.66x vs. 1.74x前值。

展望

- 05:25（EU）每日欧洲央行流动性统计。

- 05:30（BE）比利时4月CPI环比：无估测，前值-0.1%；同比：无估测，前值2.9%。

- 05:15（CH）瑞士将发售3个月国库券。

- 05:30（HU）匈牙利债务机构（AKK）将发售3个月国库券。

- 05:30（ZA）南非将发行总额37.5亿南非兰特的2032年，2037年和2053年国债。

- （ZA）南非公布即将举行的通货膨胀挂钩债券发行详细信息（于周五进行）。

- 05:30（EU）欧洲央行在7天主再融资招标中的分配。

- 05:40（UK）英格兰银行的拉姆斯登。

- 06:00（IL）以色列2月制造业产出环比：无估测，前值-3.0%。

- 06:00（IE）爱尔兰第一季度最终GDP环比：无估测，前值3.6%；同比：无估测，前值9.2%。

- 06:00（IE）爱尔兰3月零售销售量环比：无估测，前值0.7%；同比：无估测，前值1.8%。

- 06:00（IT）意大利3月份时薪环比：无估测，前值0.1%；同比：无估测，前值-0.6%。

- 06:00（EU）欧洲央行在3个月长期再融资招标中的分配。

- 06:00（RU）俄罗斯将公布即将进行的OFZ国债发行公告（于周三进行）。

- 07:00（BR）巴西4月FGV通胀IGPM环比：-0.1%，前值-0.3%；同比：8.1%，前值8.6%。

- 08:00（HU）匈牙利中央银行（MNB）利率决策：预计保持基础利率在6.50%不变。

- 08:00（BR）巴西市场和农民协会甘蔗生产。

- 08:00（UK）每日波罗的海干散货指数。

- 08:30（US）3月美国商品贸易平衡：-1430亿美元，前值-1478亿美元（修正为-1479亿美元）。

- 08:30（US）3月初步批发库存环比：0.7%，前值0.3%；零售库存环比：0.3%，前值0.1%。

- 08:55（US）每周Redbook同店销售数据。

- 09:00（US）2月FHFA房价指数环比：0.3%，前值0.2%。

- 09:00（US）2月S&P CoreLogic房价指数（20城）环比：0.35%，前值0.46%；同比：4.70%，前值4.67%；HPI（整体）同比：无估测，前值4.08%。

- 09:00（CL）智利3月失业率：8.6%，前值8.4%。

- 10:00（US）3月JOLTS职位空缺：750万，前值756.8万。

- 10:00（US）4月消费者信心：86.7，前值92.9。

- 10:00（EU）欧洲央行霍尔茨曼（奥地利）。

- 10:00（HU）匈牙利中央银行利率决策新闻发布会。

- 10:30（US）4月达拉斯联储服务活动：无估测，前值-11.3。

- 11:30（US）财政部将发行6周期国库券。

- 12:30（CH）瑞士国家银行行长施拉格尔在日内瓦出席。

- 13:30（BR）巴西3月中央政府预算平衡（巴西雷亚尔）：+15亿，前值-317亿。

- 15:00（AR）阿根廷2月工资环比：无估测，前值2.9%。

- 16:30（US）每周API原油库存。

- 18:00（CL）智利中央银行（BCCh）利率决策：预计保持隔夜利率目标在5.00%不变。

- 19:00（KR）韩国3月工业生产环比：0.3%，前值1.0%；同比：3.0%，前值7.0%；循环领先指数变动：无估测，前值0.1%。

- 19:01（UK）4月劳埃德商业指标：无估测，前值49；自身价格预期：无估测，前值61。

- 19:50（JP）日本3月初步工业生产环比：-0.4%，前值+2.3%；同比：0.7%，前值0.1%。

- 19:50（JP）日本3月零售销售环比：-0.6%，前值+0.4%（修正自%）；同比：3.6%，前值1.3%（修正自%）；百货商店、超市销售同比：无估测，前值0.6%。

- 21:00（NZ）新西兰4月ANZ商业信心：无估测，前值57.5；活动前景：无估测，前值48.6。

- 21:00（PH）菲律宾3月贸易平衡：-43亿美元，前值-32亿美元；出口同比：5.5%，前值3.9%；进口同比：无估测，前值-1.8%。

- 21:30（CN）中国4月制造业PMI（政府官方）：49.7，前值50.5；非制造业PMI：50.6，前值50.8；综合PMI：无估测，前值51.4。

- 21:30（AU）澳大利亚3月CPI同比：2.2%，前值2.4%；CPI修剪均值同比：无估测，前值2.7%。

- 21:30（AU）澳大利亚第一季度CPI环比：0.8%，前值0.2%；同比：2.3%，前值2.4%；21:30（AU）澳大利亚第一季度CPI修剪均值环比：0.6%，前值0.5%；同比：2.8%，前值3.2%。

- 21:30（AU）澳大利亚第一季度CPI加权中位数环比：0.7%，前值0.5%；同比：2.9%，前值3.4%。

- 21:30（AU）澳大利亚3月私营部门信贷环比：0.5%，前值0.5%；同比：无估测，前值6.5%。

- 21:45（CN）中国4月财新PMI制造业：49.8，前值51.2。

- 22:00（SG）新加坡3月M2货币供应同比：无估测，前值6.3%；M1货币供应同比：无估测，前值9.5%。

- 23:00（TH）泰国将发售泰铢70亿的2072年6月国债。