未来一周：英国银行和石油以及大型科技公司在重要业绩周占据主导地位

美国非农就业人数（四月） – 02/05 – 尽管美国经济继续显示出放缓的一些迹象，但目前在劳动力市场上尚未显现。最新的每周失业救济申请人数保持在约22万左右，而持续失业救济申请人数为184万。三月份的就业报告显示新增就业岗位为22.8万，这一数字比二月份的数据有所增长，失业率微升至4.2%，这主要是由于参与率上升至62.5%。即便是私营部门的ADP报告也几乎没有显示出明显的放缓迹象，尽管最近的数据表明招聘放缓的迹象，二月份的ADP就业人数下降至84千，三月份有所回升至155千。在当前不确定性普遍存在的情况下，很难看出美国经济有任何明显的改善，尤其是在消费者和企业普遍持谨慎态度的背景下。真正的证据可能会出现在近期价格和供应链的干扰解除后，许多公司提前购买的库存开始得到解决，那时我们将更加清楚经济的走向。这种不确定性是美联储在发出进一步降息信号时保持谨慎的原因之一。美国总统关于降息的强烈言论也无助于美联储的态度，因为美联储不想给人以屈从于美国政府压力的印象。预计四月份将新增12.3万个职位，失业率将保持在4.2%不变。尽管特朗普总统似乎减缓了对鲍威尔的攻击，但无论即将发布的就业报告如何，降息的压力似乎都不会减弱。

英国贷款数据/抵押贷款批准（三区） – 01/05 – 今年前几个月，抵押贷款批准水平表现出相当强劲，这在考虑到以进入第二季度时对英国经济健康状况的担忧以及生活成本显著增加的背景下，似乎是令人惊讶的。在过去几个月，批准数量平均超过65千，是自2022年中期以来的最高水平。有些人认为，这与即将出台的印花税规则变更有关，导致购房成本在本月初大幅增加。尽管如此，考虑到房屋交易的处理时间，您可能会认为留下这么晚就很难在四月截止日期之前完成。我想我们只有在获取四月抵押贷款数据时才能真正了解是否会出现显著的下降。我们已经开始看到房价放缓的证据，价格从近期的高点回落。消费者信贷数据也可能会受到密切关注，以寻找放缓的迹象。

AstraZeneca第一季度业绩报告 – 28/04 – 英国富时100指数中最大的公司之一AstraZeneca本周发布报告，正值制药行业可能成为特朗普总统国际贸易政策攻击的目标。月初，美国总统宣布对进口药品征收关税，尽管由于近期暂停实施，实际上这些关税尚未生效，但担心任何征收可能会对葛兰素史克和AstraZeneca等公司造成相当大的损害，AstraZeneca的股价在本月初已跌至一年低点。在最近的财报中，AstraZeneca报告第四季度营收增长24%，达149亿美元，全年收入增长18%，达到541亿美元。核心每股收益增长19%，达8.21美元。肿瘤学部分实现了最大改善，因Alexion收购为其带来了丰厚的回报，营收增长24%。2025年的指引也令人乐观，总收入预计将以高个位数百分比增长，核心每股收益预计将以低双位数百分比增长。

联合英国食品公司上半年业绩报告 – 29/04 – 联合英国食品公司在一月份报告时指出，平价品牌Primark的销售在节前小幅反弹的背景下增长了2%，尽管英国和爱尔兰市场疲软。西班牙、葡萄牙、法国、意大利和美国的销售帮助抵消了英国市场的疲弱，那些市场都展现了积极的增长潜力。整个企业的总收入下降了2.2%，降至67亿英镑，其中糖和农业部门的下降最大，分别为6%和5.1%。自去年五月以来，该公司股价已从27英镑的高点下跌至今年二月初的18.20英镑。自那以后我们看到了一些小幅反弹，但零售前景依旧困难，这在考虑到其其他业务领域近期的疲软之前就已经如此。关于前景，Primark正在2025年目标低个位数的销售增长。ABF表示，这将通过其在欧洲和美国的增长市场的新店扩张计划来推动，预计将占Primark总销售增长的约4%，而在秋季，英国和爱尔兰的同店销售则出现了疲软。考虑到进一步增长的背景，这一点可能至关重要。由于改善以及在其他欧洲市场和美国扩张，ABF很可能能够抵御其英国市场的任何疲弱。

BP和壳牌（Shell）第一季度业绩报告 – 29/04 – 02/05 – 本周将是英国两大石油公司BP和壳牌截然不同的运势。2025年对于BP和壳牌来说开局并不出色，这并不奇怪，因为油价的表现也不理想。然而，壳牌股价的疲软表现更容易解释，因为近年来它的表现明显好于BP。过去两年，壳牌股价基本持平，而BP股价已下跌超过20%，跌至三年低点。从570便士的高峰下滑是由于多种因素，尤其是管理层拒绝放弃向可再生能源的转型。壳牌在2022年早些时候意识到这一点，当时新任首席执行官Wael Sarwan表示，该公司将更专注于创建“可迅速扩展的盈利商业模式，以真正影响全球能源系统的脱碳，并投资于那些能带来最高回报的业务模式。” 而BP管理层未能收到这一信息，导致激进投资者Elliott Investment Management在英国石油巨头中持有相当可观的股份，试图迫使管理层反转决定，将公司恢复到一定的盈利水平。目前，BP董事长Helge Lund已经透露将于明年辞职，但是任何变动可能不会止步于此。关于现任首席执行官Murray Auchinloss的未来，还有许多疑问，他在过去似乎决心继续压低BP的股价，对股东在更快地脱离之前的净零目标的要求置之不理。现在，终于开始有所变化，但问题是为什么他们花了这么长时间。BP的问题在于其希望在能源转型方面迎合所有人的需求，而现实是，利润根本不存在。一些股东对最近宣布重新转向石油和天然气感到不满，Legal and General在本月初公开表达了他们的担忧。虽然在这个争议话题上，似乎存在不同的看法，连L&G也必须承认最近股价表现糟糕，急需进行根本性的重整。这种糟糕的表现在其天然气和低碳能源部门的盈利数字中得到体现，去年该部门利润从140.8亿美元降至35.7亿美元，在去年年底，股价的下滑引发投机，猜测持续的低迷表现可能会引发收购兴趣，随着2025年的到来，客户与产品部门也亏损了24亿美元。第四季度和全年数字突显了这家石油巨头的低迷表现，BP亏损19.5亿美元，年度利润降至7.5亿美元，远低于去年161.8亿美元。作为向石油和天然气重整的一部分，在最近的投资者会议上，首席执行官Auchincloss宣布，公司将终止风电业务，出售其在美国的陆上风电组合以及通过与日本的JERA成立的新50/50合资企业出售其大部分全球离岸风电业务。关于BP可能成为收购目标的讨论已经出现，然而，考虑到政府有能力基于国家安全原因阻止任何海外收购，这并不意味着与壳牌的合并没有被提及。除了壳牌股东可能并不热衷之外，任何新公司的规模也将面临一系列反垄断问题，并可能需要数年才能实现。在没有股价反弹的前提下，当前管理层很可能会被引导去到出口，换新管理层以加快进程。最终，BP需要解决自己的问题。

特拉维斯·帕金斯第一季度业绩 – 该公司的股价在发布全年度业绩后短暂暴跌至16年低点，此后虽略有反弹，但仍然不尽如人意。让我们简单回顾一下数字。收入滑落至46亿英镑，营业利润下跌99%，仅为200万英镑，而去年为1.61亿英镑，最终导致税后亏损7700万英镑。公司在各分支和Staircraft业务中记录了1.39亿英镑的减值。建筑商也发布了谨慎的前景，因此我们将看看此次的实际情况。特拉维斯·帕金斯之所以比同行受到的影响更大，原因难以捉摸，尽管如果根据我们在TikTok上视频短片的评论来看，似乎主要抱怨高价格，但考虑到管理层主要抱怨其业绩不佳的价格下跌，这似乎有些讽刺。

英国银行第一季度业绩 – 整个星期 – 四月份对英国银行业来说是个波动的月份，月初出现的剧烈下跌逐渐回升，因为显然关于美国关税的风险，其对英国经济的影响可能会证明有限。作为服务提供者，银行显然不如商品供应商受到的影响，那么这并不意味着他们的客户不会受到重大影响，这可能会在未来几个月给客户的财务带来巨大压力。随着业绩发布季的全面展开，英国的投资者将能够深入了解英国经济，主要银行即将发布第一季度的交易更新，而此时背景是尽管最近的GDP数字显示出一定的韧性，但英国经济可能会面临更多挑战。下周，巴克莱、国民公报、汇丰和劳埃德银行将发布第一季度交易更新，而在本月初股价大跌后，所有这些公司的股价已经强劲反弹，总体而言，今年开局以来的股价表现都不错。截至目前，洛伊德银行已领先，涨幅超过30%，其后是国民公报，股价上涨超过15%，最后是巴克莱和汇丰。

Meta平台第一季度业绩 – 30/04 – 在上一步财报中，Facebook的母公司Meta又一次交出了强劲的业绩，应用程序家族包括Facebook、Instagram、WhatsApp和Messenger的营收达473亿美元，使其第四季度收入达到283亿美元。第四季度的总收入略高于484亿美元，考虑到Reality Labs的收入，增长21%。然而，由于Reality Labs部门亏损约50亿美元，总收入下降至233.6亿美元，但相比于去年同期的17.7亿美元亏损有了较大改善。对于第一季度，Meta表示预计收入将在395亿至418亿美元之间，增长8-15%，尽管它拒绝提供全年整体展望，只表示总开支预计将在1140亿至1190亿美元之间，主要受新招聘的推动，以增强基础设施韧性并提高Reality Labs的盈利能力。预计全年资本支出将在600亿至650亿美元之间，因为与同行一样，Meta在人工智能上增加资金投入。首席财务官警告说，面临积极的监管前景，这一点在本月欧盟宣布因数据收集问题对公司处以2亿欧元罚款的情况下得到了验证。预计每股利润为5.30美元。

微软第三季度业绩 – 30/04 – 本周的科技收益故事继续延续上周谷歌母公司Alphabet的第一季度数字，这些数字超出预期。和行业其他企业一样，自一月底的第二季度数字公布以来，微软的股价骤然下跌，尽管当时的业绩非常强劲。收入增长12%，达到696亿美元，服务成为最大驱动力，微软365产品套件则帮助收入增长了13%，达到294亿美元。智能云收入增长19%，达255亿美元，主要得益于Azure和其他云服务的21%增长。个人计算部门收入为147亿美元，基本持平，其中包括Windows和Xbox的销售。LinkedIn的收入增长了9%。人工智能业务年增长175%，收入达到130亿美元。第三季度的指导略显保守，这或许解释了股价部分疲软，但并非全部，收入预计在677亿至687亿美元之间，Azure的收入增长预计为32%。每股利润预计为3.22美元。

苹果第二季度业绩 – 01/05 – 和许多巨大科技股一样，自苹果在一月发布的最新财报以来，其股价受到影响。苹果的第一季度业绩一直是个重要的风向标，因为它涵盖了美国的主要假期，即感恩节和圣诞节。因为它提供了对产品需求类型的重要洞察，不仅是他们的高端产品，还有一般的服务。多年来，服务一直持续增长，成为苹果营收的更重要组成部分，目前占销售额的25%。总之，苹果在第一季度交出了创纪录的收入1243亿美元，增长4%，每股收益2.40美元，分红为0.25美元。其中，iPhone销售收入为691.4亿美元，较去年669.7亿美元略有下降，Mac销售收入为89.9亿美元，较去年77.8亿美元有所增加。iPad销售也增加到80.9亿美元，而可穿戴设备则下降到117.5亿美元。最大的赢家是服务收入，从231.2亿美元大幅上涨至263.4亿美元。在特朗普总统施加关税之前的关键要点是，中国大陆的销售下降超过20亿美元，降至185亿美元，而其他地区的销售表现良好，欧洲的销售额从304亿美元增长至338.6亿美元。考虑到苹果可能会卷入特朗普与中国的摩擦中，外界希望苹果向印度市场移动，增加iPhone生产和销售将有助于抵消中国市场的进一步疲软。预计利润约为1.61美元每股。

亚马逊第一季度业绩 – 01/05 – 和同行一样，亚马逊的股价在一月底发布第四季度业绩前达到高峰，再次为这家在线零售商带来了一个丰厚的季度，且美国业务继续推动大部分销售。总净销售额达1878亿美元，较去年第四季度的1699.6亿美元大幅增长。全年销售额增长至6379.6亿美元，增长11%。净收入增长至200亿美元，几乎是去年第四季度的两倍。AWS继续以稳定的两位数增长率发展，季度净销售额达到287.8亿美元，使其营业收入超过100亿美元，达到106亿。按年计算，AWS营业收入甚至大涨至398亿美元，较去年24.6亿美元增长。每股收益同比增长86%，达到1.86美元。云业务再次成为亚马逊、谷歌和微软的关键增长领域。对于2025年第一季度，亚马逊预计净销售在1510亿至1555亿美元之间，而每股利润预计为1.35美元。营业收入预计在140亿至180亿美元之间，所有目光将集中在公司如何看待第二季度的前景，特别是在美国经济显示放缓迹象的背景下。