情绪仍然脆弱，矛盾的评论影响着市场

本周前半段充满了恐惧和希望。特朗普对美联储（Fed）主席鲍威尔的失望以及鲍威尔被解除职务的威胁使得市场情绪在周初受到压制。与此同时，国际货币基金组织（IMF）大幅下调了全球增长预期，指向了美国贸易政策的混乱和有害影响。股市下跌，美元走弱，黄金价格攀升至3500美元的水平。随后情绪转好，因为特朗普表示他不会解除鲍威尔的职务，并称对中国进口的高额关税将“大幅”下调。股市上涨，敏感于中国市场的股票反应尤为强烈。例如，苹果公司股价从本周的低点上涨了近10%，美元指数从三年来的最低点反弹，而美国10年期国债收益率在突破4.40%后回落。紧接着，贝森特表示没有计划单方面降低中国的关税。事实上，特朗普的表演还在继续，乐观情绪太脆弱了，无法宣布股市抛售的结束。今早的期货显示出负面开局，美国指数的卖压比欧洲同行更为强烈，而中国CSI 300持平，日经指数下跌1%，测试35000的心理支撑位，美元兑日元在本周早些时候尝试突破140支撑后小幅下跌至143以下。

跨越大西洋，Stoxx 600本周相较于美国同行保持相对稳定，该指数因贸易形势改善的潜在前景而在昨天上涨了1.80%。在盈利方面，奢侈品制造商的第一季度表现不强，但市场上市值最高的欧洲公司SAP宣布上季度的利润增长了58%，云产品的收入增长了26%。其股价昨日上涨超过10%。总体而言，随着美国例外主义交易的消退，市场对欧洲公司的偏好依然持续。欧元的情况也是如此。EURUSD本周在1.15以上交易后有所回落。昨日逊于预期的PMI数据无疑对预期庞大政府支出能推动欧元区增长造成了压力，但这些数据也加深了市场对欧洲央行（ECB）将继续支持基础经济体的预期。价格回调仍然是加强单一货币多头头寸的有趣机会，牛市的下一个主要目标是1.20的关口。

在能源方面，昨天因IMF对全球增长预期的急剧下调，原油的积极势头受到打击。由于供应增加和需求放缓，前景依然负面。预计最新的反弹将在接近66.70/67美元的区间遇到强劲阻力，包括第一季度下跌的主要38.2%回撤位和50日移动平均线。在这个价格区间以下，原油仍然处于看跌趋势中，持续跌破60美元的可能性存在。