开盘前：左右两边的困惑，连带卢特尼克——海关和边境赐予后又收回

在周末，科技股多头的脸上洋溢着笑容——海关和边境保护局给苹果、英伟达和微软投下了一份看似是礼品篮的好消息：在特朗普的“互惠”框架下，对智能手机、芯片设备和个人电脑免征关税。大家都松了口气……直到霍华德·卢特尼克拿起了麦克风。

在周日的《ABC本周》中，商务部长把派对的酒席又收回了。可以说，这是经典的华盛顿政策失误，卢特尼克澄清说这些豁免是临时的——这些产品仍然在即将到来的半导体关税计划的瞄准范围内。“没错，”他被问到是否可能在几个月内再次对iPhone征税时确认说。“我们需要在美国制造电子产品。”

所以，清晰的局面就这样被扭曲了，华尔街很可能在周一时感到困惑、不安，准备在任何技术脆弱性重新出现的迹象上按下卖出键。你可以想象，苹果、英伟达和微软的首席执行办公室已经在勾勒“计划C”会是什么样。对于几乎将所有芯片生产外包给台积电和三星的英伟达来说，风险不仅仅是关税——这是一种外包模式的全面重新定价。与此同时，苹果仍然在中国生产80%的iPhone——而转向印度的过程不会是无摩擦或迅速的。

北京显然对此并不感到高兴。商务部称关税的撤回是“一小步”，但警告说正在评估其后果。说实话：在中国仍面临145%的关税壁垒，而美国对其他所有产品维持10%的普遍征税，这根本谈不上真正的降温。这就是一步前进，两步政策倒退。

尽管市场在看似进展的头条新闻时可能会反弹，但白宫的语气看上去更像是四处乱射，而不是有战略性的。一旦纳瓦罗开始放出“90个交易在90天内”的消息。但如果过去的几周可以作为指导，我们首先会看到90条混乱的信息。“交易乐观反弹”可能会出现在盘前，但这建立在沙子之上——像这样的头条让投资者很难找到稳固的立足点。

白宫不断的政策失误简直就是混乱的燃料——让投资者感到头晕，供应链忙乱，首席财务官们也在纳闷，究竟怎么进行超出午餐时间的计划。

如果你在这些头条的影响下交易科技股或美元，记得保持止损紧绷，咖啡要喝浓。市场走势不稳定，关税错综复杂，而华尔街只是在努力弄清楚什么是真实的——什么又只是另一个周末的新闻片段。