消费者责任的履行 – 如果你问FCA的话

责任在召唤 – 但是FCA听到了吗？

监管机构总是热衷于告诉我们市场参与者对新法规或不同行业监管方式的热情。因此，当英国金融行为监管局（FCA）在本月早些时候表示其消费者责任正在帮助银行为客户提供更好的服务时，这并不让人惊讶。

巴克莱银行（Barclays UK）的首席执行官在最近的财政委员会听证会上表示，主题审查正在帮助银行改善与弱势客户的互动，而他的同行在汇丰银行（HSBC）则表示，该行正在采取更深入的方式来处理投诉。

FCA因取消企业必须有消费者责任董事会冠军的要求而赢得了一些好感，这使得企业可以根据自己的特定情况确定最合适的治理结构。

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有一家经纪商提到FCA采取了更加数据驱动的方法，他们相信这将使FCA能够更好地理解所监管的公司，预见市场问题，并及时对可能伤害客户的事件作出反应。

然而，许多公司认为英国已经成为全球最具挑战性的经纪环境之一，整体合规成本也随之上升。不少获得英国许可的经纪商自2023年推出消费者责任以来，确实将重点转移到了其他地区。

根据Defaqto的研究，客户咨询方式几乎没有变化。该公司对顾问在为客户进行研究时使用的过滤器的分析显示，主要优先事项保持不变，也没有明显的因素，比如在线客户估值的重要性发生变化。

关于更快欧洲结算的成本警告

Firebrand Research的一份新报告表明，美国T+1实施后的审查突出了需要更多关注的领域，如外汇、基金结算周期以及后交易生命周期中的进一步自动化。

外汇成本对许多公司来说已经增加，并且可能会进一步上升。随着更多市场转向T+1，对外汇结算周期和截止时间变化的更广泛讨论的需求也在增加，特别是在CLS中。

这些成本是买方机构对欧洲T+1的最大担忧之一。外汇和现金占了DTCC存储的超过1600万笔待结算指令中的270万笔。

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在欧洲转向T+1将要求所有市场参与者尽可能自动化，并在交易发生的同一天加快后交易处理（例如，交易匹配、确认、结算、外汇）。这将不可避免地需要在自动化、人工智能和机器学习方面进行进一步投资，以应对例外情况的管理和预测性错误及不匹配的预测。

欧洲加快结算的一个承诺的好处是，由于降低了对手方风险，将释放出大量保证金。然而，保证金释放的规模可能会有很大差异。

对于那些保证金与曝险时间框架直接相关的集中清算交易而言，可能会提高一些效率。但对于场外交易（OTC），其效益可能没有预期那么显著，并且，由于结算周期缩短，低对手方风险可能并不意味着整体风险降低，因为新类型的风险可能会随着结算周期的缩短而出现，比如结算失败的增加或者某些市场的交易/外汇的预融资（因此出现不足融资与过度融资）。

这些新风险可能会减少加速结算的好处，直到外汇转换等流程可以与更短的结算周期同步。所以，如果我们希望看到更多保证金被释放，一个重要的下一步是审查与跨境证券交易相关的外汇处理。保管人需要重新考虑如何能够支持跨境对手以满足其结算截止日期。

在沙盒中玩耍

在欧洲中央银行（ECB）开始认真讨论数字欧元的五年后，布鲁塞尔传出的消息表明，我们正处于真正进展的边缘，欧元区可能会在本十年结束之前拥有功能性的中央银行数字货币。

上个月，欧洲央行推出了一个“创新平台”，通过该平台，近70个市场参与者将有机会试验这种货币的虚拟版本，并展示如何使用它。

数字欧元创新合作伙伴的名单（谦虚地被称为开拓者、愿景家或两者兼具）是全球咨询公司、数字银行、金融科技公司和研究机构的混合体。欧洲央行表示，该名单还包括商户，尽管在列出的组织中显然没有知名的高端品牌。

这些组织将被鼓励推动数字欧元在支付领域的极限，并考察它如何促进金融包容性。

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在创新平台公告后不久的一次会议上，欧洲央行执行委员会成员皮耶罗·奇波隆内（Piero Cipollone）表示，必要的立法可能在明年“非常早”的时候就能到位，欧洲人在2至3年内就可能会使用数字欧元进行支付。

对这一倡议似乎突然获得动力的推测集中在欧洲希望减少对管理世界大部分支付的美国公司的依赖。

俄罗斯和中国多年来一直在努力实现此目标，但成功有限。然而，自唐纳德·特朗普再次掌权以来，美国政府的行动，特别是他对欧洲在国防等领域没有尽到责任的持续批评，以及他希望美国公司产生的收入得到更多登记和征税的意图，凸显了依赖美国控制的支付基础设施的潜在风险。

在四月份，欧洲央行官员表示，欧洲需要开发一个拥有更多控制权的支付系统，以减少对Visa、Mastercard和PayPal等平台的使用。