在2024年7月ASIC发布的最新市场诚信更新中,他们表达了对一些差价合约(CFD)的衍生品发行者向持有对冲多空合约的零售客户提供‘保证金折扣’的担忧,这可能违反ASIC公司法(产品干预命令 - 差价合约)工具2020/986(“CFD PIO”)。
ASIC警告CFD的发行者,这些‘保证金折扣’必须立即停止。
CFD PIO于2020年10月生效,适用于向零售客户提供CFD的发行者。根据CFD PIO,除非符合CFD PIO中规定的条件,否则CFD的发行者不能向零售客户发行一个CFD。
CFD PIO中禁止向持有对冲仓位的零售客户提供‘保证金折扣’的两个条件是:
CFD PIO的第7(2)条,要求提供初始保证金,根据CFD的基础资产,所要求的初始保证金是CFD名义价值的3.33%到50%。根据这个条件,CFD的发行者在计算所需的初始保证金时,不允许对零售客户CFD交易账户中对冲CFD仓位的名义价值进行抵消;
CFD PIO的第7(3)和(4)条要求提供保证金平仓保护,其中‘总平仓保护金额’是根据零售客户在其CFD交易账户中开立CFD所需的总初始保证金来计算的。根据这个条件,CFD发行者在计算总平仓保护金额时,不允许对零售客户CFD交易账户中对冲CFD仓位的名义价值进行抵消。
ASIC在市场诚信更新中指出,这些‘保证金折扣’的做法可能会对零售客户造成重大损害,因为它们可能会:
鼓励形成过度杠杆化的仓位;
导致零售客户承受增加的隔夜融资成本(互换成本);
导致在零售客户在开放仓位上产生重大损失时,未能触发保证金平仓保护;
在零售客户关闭一个对冲仓位,保证金折扣或抵消效应消除时,导致零售客户突然和大幅度地增加所需的保证金。
请注意,违反CFD PIO可能导致民事和刑事处罚,ASIC目前正在调查‘保证金折扣’的做法。
我们鼓励所有在澳大利亚的CFD发行者,在他们向零售客户提供CFD的时候,要:
ASIC对CFD发行者的警告强调了遵守CFD PIO规定的重要性,以保护零售客户免受‘保证金折扣’的风险。未能遵守这些规则可能会导致严重的处罚,包括民事和刑事诉讼。CFD发行者必须及时审查他们的做法,以确保他们在监管框架内运作,并保护客户免受潜在的损害。
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