白银自成一派

美国CPI从2.7%降至2.4%的减速使得美元的上涨受到了制约。如果通胀能在没有经济衰退的情况下回到2%的目标，美联储就不需要维持高利率。期货市场在4月份将货币扩张周期恢复的可能性提高到了29%，而在6月份则达到了67%。在强劲就业数据公布后开始的EURUSD下跌则被暂时搁置。

事实上，美联储不太可能仅仅基于一份报告就改变其前景。央行需要确认劳动力市场的稳定以及通货紧缩趋势。根据费城联储主席安娜·保尔森的说法，价格必须降到2%，所以央行的工作还没有完成。然而，美联储宽松周期的暂停对EURUSD的空头来说是个利好消息。

对美元施加压力的原因包括对美国GDP在第四季度从4.4%降至3%将出现急剧放缓的担忧，以及投资者对欧元区积极商业活动报告的信心。根据资本集团的说法，货币联盟的经济加速将推动通货膨胀，并迫使欧洲央行在今年年底前提高存款利率。这将使EURUSD重新回到1.2以上。

在二月第二周，日元在G10货币中表现最佳。由于自民党赢得了议会选举，投资者对政治稳定下注，并预计资本将重新流回日本。然而，高市财政大臣需要证明她的政府致力于实现财政稳定。

金价在美国劳动力市场和通胀的复杂信号中重回每盎司5000美元以上。其走势与白银相悖。白银的下跌主要是因为人们担心白银无法回到100美元。这激活了回收银的卖家。在需求因高价格而下降的情况下，供应增加，可能使市场在经过五年的赤字后再次出现过剩。

此外，金银比在一月底降至近13年来的最低水平。从这一角度看，白银显得相对昂贵。