NFP与CPI：混合信号，纳斯达克将测试25K

上个交易周真是让人印象深刻。

两个主要的宏观数据都让人感到意外，但方向却正好相反。

NFP显示新增就业岗位130K，令3月份的利率维持概率从约70%迅速上升至90%。劳动力市场依然韧性十足。

CPI降至2.4%的同比增幅，比预期低0.1%。通胀放缓的趋势仍然保持。

目前来看：

3月份降息的概率接近9.8%。如果通胀继续向下趋势发展，第三次降息便有可能。

简而言之：美联储可能会在短期内保持现状，但对年底的降息预期正在逐步建立。

那么，纳斯达克处于什么位置呢？

这些混合数据在告诉我们什么？

通胀正在降温，而劳动市场并没有崩溃。这是一个“软着陆”的组合（鸽派）。

美联储无需加息，但也不需要立即降息。

所以……美联储现在处于观望状态，因为它能负担得起这种局面。

展望6月和7月，期货定价显示降息的概率在上升。并不是因为有什么坏事发生，而是因为通胀在配合。

如果CPI继续向下飘，那么第三次降息的大门就会打开。如果通胀停滞，市场将回落至两次降息的预期。

纳斯达克的两个清晰情景

为了评估纳斯达克的价格行动，我们使用了成交量轮廓工具。

具体来说——使用固定范围成交量轮廓来标示出1月底至2月初下跌过程中最集中看空成交量的位置。

由此可见，价格已经尊重高成交量节点（高交易价格水平）以及一个阻力趋势线、锚定后的VWAP，甚至还有斐波那契回撤。

在这个阻力区清除之前，纳斯达克依然在局部上看空而非看多。但鉴于数据混合，市场可能会在一个区间内上下波动，然后再明确选择一个方向。

看空情景

价格重测看空的30分钟FVG位于$24,956–$25,090之间并遭到拒绝。这里有堆叠的阻力：

公平价值缺口。向下的阻力趋势线。锚定VWAP向下滚动。之前的价值区域低点。大约$25,311的斐波那契50%水平就在上方。

如果我们在这里拒绝并打破上升的高低趋势线，市场可能会向更深的流动性转移。这将与以下情况相吻合：

美联储短期保持现状。增长失去领导地位。持续的风险降低。

概率：现在略高。

看多情景

要翻转看多，纳斯达克（USTEC作为CFD）必须：

任何小于此的都只是短期回补。只有这样，结构才能重新转向扩张。

科技背景：资本支出周期的关注

超越图表水平，有一个基本面的层面在影响纳斯达克的“看空”状态。

科技公司收益依然扎实，但注意力已转向支出。

最大的公司正在大力投资于人工智能基础设施和数据中心，这对半导体和电力需求有利，但却引发了关于回报时机的质疑。

例如，分析师估计OpenAI在2026年可能会出现约140亿美元的损失，预计在2029年或2030年才会实现盈利。

但他们并不是唯一遇到困难的企业，这种模式在人工智能公司中反复出现——大多数公司正在消耗现金，而不是产生现金。

在投资者看到人工智能有更清晰的盈利模式之前，纳斯达克的上涨空间可能会受到限制，特别是在利率保持严格和资本在各个行业之间流动的时候。