特朗普为美联储主席提名候选人选沃尔什，恐惧和贬值交易回落

欧盟中期市场更新：恐惧和贬值交易回落，特朗普为美联储主席提名沃尔什；美元上涨，黄金则面临自2013年以来最糟糕的一天跌幅。

观察与笔记

- 贵金属经历了剧烈的调整，黄金跌破$5,000/盎司，白银滑落至$100/盎司以下，因美元继续攀升。由于本周的非线性上涨后，利润回吐以及对特朗普即将宣布的美联储主席提名的高度关注，导致金属市场普遍出现回落。

- 外汇市场上，美元在沃尔什可能成为美联储主席提名人的消息中广泛上涨。分析师最初将沃尔什之前的鹰派倾向解读为潜在政策正统的标志，尽管他最近的评论更倾向于特朗普推动降低利率。英镑（GBP）兑美元回吐了部分涨幅，因为分析师强调缺乏国内催化剂、英国经济数据疲软以及工党内部的政治噪音。欧元（EUR）也从近期高点回落，因为欧洲央行官员对欧元的过度强势表示不安。

- 目前尚不清楚沃尔什是否会替换米兰（Miran）出任美联储理事会成员，米兰的任期今天到期。任何针对沃尔什的任命都代表了一种深刻的战略不匹配，将一个职业生涯中的通胀鹰派与明确要求大规模货币宽松的总统放在一起。一些首席分析师警告称，沃尔什将面临一个“艰难的战斗”，因为他在实施将资产负债表收缩与降低利率之间的非常规议程时，会遭遇FOMC的抵制，尤其是他希望通过拆解当前支撑市场稳定的数据驱动透明度来恢复机构的可信度。

- 沃尔什在2008年危机期间不断追寻通胀的幽灵，直到2026年以一个激进的清道夫身份重新出现，意图拆解美联储的6.6万亿美元安全网。他的“新协议”（在2025年7月的CNBC采访中预告）提供了一种法斯特交易：为了迎合政治主子的期望而进行利率削减，以换取对金融体系的过度抽取。通过积极缩减资产负债表并迫使回归“储备稀缺”，他可能旨在结束美联储作为财政风险的永久补贴仓库的时代。

- 数字资产疲软，BTC跌破$83K，因风险情绪恶化，围绕人工智能相关资本支出的回报担忧再度浮现，此前微软和其他软件公司发布的业绩不尽如人意。全球科技股承压，反映出对近期盈利路径的怀疑以及人工智能生态系统中竞争加剧的影响。Sandisk在盘前交易中因业绩暴涨，而Visa和Apple则表现平淡。

- 地缘政治方面，特朗普威胁要对加拿大的湾流飞机征收关税，并警告英国加深与中国的关系。他还声称普京同意暂时停止对乌克兰能源基础设施的袭击以应对极寒天气，尽管这一说法尚未得到证实。

- 总体而言，欧洲股市表现较好，银行股表现突出。Caixa Bank在强劲的第四季度业绩及中期指导更新后股价上涨，而Raiffeisen尽管在波兰面临外汇贷款诉讼压力，但仍交出了超出预期的业绩。阿迪达斯凭借强于预期的第四季度品牌销售和10亿欧元的回购计划实现上涨。

- 欧盟内宏观数据丰富，众多GDP和CPI读数，但大部分数据与市场预期一致，因此市场对此反应平淡，焦点依然在美联储主席提名、美元走势、金属和收益率等其他因素上。

- 在财报电话会议中，苹果表示目前处于“追求供应模式”，得益于iPhone收入飙升23%和大中华区强劲反弹38%。为了推动下一代Siri，库比蒂诺转向务实，承认谷歌的人工智能对其基础模型提供了“最多的好处”，尽管这一合作的价格仍未公之于众。尽管乐观的16%营收指引显示需求依然强劲，但由于内存通胀和十亿美元关税账单带来的即将到来的利润压力，将考验苹果将创纪录的产量转化为利润完美的能力。

- 据报道，俄罗斯战斗员的死亡人数在12月激增至35,000，与当前招募率相吻合，威胁克里姆林宫在没有政治风险的新动员的情况下维持战争能力。随着每月损失显著超出2025年的平均水平，乌克兰的战略目标是每月达到50,000名俄罗斯阵亡人数，以迫使莫斯科志愿者制度面临人员的关键断点。

- 亚洲市场收盘表现不一，恒生指数下跌2.1%。欧盟指数上涨0.1%-1.1%。美国期货下跌0.9%-1.2%。黄金下跌6.2%，DXY上涨0.5%；商品方面：布伦特原油下跌1.3%，WTI下跌1.3%；加密货币：BTC下跌6.4%，ETH下跌7.6%。

亚洲

- 日本1月东京CPI年比：1.5%对1.7%；CPI（剔除生鲜食品）年比：2.0%对2.2%。

- 日本12月失业率：2.6%对2.6%。

- 日本12月零售销售月比：-2.0%对-0.5%；年比：-0.9%对+0.7%。

- 日本12月初步工业产出月比：-0.1%对-0.4%；年比：2.6%对2.1%。

- 澳大利亚第四季度PPI季比：0.8%对1.0%；年比：3.5%对3.5%。

- 新西兰1月ANZ消费者信心指数：107.2对101.5。

- 韩国12月工业产出月比：1.7%对0.5%；年比：-0.3%对-2.0%。

全球冲突/紧张局势

- 俄罗斯总统普京表示同意对乌克兰城市实施为期一周的停火，避免进行长距离袭击，这些袭击已导致全国很多地方停电和供暖中断。

欧洲

- 英国劳埃德银行商业晴雨表：44对50。

美洲

- 特朗普表示将把美国美联储主席的公告提前到周五；准备提名凯文·沃尔什（Kevin Warsh）为下任美联储主席。

- 美国财政部半年度货币报告未提及任何货币操纵国；将德国、越南、新加坡和台湾保持在监测名单上。

- 特朗普总统表示正在与国会紧密合作，确保能够顺利全额拨款政府。

- 据称已达成协议，在参议院就国土安全法案的两周临时资金和剩余支出法案的FY套餐进行投票，以避免政府停摆。

- 特朗普总统宣布对任何卖入美国的加拿大飞机征收50%的关税。声明称，如果不立即整改，加拿大实际上禁止销售湾流产品，则将对任何卖入美国的飞机征收50%的关税。

- 韩国和美国在贸易谈判第一天未达成结论；双方预计将在关税问题上进行更多谈判。

讲者/固定收益/外汇/商品/勘误

指数 [Stoxx600 +0.26%，608.72，FTSE +0.05%，10,176.35，DAX +0.75%，24,476.01，CAC-40 +0.31%，8,096.78，IBEX-35 +1.02%，17,756.16，FTSE MIB +0.49%，45,296.50，SMI -0.10%，13,161.80，标准普尔500期货 -0.89%]

市场焦点/关键主题：欧洲指数普遍高开，并在早盘阶段保持乐观；欧洲股市受企业盈利乐观情绪支持；表现较好的行业包括金融和科技；滞后行业包括材料和非必需消费品；关注即将发布的欧元区GDP数据；预计即将在美国交易时段发布的财报包括Exxon Mobil、Chevron、American Express和Verizon。

个股

- 非必需消费品：伊莱克斯 [ELUXB.SE] +16.0%（财报；指引；无分红），阿迪达斯 [ADS.DE] +5.0%（初步财报），Swatch [UHR.CH] +7.5%（财报）。

- 金融股：Raiffeisen银行 [RBI.AT] +1.0%（财报）。

- 工业股：Signify [LIGHT.NL] -13.5%（财报；暂停股票回购）。

发言人

- 瑞士国家银行（SNB）重申未涉及任何瑞士法郎（CHF）的外汇操纵（**注意：瑞士再次被列入美国财政部半年度货币报告的监测名单中）。

- 法国总理勒科尔诺（Lecornu）表示已使用宪法工具通过2026年预算。

- 惠誉 reaffirmed South Korea sovereign rating at AA-; outlook stable.

- 日本银行（BOJ）宣布将于2月按照每月相同速度购买债券。

货币/固定收益

- 随着特朗普总统选择沃尔什作为下一任美联储主席的猜测增加，美元走强。周四两人会面后，猜测升温，特朗普的顾问已告知将于周五上午做出宣布。由于沃尔什过去的鹰派立场帮助抑制了对鲍威尔后更鸽派美联储的预期，绿色纸币受到了一些支持。

- USD/JPY在154附近徘徊，受到潜在美联储提名公告的推动。交易员们还在关注即将发布的日本财务省报告，以确认上一周是否真的有日本银行的干预。近日，日元从159回落至152，原因是关于日本财务省与美国财政部长代表中央银行进行利率检查的猜测。

- EUR/USD在中场时测试1.1900区域，关键阻力位1.20可能在周线收盘基础上仍将保持。欧盟众多关于增长和通胀的数据对欧洲央行未来的利率行动基本没有影响。

- 更少鸽派美联储的前景同样扩展至商品市场，贵金属剧烈下跌。现货黄金跌破$5,000/盎司，现货白银跌至$100/盎司以下。

经济数据

- (FI) 芬兰第四季度GDP指标季比：+0.6% vs. -0.1%之前。

- (FI) 芬兰12月GDP年比：-0.3% vs. +0.3%之前。

- (FI) 芬兰12月零售销售量年比：0.7% vs. 3.4%之前。

- (ZA) 南非12月M3货币供应量年比：8.2% vs. 8.3%之前；私营部门信贷年比：8.7% vs. 7.7%。

- (FR) 法国第四季度初步GDP季比：0.2% vs. 0.2%；年比：1.1% vs. 1.2%。

- (FR) 法国12月消费者支出月比：-0.6% vs. -0.4%；年比：-1.0% vs. -0.6%。

- (DE) 德国12月进口价格指数月比：-0.1% vs. -0.4%；年比：-2.3% vs. -2.6%。

- (SE) 瑞典12月零售销售月比：-0.7% vs. +1.1%之前；年比：1.5% vs. 6.9%之前。

- (SE) 瑞典11月非手工业工人工资年比：3.5% vs. 3.5%之前。

- (NO) 挪威12月零售销售月比：-0.7% vs. +1.2%之前。

- (NO) 挪威1月失业率：2.3% vs. 2.1%之前；季节调整后的失业率：2.1% vs. 2.1%之前。

- (DK) 丹麦12月失业率：2.6% vs. 2.6%；总失业率：2.9% vs. 2.9%。

- (TR) 土耳其12月贸易余额：-$9.3B vs. -$9.4B预期。

- (TH) 泰国12月经常账户余额：$3.1B vs. $1.3B预期；总体国际收支（BOP）：$3.7B vs. $0.7B之前；贸易账户余额：+$2.7B vs. -$0.2B之前；出口年比：18.1% vs. 5.5%之前；进口年比：18.0% vs. 17.3%之前。

- (HU) 匈牙利第四季度初步GDP季比：0.2% vs. 0.5%；年比：0.7% vs. 0.8%。

- (CN) 上海铜库存（SHFE）周度：233.0K vs. 225.9K吨之前。

- (TH) 泰国1月外汇储备截至23日：$289.4B vs. $284.1B之前。

- (FR) 法国12月PPI月比：0.2% vs. 2.8%之前；年比：-2.0% vs. -1.5%。

- (FR) 法国第四季度初步私营部门工资季比：-0.1% vs. -0.1%之前。

- (ES) 西班牙第四季度初步GDP季比：0.8% vs. 0.6%；年比：2.6% vs. 2.6%。

- (ES) 西班牙1月初步CPI月比：-0.4% vs. -0.3%；年比：2.4% vs. 2.4%。

- (ES) 西班牙1月初步CPI欧盟和谐标准月比：-0.7% vs. -0.8%；年比：2.5% vs. 2.4%；核心CPI年比：2.6% vs. 2.5%。

- (CH) 瑞士1月KOF领先指标：102.5 vs. 103.0预期。

- (AT) 奥地利第四季度GDP季比：0.2% vs. 0.4%之前；年比：0.7% vs. 1.0%。

- (AT) 奥地利12月PPI月比：-0.3% vs. 0.3%；年比：-1.9% vs. -1.3%。

- (CZ) 捷克第四季度初步GDP季比：0.5% vs. 0.8%；年比：2.4% vs. 2.5%。

- (RU) 俄罗斯狭义货币供应截至1月23日（RUB）：19.51T vs. 19.65T之前。

- (TW) 台湾第四季度初步GDP年比：8.6% vs. 7.6%。

- (TR) 土耳其12月外国游客到达年比：5.0% vs. 2.6%。

- (NL) 荷兰第四季度初步GDP季比：0.5% vs. 0.3%；年比：1.8% vs. 1.8%。

- (HK) 香港第四季度初步GDP季比：1.0% vs. 0.4%；年比：3.8% vs. 3.0%。

- (HK) 香港12月M3货币供应年比：4.2% vs. 4.5%；M2货币供应年比：4.2% vs. 4.5%；M1货币供应年比：11.7% vs. 14.9%。

- (DE) 德国1月失业变化：0.0K vs. +3.0Ke；失业索赔率：6.3% vs. 6.3%。

- (DE) 德国第四季度初步GDP季比：0.3% vs. 0.2%；年比：0.4% vs. 0.3%；GDP NSA（未季调）年比：0.6% vs. 0.4%。

- (EU) 欧元区12月欧洲央行1年CPI预期：2.8% vs. 2.7%；3年CPI预期：2.6% vs. 2.4%。

- (ES) 西班牙11月经常账户余额：€0.2B vs. €7.2B之前。

- (DE) 德国1月CPI黑森州月比：0.0% vs. 0.1%；年比：2.1% vs. 2.2%。

- (DE) 德国1月CPI巴伐利亚州月比：0.0% vs. 0.0%；年比：2.1% vs. 1.7%。

- (DE) 德国1月CPI布兰登堡州月比：0.0% vs. 0.1%；年比：2.2% vs. 2.2%。

- (DE) 德国1月CPI萨克森州月比：0.0% vs. 0.2%；年比：2.3% vs. 1.9%。

- (DE) 德国1月CPI巴登-符腾堡州月比：0.0% vs. 0.2%；年比：2.1% vs. 1.9%。

- (DE) 德国1月CPI北莱茵-威斯特法伦州月比：0.1% vs. 0.0%；年比：2.0% vs. 1.8%。

- (IT) 意大利第四季度初步GDP季比：0.3% vs. 0.1%；年比：0.8% vs. 0.6%。

- (CZ) 捷克12月M2货币供应年比：3.8% vs. 3.3%。

- (NO) 挪威央行（Norges）2月净外汇交易（NOK）：-726M vs. -776M之前。

- (IS) 冰岛12月最终贸易平衡（ISK）：B vs. -40.8B初步。

- (UK) 12月净消费者信贷：£1.5B vs. £1.7Be；净贷款：£4.6B vs. £4.4Be。

- (UK) 12月抵押贷款批准：61.0K vs. 64.9Ke。

- (UK) 12月M4货币供应月比：% vs. 0.8%之前；年比：% vs. 4.3%之前；M4（剔除IOFCs）3个月年化：% vs. 5.4%之前。

- (PT) 葡萄牙第四季度初步GDP季比：0.8% vs. 0.6%；年比：1.9% vs. 2.4%。

- (EU) 欧元区第四季度初步GDP季比：0.3% vs. 0.2%；年比：1.3% vs. 1.3%。

- (EU) 欧元区12月失业率：6.2% vs. 6.3%。

- (BE) 比利时12月失业率：6.4% vs. 6.4%。

- (IT) 意大利12月失业率：5.6% vs. 5.8%。

固定收益发行

- (IN) 印度出售INR320B，对应于6.48%十年期的2035年债券；平均收益率：6.7229%。

- (DK) 丹麦总计售出DKK700M的1个月和3个月国库券。

- (ZA) 南非总计售出ZAR2.0B的2031年、2050年和2058年I/L债券。

展望未来

- (MX) 墨西哥12月公共余额（MXN）：无估计 vs. -991.7B之前。

- 05:25 (EU) 日常欧洲央行流动性数据。

- 05:30 (IN) 印度12月累积财政赤字（INR）：无估计 vs. 9.767T之前。

- 06:00 (IE) 爱尔兰1月初步CPI欧盟和谐标准月比：无估计 vs. 0.6%之前；年比：无估计 vs. 2.7%之前。

- 06:00 (PT) 葡萄牙1月初步CPI月比：无估计 vs. 0.1%之前；年比：无估计 vs. 2.2%之前；CPI欧盟和谐标准月比：无估计 vs. 0.0%之前；年比：无估计 vs. 2.4%之前。

- 06:00 (IT) 意大利12月PPI月比：无估计 vs. 1.3%之前；年比：无估计 vs. -0.3%之前。

- 06:00 (UK) DMO计划发行£4.5B的1个月、3个月和6个月期国库券（分别为£0.5B、£2.0B和£2.0B）。

- 06:20 (EU) 欧洲央行的Vujcic（克罗地亚）。

- 06:30 (BR) 巴西12月名义（整体）预算余额：-97.0Be vs. -101.6B之前；首要预算余额（BRL）：+4.0Be vs. -14.4B之前；净债务与GDP比率：65.4%e vs. 65.2%之前。

- 06:30 (IN) 印度外汇储备截至1月23日：无估计 vs. $701.4B之前。

- 07:00 (ZA) 南非12月贸易平衡（ZAR）：27.3Be vs. 37.7B之前。

- 07:00 (BR) 巴西12月国家失业率：5.1%e vs. 5.2%之前。

- 07:00 (MX) 墨西哥第四季度初步GDP季比：+0.6%e vs. -0.3%之前；年比：+1.3%e vs. -0.1%之前。

- 07:00 (CL) 智利12月零售销售年比：5.5%e vs. 5.8%之前；商业活动年比：无估计 vs. 6.0%之前。

- 07:00 (CL) 智利12月工业生产年比：+0.1%e vs. -0.8%之前；制造业生产年比：-0.5%e vs. -1.3%之前；铜总产量：无估计 vs. 451.8K之前。

- 08:00 (DE) 德国1月初步CPI月比：0.0%e vs. 0.0%之前；年比：1.9%e vs. 1.8%之前。

- 08:00 (DE) 德国1月初步CPI欧盟和谐月比：-0.2%e vs. +0.2%之前；年比：2.0%e vs. 2.0%之前。

- 08:00 (UK) 日常波罗的海干散货指数。

- 08:00 (ES) 西班牙债务署（Tesoro）即将发行的公告。

- 08:00 (IN) 印度宣布即将进行的国债发行（定于周三举行）。

- 08:30 (US) 12月PPI最终需求月比：0.2%e vs. 0.2%之前；年比：2.8%e vs. 3.0%之前。

- 08:30 (US) 12月PPI（剔除食品/能源）月比：0.2%e vs. 0.0%之前；年比：2.9%e vs. 3.0%之前。

- 08:30 (US) 12月PPI（剔除食品/能源/贸易）月比：0.3%e vs. 0.2%之前；年比：无估计 vs. 3.5%之前。

- 08:30 (CA) 加拿大11月GDP月比：+0.1%e vs. -0.3%之前；年比：0.7%e vs. 0.4%之前。

- 09:45 (US) 1月芝加哥采购经理指数（PMI）：43.5e vs. 42.7之前（修正自43.5）。

- 10:00 (MX) 墨西哥12月未偿贷款净额（MXN）：无估计 vs. 7.253T之前。

- 10:00 (CO) 哥伦比亚12月国家失业率：无估计 vs. 7.0%之前；城市失业率：8.1%e vs. 7.3%之前。

- 11:00 (EU) 欧洲收盘后的潜在主权评级（标准普尔对意大利、卢森堡；EFSF和ESM；Scope对芬兰）。

- 13:00 (CO) 哥伦比亚央行利率决定：预计将隔夜贷款利率上调50个基点至9.75%。

- 13:00 (US) 每周贝克休斯钻机数量数据。

- 13:30 (US) 美联储的穆萨利姆（Musalem）。

- 20:30 (CN) 中国1月制造业PMI（政府官方）：50.1e vs. 50.1之前；非制造业PMI：50.3e vs. 50.2之前；综合PMI：无估计 vs. 50.7之前。