未来一周 – 强劲的美国数据会将焦点从特朗普的言辞上转移吗？

时间：2026-01-30人气：

美元前景依然黯淡

一月的最后一周可以被安全地称为动荡，因为市场的重大波动以及困扰投资者的诸多问题。由于持续的疲软，美元成为了焦点，而由黄金和白银主导的大宗商品在未知领域中取得了进展，美国主要股指则在尝试重新创下历史新高。

这些波动的根源在于美国总统特朗普的行为和言辞所带来的不确定性。自今年年初以来，他授权将委内瑞拉总统转移到美国，威胁对最亲密的欧洲北约盟友实施针对格林兰的额外关税，并且准备提高对加拿大和韩国的惩罚性关税。

但美元大多是受到特朗普对美联储策略的影响。针对美联储主席鲍威尔的中旬司法调查，关于丽莎·库克解雇的最高法院案件，以及对于新美联储主席的猜测，给美国这个最受尊敬的机构之一的未来投下了阴影。特别是对于美联储最高职位的“温和”候选人的提名——最新信息指出凯文·沃尔什可能是被选中的人——可能会让美元的命运更加岌岌可危。

美国经济基础坚实

尽管特朗普的胡闹，美国经济依然在稳步进展，美联储如预期维持利率不变。值得注意的是，鲍威尔在联邦公开市场委员会会议后表示：“经济活动的前景显然自上次会议以来有所改善”，并且“通胀的上行风险和就业的下行风险已经减弱”。话虽如此，正如鲍威尔所指出的，消费者消费疲软的初步迹象依然存在，使得市场对2026年将有两次降息的预期保持活跃。

与此同时，美国企业也在稳步前进，目前的盈利季表现令人满意，刺激了风险资产的温和反弹，特别是在美国国债收益率回落的交易日中。有趣的是，在特朗普任内，标普500指数从未在一月的最后一天收于负值。

美国劳动力市场将再次传来好消息？

在投资者关注特朗普的评论和地缘政治的背景下，下周的焦点将转向通常的月初美国数据发布和美联储官员的讲话。日历上包括关键的ISM制造业和服务业PMI调查，以及周三的ADP就业报告，但本周的重头戏是周五的1月份非农就业报告。后者目前预测新增就业岗位为70,000，保持了近期积极的表现趋势，并削弱了美联储鸽派关于“脆弱就业市场”的论点。

如果一组强劲的美国数据确认当前对劳动力市场稳定的迹象，同时伴随通胀压力的小幅回落，可能会为美元提供显著的喘息空间。然而，美联储官员的鹰派言论对于此类走势的持续性至关重要。尽管美联储的会议气氛乐观，且米兰此次投票支持降息25个基点，但目前鹰派的讲话并不是基线情景。

鹰派（RBA）、平淡无奇（ECB）和焦虑（BoE）？

美元在对大多数主要货币的表现上都相当糟糕，尤其是面对澳元。值得注意的是，RBA、BoE和ECB将于下周举行各自的利率决策会议。

在经历了一段短暂的宽松周期后，由于1月份稳健的数据发布，市场对RBA下周改变政策方向的期待强烈：1月份的标普全球PMI调查大幅上升，失业率意外降至4.1%，更重要的是，第四季度的通胀数据上升至3.6%。

在12月份的会议上，RBA强调了通胀上行风险和紧俏的劳动市场条件，行长布洛克表示：“如果通胀没有放缓，那么将在2月份会议上考虑。”如她所言，周二将讨论加息25个基点的问题，市场对此赋予了72%的概率。

澳元/美元已经升至2023年2月以来的最高水平，充分利用了美元的麻烦以及来自中国的良好动力。宣布加息很可能会导致短期的反弹，但如果随附声明不够鹰派，这种反弹可能会短暂。

英伦央行的鸽派仍然占上风吗？

随着其他地区的发展将焦点从英国转移，英镑从美元的麻烦中受益。英镑/美元在1月份上涨了2.3%—这是自2019年以来开年最强的一次，在2025年更是强劲反弹了7.7%。

1月份的大多数数据表现上行超出预期——特别是强劲的12月零售销售和1月份PMI调查——目前市场对周四降息的概率仅为5%。更重要的是，CPI的轻微上升和持续高位的平均工资增长一直在压制货币政策委员会的鸽派。

下周降息将是个巨大的意外，这将打击英镑近期对欧元和美元的强劲表现。同样，可能出现的5比4投票结果以支持暂停（行长贝利站在鹰派一边）也将威胁英镑现有的涨幅。另一方面，承认持续的通胀压力可能会提振英镑，尤其是如果季度通胀预测显示在预测期限内下降幅度不那么稳健。

因此，英镑有可能从不鸽派的倾向和对暂停加息的更强投票支持中受益。尽管如此，英伦央行的固有鸽派性格不容小觑，贝利再次投票支持暂停，以保持鸽派与鹰派的平衡，同时也将降息选项牢牢留在桌面上。

欧洲央行会对欧元升值感到焦虑吗？

欧洲央行的政策会议可能是最不令人兴奋的一次，因为预计不会有降息或明显的言辞变化，拉加德主席等人很可能对基本的增长和通胀动态感到满意。然而，闭门讨论和问答环节将侧重于关税和欧元强势的问题。

额外关税的威胁，可能迫使欧元区各国政府进行报复，强势的欧元对大多数欧元区国家并不利，因为它们无法与中国和其他制造强国竞争，这可能迫使欧洲央行重新考虑其立场，将降息再次置于聚光灯下。

总而言之，欧元区的增长势头并不耀眼，但稳定似乎带来了回报。话虽如此，值得关注的是，欧元/美元是否能够在没有欧元区内多头催化剂的情况下持续保持在1.1908之上。

美元/日元在回落后反弹 – 焦点转向快选举

上周纽约联邦储备银行的利率检查导致了显著的抛售，这可能改变了美元/日元的动能。投资者们在思考这一波动是否短暂，正如2024年4月那样，从160.20下跌至151.85，但在短短几个交易日内又升回161。另一种情景是，这可能类似于2024年7月至9月的走势，当时实际干预导致14%的下跌，使日元空头受到重创。

由于干预风险持续高企，焦点转向2月8日的快选举。在高桥首相表示如果其自民党未能在下院获得多数席位就会辞职之后，形势异常严峻。根据当前民调，绝大多数席位看起来是安全的，但如果高桥的选举“赌博”失败，日元将面临巨大压力，迫使日本央行在美元/日元中重新出手。