德国工厂订单意外上涨

概述：今天美元稍微走软，但总体上在巩固昨天针对G10货币的走势。澳大利亚元领涨，并达到了自9月18日以来的最佳水平。然而，市场对意外数据却反应平淡：德国工厂订单激增以及日本家庭消费支出的令人失望的下降。大多数新兴市场货币走势坚挺。印度储备银行如预期将其回购利率下调25个基点至5.25%，并表示还有进一步减息的空间。中国人民银行稍微上调了美元的参考汇率，但自9月底以来，美元在每周基础上有所下跌，只有一例例外。

在日本以外，主要股指下跌1%，但大型股市今天普遍上涨。在亚太地区，深圳和在香港交易的内地股票指数的涨幅领先，涨幅在1.25%-1.80%之间。欧洲Stoxx 600指数上涨约0.25%。如果这种涨势持续，这将是10个交易日中第九次上涨。标普500和纳斯达克期货上涨0.2%-0.4%。欧洲债市安静，大部分收益率略有走高。本周，10年期英国国债收益率下跌约4个基点，而德国国债收益率上涨近3个基点。美国10年期国债收益率保持在4.10%，比一周前上涨约两个基点。黄金仍在进行为期一周的整固。现货市场上，上周定盘价为4240美元，目前接近4223美元。1月WTI原油价格接近58-60美元区间的上端，该区间本周以来一直在此价位内。

美元：昨日，美元指数创下自10月底以来的轻微新低，略低于98.80，达到了自9月17日（美联储会议日）以来反弹的38.2%回调位。下一个回调位（50%）在98.30左右。然而，下降动能已经减缓，DXY昨日首次在九个交易日中上涨。今天迄今为止，它的交易仍在昨日的区间内。市场对美联储下周将减息表示信心，并知道在9月和10月的美联储降息后，美元曾经反弹。短期参与者似乎开始变得谨慎。今天发布的9月份个人收入、消费和通胀数据对政策制定者或投资者来说太过陈旧。彭博社调查的中值预期显示，头条通胀指标将从8月的2.7%上升至2.8%。如果准确的话，这将是今年的新高，并与去年4月创下的2.9%的最高水平持平。核心通胀率可能略有放缓（2.8%对2.9%），这是五个月以来的首次。期货市场预计2026年第一季度有约60%的减息几率。

欧元：昨日，欧元创下自10月17日以来的轻微新高，稍微超过1.1680美元。不过，它陷入停滞并记录了自11月21日以来的首个日常损失。1.1695美元的水平对应于自年内高点1.1920美元（9月20日）以来的50%损失回调位。尽管德国工厂订单强劲，欧元依然守住昨日的低点，但未能重新站稳在1.1670美元以上。1.5%的增长与彭博社调查的中值预期0.3%的增幅相比更为显著。这紧随其后的是9月份的2%的激增。这是自3月-April以来首次连续两个月的增长。德国央行报告称，大额订单，尤其是交通设备（飞机、船只、列车和军用车辆）订单激增87%，是导致强劲增长的原因。工业生产数据将于周一公布。9月份增长了1.3%，大幅月度增长通常会随后出现回调。最后，请注意，德国国会即将对政府的养老金法案进行关键投票。

人民币：美元在周三记录了年内最低点，接近CNH7.0540。昨日在欧洲下午/北美早上短暂交易超过CNH7.07。美元昨日对大部分G10货币走强，而在新兴市场货币中，表现比较混合。今天，美元与离岸人民币在CNH7.0630到CNH7.0720之间整固。中国人民银行今天将美元的参考汇率略微上调至CNH7.0749，此前昨日设置了自2024年10月以来的新低（CNY7.0733）。昨日，美元对在岸人民币上涨约0.1%，是自11月17日以来最大的单日涨幅。下周的重要数据包括11月份的贸易情况（预计将首次超过1000亿美元的顺差，自8月以来）。通胀指标将于12月10日发布，发布小时之前便是FOMC的决定。彭博社调查的中值预测显示CPI年增率将上涨0.7%。这将是今年最显著的表现，匹敌去年4月份2.9%的高位。

日元：今天美元下跌至JPY154.35，为11月14日以来的最低水平。日常动能指标已转为下行，五日移动平均线本周首次跌破20日移动平均线，时隔两个月。绿色货币在欧洲上午的交易中回升至JPY155.00以上。注意，今天到期的JPY155的期权接近20亿美元。美元仍低于20日移动平均线（约JPY155.65）。尽管10月份家庭消费同比大幅下降3.0%，日元依然表现顽强。彭博社调查中位预测预期增长1.0%。消费支出的回落主要由运输和住房支出下降所导致。在GDP方面，第三季度消费增长0.6%，预计第四季度将持平。尽管第四季度开局消费数据不佳，但互换市场依然相信12月19日日本央行将加息（90%对上周的<60%）。

英镑：英镑昨日接近1.3390美元。它达到了自9月17日高点（约1.3725美元）以来损失的50%回调位，并达到了自10月22日以来的最佳水平。下一个回调目标（61.8%）在1.3450美元附近。不过，英镑连续第二个交易日站上布林带上边缘（今日在约1.3360美元），看起来已经过度扩张。迄今为止，它在约1.3320到1.3360美元之间整固。尽管如此，英镑受到对欧元短仓的平仓的支持。欧元兑英镑的汇率从上个月中旬的两年高点回落。目前回落约1.6%，接近GBP0.8720。突破GBP0.8700可能会指向GBP0.8660区域。下周数据亮点是下周五公布的10月份GDP数据。这可能是自6月以来首次出现的月度报告增长。

加元：美元昨日对加元出现了外部日交易。它在周三的区间两侧交易，但最终在周三的区间内收盘，以中和技术意义。它达到了CAD1.3925，为10月29日以来的最低水平，而届时美联储和加拿大央行均下调了利率。在CAD1.3900略高处可能会得到支撑，该水平持稳于200日移动平均线和本年低点自反弹以来的38.2%回调位（6月16日，约CAD1.3540）。今天到期的期权约有11亿美元，在CAD1.3990-CAD1.4000之间。今天，加拿大报告11月份的就业数据。来自美国贸易政策的干扰今年对加拿大经济造成了冲击。今年新增约164,500个就业岗位，而去年前10个月则为25万。在这些新增就业岗位中，几乎87,000个是全职职位，而去年1月到10月期间为185,000个。失业率从去年年底的6.7%上升至8月和9月的7.1%，然后在10月降至6.9%。彭博社调查的中值预测显示整体就业创造出现小幅下滑（10月+66.6k）和失业率略微上升至7.0%。加拿大央行将在下周三FOMC决定前几个小时召开会议。几乎没有政策变动的机会。互换市场定价表明，明年将保持不变。

澳元：澳元的复苏非常戏剧性。自11月20日以来，仅在一个交易日内下跌。澳大利亚元在11月21日达到三个月低点约0.6420后开始上涨。今天它达到了0.6635的水平，为9月18日以来的最佳水平。回想一下，在9月17日，澳元创下了今年的最高点，略高于0.6705。动能非常强劲，但也许过于强劲。它突破了上布林带（今天约为0.6625），日常动能指标正在拉伸。澳大利亚央行将在12月9日召开会议，毫无疑问将会保持利率不变。实际上，衍生品市场已经开始定价明年中期加息的几率。

墨西哥比索：昨日，美元对比索继续走低，达到了约MXN18.2230，为9月18日以来的最低水平，即年内低点（约MXN18.20）的第二天。美元昨日出现了外部下行日，交易于周三的区间两侧，并在其低点以下收盘。随后的抛售使得美元接近但未突破年内低点。MXN18.18区域正好是美元自去年低点（约MXN16.26）反弹以来的61.8%回调位，并提供了一个接近的目标。日本利率上升和日元复苏使得日元套利交易变得相对不那么吸引人，但美元套利交易的吸引力可能更大。美元在BRL5.29下方被略微出售，达到了自11月14日以来的最低水平。年内低点在11月11日约为BRL5.2640。初步阻力位在BRL5.3240-BRL5.3270区域，这是周三低开的位置。