特朗普与习近平和高市早苗通话，但中日紧张关系依然高涨

概述：美元在G10货币中的大多数交易呈现狭窄混合状态。日元是一个显著的例外。它以大约0.35%的涨幅领先主要货币，因美元下滑至近JPY156的四天低点，此前上周稍微接近JPY158。美元区货币与瑞士法郎和瑞典克朗一起小幅下跌。随着联邦储备局下个月可能降息的预期回升，新兴市场货币获得了一些买盘。有几个小的例外，俄罗斯卢布的跌幅近0.6%。

美国股市在昨天延续了周末前的反弹，标准普尔500指数录得一个多月以来的最大涨幅（1.55%），但亚太地区的连锁反应情况参差不齐。日本市场在长假结束后也呈现混合状态。中国、香港、台湾、韩国和澳大利亚市场都上涨，而其他大多数市场则没有。欧洲的Stoxx 600在上午交易中徘徊，几乎没有变化。美国指数期货略微疲软（约-0.10至-0.25%）。东京的基准10年期国债收益率上升了2.5个基点，达到了约1.80%。上周的高点接近1.85%，是自2008年以来的最高水平。欧洲的收益率大多略微下降，英国和法国的收益率明显下降了超过一个基点。10年期美国国债收益率从上周四的约4.16%下降至昨天的近4.02%。本月以来，它尚未交易低于4.0%，且市场似乎对推动其突破这一点持谨慎态度。现在收益率接近4.03%。黄金在今天早些时候达到了近$4156的七天高点，但在持续上涨动能上面临挑战。随着欧洲市场开盘，金价录得会话低点，略低于$4110，买盘出现将黄色金属抬升回到$4140。1月WTI原油目前在昨天的高位区间内整固，但今天至今仍保持在$59以下。

美元：今天是美元指数连续第四个交易日维持在100.00到100.40的狭窄区间内。这是第二个交易日保持在100.30以下。需要突破99.80或100.50，以表明上周下半段开始的整固阶段的结束。今天发布的九月零售销售和PPI可能存在头条风险，但不太可能对下个月美联储会议的预期产生重大影响。劳动力市场被视为许多官员的关键。根据彭博社调查的中值预测，零售销售预计将上升0.4%，但鉴于十月汽车销售出现五个月以来最大跌幅以及自2024年8月以来最慢的增长，风险似乎偏向下行。生产者价格与八月相比没有显著变化，八月份整体和核心分别上升了2.6%和2.8%。房价似乎略有上涨。会议委员会的消费者信心指数（11月）预计会有所减弱。

欧元：从八月初的低点（约$1.1400）和十一月初的低点（$1.1470）看，画出的趋势线连接了上周末的低点（约$1.1490）。今天该趋势线接近$1.1485。从大约$1.1555到$1.1575的阻力带若突破，技术面会变得积极。本周末的亮点数据是四个最大的欧元区成员国将发布11月份的国家CPI数据，而聚合的估计将在下周（12月2日）公布。与此同时，三个意大利州在周日到周一进行了州长选举。现任州长似乎在每个州都获得了胜利。中左派在挑战梅洛尼的中右联盟方面遇到困难。然而，在该联盟内部，联盟党落后于梅洛尼的意大利兄弟党，这可能会使其领导人（萨尔维尼）的影响力减少，因为他的一个项目（连接西西里岛的桥）遭遇挫折。

人民币：美元似乎在CNH7.10和CNH7.12之间稳定交易。自十月中旬以来，更广泛的区间约为CNH7.0850到CNH7.14。人民银行继续在趋势基础上降低美元的参考汇率。四月底，美元的固定汇率为CNY7.2014。这是自2023年6月以来的最高月末固定汇率。十月底美元的参考汇率为CNY7.0880，而今天的固定汇率为CNY7.0826。特朗普与中国的习近平和日本的高市早苗进行了连续的电话交谈。关于美中之间谁发起了通话的报道存在冲突，其中乌克兰、韩国、台湾和日本被认为是主要话题。特朗普在与习近平的通话后，据说与高市早苗取得了联系。但北京拒绝参加下个月在东京举行的与日本和韩国的三方峰会。

日元：美元从昨天接近JPY156.35的低点上涨至北美早期交易接近JPY157.20的高点。今天它保持在JPY157以下。美元今天轻微放松至接近JPY156.15的四天低点，使得美元夹在到期的两个期权之间：在JPY157处的4.33亿美元和在JPY156处的约91亿美元。东京市场在长假后重新开盘。人们认为实施实质性干预的风险增加，但如果没有加息，干预可能面临美国的批评，这可能会削弱其有效性。JPY156.25区域在周末前和昨天都曾被测试，是11月14日以来最后一波上涨的38.2%回撤位，起始点在JPY153.60附近。一个月的隐含日元波动率略高于10%，在上周达到接近10.70%的三个月高点。它在11月5日创下全年低点，约为7.65%。全年高点出现在四月，约为16.8%。

英镑：英镑昨天突破了周末前的高点，接近$1.3120，但在北美早晨被抛售者打压回到约$1.3080。它恢复至接近会话高点，今天达到了$1.3140的四天高点，并首次在一个月内突破20日移动平均线（约$1.3130）。它还达到了自11月14日高点（约$1.3220）以来损失的61.8%回撤位。虽然突破这一点是积极的，但在欧洲早盘交易结束时，日内动量指标已趋于极限。CBI零售报告往往不会影响市场，尤其是在明天的预算公告（和预算责任办公室的新经济预测）之前。除了提高约200亿到250亿英镑的资金外，还有传言称预算将包含可能抑制实际通胀的措施，例如冻结铁路票价，以及一些降低能源和食品成本的努力。掉期市场显示，人们对英格兰银行下个月降息的信心接近88%。

加元：加元在新一周开局时，尽管风险偏好改善，但对汇市反弹的支持微乎其微。美元交易坚挺，但仍在上周五的区间内（约CAD1.4080-CAD1.4130）。今天保持在CAD1.4100以上，尽管低于CAD1.4125。本月早些时候创下的七个月高点接近CAD1.4140，而CAD1.4165对应于今年下跌的50%回撤位。若突破该点，可能会瞄准略高于CAD1.4300的下一个回撤位。经济日历在本周后半段较为清淡。加拿大的第三季度经常账户余额将于周四发布。与美国的贸易中断使得第二季度赤字大幅扩大至211.6亿加元，创纪录的短缺。经济学家预计第三季度赤字将缩小至约153亿加元。本周末，加拿大将发布九月和第三季度的GDP。经济似乎在第二季度年化增速下降1.6%后已趋向稳定。加拿大央行预测第三季度将增长0.5%。

澳元：澳元依然脆弱。周末前的反弹从三个月低点（约$0.6420）开始，但在昨天的$0.6470附近失去动能，未能突破自11月13日以来的38.2%回撤位（约$0.6580）。今天至今保持在$0.6470以下，但距离其仅有0.01分钱的差距。初步支撑在$0.6440区域在欧洲和北美的交易中保持良好，而今天几乎没有交易低于$0.6450。澳大利亚将在明天发布十月的CPI。预计整体物价将上涨至3.6%（由3.5%上升），核心CPI可能从2.8%小幅攀升至2.9%。期货市场已放弃对下个月降息的先前期望。本月的最高概率在首周达到约27%，而现在约为7%。纽 Zealand央行预计将在明天一开始就降息25个基点，这将使其新的现金目标利率降至2.25%。在彭博24位经济学家调查中，有一位不预计降息，另外两位预期降息50个基点。其余21位预计降息25个基点。掉期市场预计终端利率将在2%到2.25%之间。

墨西哥比索：尽管反映在股市反弹中的风险偏好提升，美元在昨天对墨西哥比索依然强势。周末前的高点，略高于MXN18.53，昨天保持不变，但今天短暂突破后再次回落至欧市会话低点MXN18.4750。附近支撑位于MXN18.43-44区域。到期的期权在MXN18.48和MXN18.60，分别为5.55亿美元和接近4.10亿美元，今天到期。墨西哥昨天报告了11月上半月的通胀数据。整体通胀率上升至3.61%（前三个月为3.50%），而核心通胀率保持在4.32%。今天的九月零售销售报告说明了为何许多人仍期待Banxico下个月降息。零售销售预计将持平。经济增长依然是当前的挑战。中央银行明天的通胀报告可能会下调增长和通胀的预测。