黄金再次找回光辉

欧洲市场在早盘交易中呈现出一种相对犹豫的态势，这得益于亚洲交易时段中中国资产的积极表现。本周特朗普和习近平之间的“非常好的通话”为贸易提供了罕见的提振，双方寻求更定期的沟通渠道，以帮助避免之前那种导致关税在年初飙升至145%的僵局。尽管在矿业和金融领域有少数股票上涨，但FTSE 100中大量股票交易几乎持平，凸显了市场对美国股票近期反弹是短期缓解还是牛市新一轮上涨的显著犹豫。随着明天英国预算的来临，很多人也表现出一定的谨慎。然而，关于即将推出不同类型的增税措施的巨大投机，可能会让市场出现“卖消息，买事实”的情况，随着不确定性的消除。

美国科技股在本周初表现强劲，特别是Alphabet，股价飙升至新高。Gemini 3的发布被市场乐观接待，Salesforce首席执行官马克·贝尼奥夫（Marc Benioff）表示他正在从ChatGPT转向，突显出该产品的高品质。同时，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦以43亿美元收购Alphabet股份，这在巴菲特专注于价值投资的背景下显得尤为突出。正值市场普遍对AI股的估值和倍数产生质疑之际，伯克希尔购买Alphabet股份的决定让很多人感到信心满满，认为Alphabet会在这轮投资建设期中成为赢家。最后，关于Meta可能正在与Google讨论花费数十亿美元购买芯片的传闻，使得今天Alphabet的收获似乎是以Nvidia为代价的。

股市并不是唯一显示出早期复苏迹象的市场，黄金也突破了4130美元，达到一周以来的最高水平。值得注意的是，贵金属的牛市在两个特定的新闻头条的冲击下暂停：美中关系的改善和12月降息预期的消退。然而，随着威廉姆斯和沃勒的评论，我们看到下个月降息的预期出现了复苏，现在CME预计美联储在年底前再次降息的概率为80%。同时，由于日本的刺激措施和美国降低赤字的努力不足，我们也看到额外的债务担忧浮现。日本刚刚批准了一项1350亿美元的新刺激计划，为这个债务与GDP比率超过260%的国家增加了更多的借款。飙升的债券收益率意味着这个比例可能还会进一步上升。与此同时，特朗普最近调整关税降低了减少债务负担的整体效果，CBO预测，他们之前对2035年预测的4万亿美元的估计，调整新关税率后可能会看起来更像是3万亿美元。