商品市场动态：因乌克兰和平谈判石油价格走弱

由于结束乌克兰战争的和平谈判持续进行，油价再次受到压力。

能源 – 俄罗斯/乌克兰和平谈判对能源市场的影响

上周油价以疲软的态势收尾，ICE布伦特原油跌幅超过2.8%。今天早晨，这种下跌的压力持续，布伦特原油交易价格达到一个多月以来的最低水平。正在进行的俄罗斯-乌克兰和平协议谈判对市场造成了压力。尽管美国表示已经取得了一些进展，但针对这份28点方案的批评声相当显著，特别是来自欧盟领导者，他们认为该方案对俄罗斯过于有利。协议在短期内达成的可能性不大。可能的关键问题包括乌克兰必须放弃一些领土以及限制其军队规模。此外，乌克兰希望协议中能包含明确的安全保障。虽然特朗普设定了周四达成协议的最后期限，但国务卿马尔科·鲁比奥表示，这个期限可能会延长几天。

与潜在和平协议相关的进展对石油市场非常重要，尤其是在近期对俄罗斯的俄气和卢克石油实施的制裁影响存在重大不确定性的情况下。显然，和平协议增加了解除制裁或至少不会严格执行制裁的可能性。自周二以来，中 distillate 裂解价差也有所放宽，谈判缓解了人们对于俄罗斯柴油出口的担忧。制裁以及乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机袭击导致中 distillate 市场供应紧张的问题加剧。

最新的持仓数据显示，截至上周二，投机者在ICE布伦特原油上增加了13,497手净多头，达到178,364手。此次增持主要是由于新多头进入市场。由于市场的强劲表现，投机者在ICE柴油上的净多头也出现增加，这并不令人意外。在截至上周二的报告周，管理基金的净多头增加了3,909手，达到102,195手。

报道称，科威特的615,000桶/日的阿尔-泽尔炼油厂预计将在12月开始提高产量，此前因自10月以来的问题，导致其仅以约三分之一的产能运营。产量的提升有助于缓解精炼产品市场中的一些持续供应担忧。

农业 – 咖啡价格因关税削减而走弱

阿拉比卡咖啡价格在周五出现下跌，一度跌幅超过6.5%（不过最终收盘时下跌了1.9%），这是因为特朗普扩大了针对巴西食品产品的关税豁免，缓解了供应担忧。上周，特朗普签署了一项行政命令，将包括咖啡在内的几种食品项目从对巴西商品的40%关税中豁免。关税的取消预计将释放出大量的巴西咖啡。

来自西澳大利亚谷物协会的最新估计显示，该国主要小麦生产州的2025年小麦产量预计将同比增长4.8%，达到13.1百万吨（自2022年以来的最高水平），高于之前的12.6百万吨预期。估计的上调主要是由于关键种植区域降雨量超过预期。