债务黑洞：企业破产率有望达到15年来最高水平

随着债务黑洞持续影响经济，企业破产率有望达到15年来的最高水平。

根据标准普尔全球的最新数据，到10月为止，已有655家美国企业申请破产。相比之下，2024年的全年破产申请总数为687。

我们上一次看到企业破产达到这种水平是在2010年，即大萧条的高峰期。

仅在10月份，就发生了68起破产申请。

《印度经济时报》报道说：“破产快速增加凸显了整个美国企业面临的巨大压力。”

标准普尔全球的数据包括公共债务和资产或负债至少为200万美元的公司，或在申请时资产或负债至少为1000万美元的私营公司。

截至目前，工业部门的破产申请数量最多，共98起。消费品可选类公司则占据了80起申请。

消费品可选类是指出售被视为非必需品的商品和服务的企业。根据标准普尔全球的数据，这个行业“特别容易受到经济逆风的影响，即使美国整体零售销售活动强劲，由于消费者购买趋势的变化和因通货膨胀导致的预算紧缩。”

根据联邦储备的数据，美国企业在第二季度末背负着高达21.9万亿美元的巨额债务。

日益恶化的企业信用环境有着更广泛的影响。《路透社》报道称：“最近的信用担忧浪潮将全球多万亿美元的信用市场置于聚光灯下，风险延伸至若干高调的金融机构，包括主要的华尔街银行和地方贷款银行。”

汽车零部件制造商First Brands在9月申请破产，此前披露其负债超过100亿美元，并未能成功再融资约60亿美元的债务，这部分债务是其收购其他公司所累积的。

次级汽车贷款公司Tricolor也在9月破产，这迫使摩根大通计提1.7亿美元的坏账。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，这些情况反映了私人贷款行业和地区银行面临的更普遍压力。“当你看到一只蟑螂的时候，可能还有更多，”戴蒙在一次财报电话会议上说。“每个人都应该对此保持警惕。”

高企的企业债务只是债务黑洞的一个原因。政府和消费者也同样背负着巨额债务。这也是市场迫切希望降低利率的原因之一。然而，似乎并不完全清楚美联储的货币刺激政策是否能缓解企业压力。正如BCA Research的债券策略师瑞安·斯威夫特所指出的，虽然美联储可以将收益曲线的短端压低，但长期收益曲线则是另一回事。

事实上，自10月美联储降息以来，整个国债收益率曲线都在上涨。

美联储已陷入进退两难的境地。债务压力（不仅是企业，还包括消费者和美国政府）为降息提供了有力的论据。然而，通货膨胀显然并没有消失。

讽刺的是，美联储在企业背负如此高债务方面是主要原因之一。金融危机后，美联储将利率保持在零点附近近十年，并在疫情期间将利率再次降至该水平。即使在美联储加息周期的高峰时期，货币政策仍然保持历史上处于宽松状态。

这刺激了借贷，造成了这个巨大的债务泡沫。

美联储陷入了一个不可能的境地——可以说是一个两难选择。它既需要维持利率稳定以抑制价格通胀，又需要降低利率以维持债务泡沫的稳定。

它无法同时做到这两点，因此选择了压制通胀——不管通胀如何。

要获取有关黄金和白银市场的免费评论和分析，请点击此处添加到“金属货币”新闻服务中。