外汇每日动态：关注美中贸易谈判支撑风险资产

当前金融市场趋向于一种乐观的看法。MSCI全球股票指数正处于历史最高点，投资者也在逐步降低对未来货币宽松周期规模的预期。今天，美国和中国之间的贸易谈判将在伦敦进行，这应该有助于维持风险环境的平稳，并支撑美元。

美元：贸易谈判应对美元利好

自从美国总统特朗普在四月初推出“解放日”关税以来，外汇话题实际上集中在这些关税会对美国经济和美元造成多少损害上。因此，今天在伦敦举行的美中官员会晤理论上对美元是个好消息。可以推测，双方如果认为自己无法达成协议，就不会坐在一起谈判。当前关注的重点是上个月在日内瓦达成的协议是否可以成为永久协议，以及100%以上的关税威胁是否会重现。

这一切发生在MSCI全球股票指数交易于历史最高点的时期，投资者似乎以一种乐观的眼光看待世界。这使得外汇波动水平开始小幅下降，尽管我们在七月初还有关税的事件风险。较低的波动性也鼓励了更多对套利交易的兴趣，其中拉美货币及其9-14%的年化隐含收益率正成为吸引力。

本周对这种环境的主要威胁可能再次来自于美国债券市场。我们将在周二到周四发行1190亿美元的国债；其中包括580亿美元的3年期、390亿美元的10年期和220亿美元的30年期。如果拍卖结果不佳，或者周三晚发布的五月预算赤字意外扩大，很容易就会让财政风险又为美国资产市场添加风险溢价。

就本周的数据而言，周三的五月CPI发布可能再次显示核心数据环比温和增长0.2%。由于我们已经进入了6月18日FOMC会议前的黑暗期，目前并没有联邦储备委员会官员的讲话安排。

由于今天是欧洲的白周一假期，外汇交易可能会略显冷淡。然而，考虑到投机市场已经看空美元，DXY可能在美中贸易谈判带来一些好消息的预期中漂向99.40/50区域。

欧元：欧洲央行的感染性乐观

在周四的欧洲中央银行会议后，欧元保持了相对较好的支撑。在这里，行长克里斯蒂娜·拉加德描绘了在全球不确定性面前，欧元区增长的前景。市场持续预期欧央行仅会再进行一次降息，但要等到今年12月。我们怀疑本月稍后发布的新预算将更加关注德国的财政刺激，这应该会支持欧元。

如果您还没有看到， 请查看我们上周二进行的EUR/USD民调。过去三年中，我们大约每季度进行一次这样的民调，通常情况下，结果会在当前现货水平附近呈现正常分布。这次的民调结果中，57%的受访者预计EUR/USD将在年底维持在1.15-1.20区间，这是我们迄今为止看到的信心最高的观点。我们现在的基线观点是，今年EUR/USD将在1.10-1.15区间内持续波动，等待美联储宽松的下一轮开始，这可能会给美元提供一些支撑。然而，我们的基线EUR/USD观点显然在上行风险中。

本周欧元区日历中，周三将发布欧元区工资追踪数据，以及一系列欧央行官员的讲话。

鉴于今天欧洲假期的影响，预计EUR/USD将在周五的1.1370-1.1455区间内交易良好。

英镑：平静升值

GBP/USD保持着低调的强势，借助于欧元的强劲表现。作为主要储备货币，英镑理论上应从任何去美元化的资金流中受益。在市场相对安静的情况下，目前为4.25%的1周存款利率也使英镑成为一种具有吸引力的美元替代品。

本周关于英镑的日历中，明天将发布就业数据，周三将进行英国政府的支出审查。这两者都不应该对英镑造成太大影响。预计英镑对美元将交易在1.3500-1.3600的区间内，尽管如果我们对今年有两次25个基点的英格兰银行降息的预测正确，届时可能会存在一些下行风险。目前市场仅定价了36个基点的降息。

中东欧：地区内的通胀数据

中东欧本周依旧忙碌，各地区将发布通胀数据。明天，捷克共和国将发布最终的5月通胀数据。上周的初步读数意外上升，从1.8%增加到了2.4%，细节显示核心通胀强劲，约为2.8-2.9%。如果得到确认，捷克央行将面临6月超过3%的风险，这可能结束降息周期。

匈牙利的5月通胀将在周三发布，我们预计头条数字保持在4.2%不变，符合市场预期。核心通胀预计将从5.0%降至4.7%。同样在周三，波兰将根据总统选举结果及反对派候选人的胜利举行信任投票。我们预计政府将在议会中确认信任投票。

周四，我们将看到罗马尼亚的5月通胀，预计将从4.9%上升至5.4%。周五在波兰，我们预计5月通胀将确认在4.1%，进一步细化我们的核心通胀计算到3.3%。波兰和捷克共和国的经常账户数据也将发布。

中东欧货币前景仍然看涨。核心市场推动中东欧利率上升，导致利率差异扩大。此外，美元走弱继续支撑该地区的货币，即便上周五美国就业数据发布后亦是如此。在捷克，较高的核心通胀以及央行可能的鹰派声明应将EUR/CZK推低至24.750以下。周三的政府信任投票应该对波兰兹罗提构成利好，释放来自波兰国家银行鹰派和更高利率的潜力。基于利率，EUR/PLN指向4.250-260区间，显示出兹罗提相当不错的上涨潜力。