鹰派RBNZ尚未为NZD/JPY释放太多上行空间 – 美国债券交易表现良好

RBNZ

昨晚RBNZ的结果相当鹰派，我们原本预期有一些异议者可能会提到50基点的降息，但结果是5-1的投票决定降息25个基点，唯一的异议者则主张维持不变。值得注意的是，最后一次分歧投票发生在2023年5月，那是周期的结束。随着周期的结束，异议音会增加是合乎逻辑的，因为在接近中性甚至远离中性时，是否需要更多调整变得不那么明显。

我感觉市场系统性地低估了中性的意义，而只是关注当前的市场状况，认为“不确定性不妙！”但事实上，中央银行却非常关注中性以及最佳和当前政策设置的刺激性或限制性。

NZDJPY刚好在我的止损点之上，但只是略高一些，因此我希望能够以某种方式赚取一点钱，但显然我在这里选择现货比期权更好。我是对的，但目前（到目前为止）我在亏损。交易结构和方向的准确性一样重要。

鉴于美国政策的持续波动，以及特朗普2看起来越来越像特朗普1，我不会感到惊讶，如果RBNZ已经到了此轮降息周期的最低点。NZDJPY的第一阻力位在86.40/50，接下来的阻力位在87.00以上。如果你是现货多头，可以将止损移至85.34，因为移动平均线现在已经交叉向上，隔夜低点为85.40。下一页有图表。

我想这是利率交易，而不是外汇交易。

有趣的是，我们经历了一次糟糕的日本国债拍卖和一个鹰派的RBNZ，然而美国10年期国债收益率今天却小幅下跌。坏消息/好价格的债券。我把那个包含所有移动平均线的NZDJPY图表和以相同格式展示的美国10年期收益率放在一起，简直看起来是看跌的（看涨债券）。你可以看到所有移动平均线在5月初收益率突破它们时的完美交叉。现在随着收益率跌破它们，移动平均线也开始回落。这是一个相对简单的技术设置，但如果收益率触及4.55%，这一设置将会失效。

目前我仍然持有债券，但这主要是战术性的， 所以不在附侧。我承认，截止上周五我已经完全放弃了卖债券/卖美元的交易。美丽的基建法案已经不再是一个主要驱动因素。众议院通过这个法案是收益率的高峰，债券警惕者则在传言中抛售，在事实中买入。考虑到BBB法案在7月初之前不太可能再次刺激市场对赤字的恐惧，做空债券可能会变得困难。

货币

现在的热点是美国企业正在购买美元，因为今天是企业的月末（上一个工作日减去2天），而且一旦企业在今天上午11点左右结束交易，机构资金将会迅速卖出美元。我觉得这很有道理！

如果你看空美元，今天上午10点到11点之间购买EURUSD、GBPUSD和NZDUSD的效果不会太差。我更倾向于认为我们现在是在整固，虽然重新做空美元会很诱人，但考虑到美国股票和美国债券的交易表现都很好，我实际上并不清楚为什么我会这么做。另一方面，做多美元对我来说也没有意义，因为机构资金很可能在今天上午11点到下周五上午11点之间要么维持基准（通过卖美元），甚至还要增加对冲（通过卖出更多美元）。这一切让我对美元保持中立。如果EURUSD突破1.1250将会引发一阵痛苦的尖叫。

最终想法

来自Appollo的Torsten Slok的漂亮图表，庆祝NVDA日。