如果股票和黄金如此出色，消费者信心指数为何如此糟糕？

贵金属和矿业股的喘息是预期中的事情（正如我昨天所写）。这种喘息是自然而然的，而且这种喘息可能已经结束。

今天的免费分析并不是讨论非常短期的事件（我将在今天的预警中进行讨论），而是给您提供几个通常很少被关注的图表的全面更新，这些图表目前有一个共同点——那就是2008年。

进入世界股票图表。

上图中的指数包括所有主要股票市场，但不包括美国股票市场，而美国股票市场则以浅蓝色的形式呈现在背景中。

我之前认为今年世界股票的第一次高点是最终高点，而且我也错误地假设在那之后会开始下跌，包括矿业股。事实并非如此，但这并不意味着与2008年的比较毫无意义。它只是意味着我当时的观察并不是正确的关联，可能还有其他正确的关联。

顺便提一下，请记住，在所有情况下都不正确是这个职业的一部分，唯一能总是准确判断市场每一个高点和低点的人都是骗子。

那么……现在到底发生了什么？很可能是另一种类比正在发生。当我现在看上面的图表时，它似乎很清晰，但再次强调，从事后诸葛亮来看这很容易。

市场顶部的熟悉迹象

不管怎样，我们现在看到的是世界股票创出新高，而美国股票没有类似的上涨。我们还看到，世界股票的突破是在一次剧烈下跌之后发生的。此外，矿业股（图表中部的XAU指数）也经历了一次相当大的反弹，这场反弹在美元指数形成主要底部时结束。

上一段中的所有细节也适用于2008年世界股票/美国股票和矿业股的高点。甚至美国股票的双顶——尤其是世界股票在高点时超过美国股票的事实。

这为什么会是这样？

那些关注我分析的一段时间的人都知道，市场上存在一种特定的现象，称为滞涨赶超。较弱的市场在顶部之前获得第二次动力，因为投资公众购买便宜的东西，而没有考虑到这可能会更便宜是有原因的。我们在更小的规模和部门内部看到这一点，但同样的规则也适用于广泛的市场。在过去几年中，美国股票超过了其他股票市场，因此其他股票市场是滞后者。它们刚刚超过了——正如2008年在它们的高点时那样。

如果这还不够，矿业股本身也提供了非常有趣的类比。请对比2000年和2016年开始的XAU指数整个牛市的规模。我用绿色线标记了它们。它们非常相似。这一次，反弹持续时间更长，而且略小，但考虑到它们之间经过了多少年以及世界在此期间如何变化，它们确实相当相似。

更深刻的是，我用红线标记的每次上涨的最后部分之间的联系。

此外，在这一切之上，我们有美元指数的主要底部，尽管基本面前景改善（关税从根本上看利好美元，所以“逻辑上”美元指数应该高于四月之前的水平，而不是更低），但这一底部仍然得到了极其消极情绪的确认。

此外，本月消费者信心指数再次下降，这进一步确认了当前形势的极端。

我上个月已经写过这个，您可以通过上面的链接查看完整分析，但作为快速提醒，我粘贴了下面的图表，显示了在指数之前极端低点后跟随的价格走势。并不美丽。

这又是与2008年的另一个关联。

在这个时候，也许您会想……这一切与白银有什么关系（不，那些在退休账户中持有白银的人可能不会受到影响，因为他们可能还需要几年才能兑现收益）？

关系重大。

那是白色贵金属价格暴跌的时候。铜、原油、矿业股（是的，FCX的暴跌更为严重）同样发生了这样的事。

我想强调的一点是，当白银跌破其上升的虚线支撑线（目前约在28美元）时，止住下跌将会非常困难。是的，会有一些中期目标，比如2022年的低点和20美元的水平，但从中期的角度来看，白银真的可能会跌破20美元，甚至可能在这一切结束之前跌破15美元。

如果情况真的变得很糟，我甚至不会对价格回落到2020年的低点感到惊讶。为什么会这样？因为一方面我们面临着一个基本面驱动的下跌（与2008年有关），另一方面，我们看到黄金也经历过类似于2011年的高点。此外，股票可能正在见顶，并且过度买入，而美元指数已经形成了主要的中期底部。

这是一个不容忽视的长期因素的强大组合。

当然，白银并不会以单一的直线跌到那个低点，而且沿途中可能会有短期的修正，我们可能会想要交易，但此刻，白银的下一个方向非常明确——那就是下跌。

说到黄金与2011年的关联，我想在今天结束之前给您展示一些东西。

在2011年期间，两次高点之间有一周的暂停，然后，在第二次高点后出现了一周的下跌并反转。随后发生了巨大的下滑。

好了……

最近的高点之间也有一周的暂停，这一周我们看到了一周的下跌并反转。

虽然历史不必逐字重复，我不希望在这里持有投机的多头头寸……

我今天想写一篇简短的分析，但发生的事情太多有趣的事情了，我想与您分享，无法简短。我真的希望您能掌握所有这些信息，因为这可能会影响您的投资决策。

所以，最后一件事——关于“黄金价格”这个短语的搜索。我之前写过这个（它是对黄金总体兴趣的一个很好的指示），我认为重申这些观点是值得的，因为它们的含义仍然完全有效。（是的，“我附近的黄金和白银的IRA投资”搜索量也很高）

搜索量显然在最近达到了峰值，兴趣异常高。我们来看看之前出现这种情况时发生了什么。

黄金和矿业股达到了顶部！

我之前在GDXJ超过63美元时写过，并强调了其极端的看跌含义。

自那时以来，GDXJ下跌了，但与之前（较不重要的）情绪峰值后的下跌相比，显然这些下跌只是刚刚开始。

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