鲍威尔：通胀可能会变得“更加波动”

美联储主席鲍威尔和副主席杰弗逊讨论了一系列问题，包括关税、通胀和货币政策。

在联邦公开市场委员会（FOMC）召开利率会议的一周后，委员会的两位关键成员走上演讲舞台，讨论经济、通胀和货币政策。

周四，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在华盛顿特区的托马斯·劳巴赫研究会议上发表了关于美联储货币政策框架的讲话。

鲍威尔表示：“经济结构随着时间的推移而演变，货币政策制定者的战略、工具和沟通方式也需要与之相应发展。”他说：“大萧条带来的挑战不同于大通胀（1960年代末至1980年代初）和大温和（1980年代中期至2007年）所带来的挑战，而这些挑战又与我们今天面临的情况不同。一个框架应该能够适应广泛的条件，但也需要随着经济的发展和我们对经济理解的加深而定期更新。”

在谈到当前市场时，鲍威尔提到了通胀从7.2%下降到目前的2.2%，而失业率没有大幅上升，这一“令人欢迎且在历史上不寻常的结果”。

但是，由于自2020年以来环境发生了显著变化，FOMC必须进化并相应做出反应。当前长期利率大幅上升，这主要是由于实际利率的上升——而较高的实际利率可能反映出“通胀可能比2010年代更加波动”的可能性。

鲍威尔补充道：“我们可能正在进入一个更频繁且潜在更持久的供应冲击时期——这对经济和央行来说都是一个困难的挑战。”

鲍威尔最后表示，更频繁和更多样的冲击需要美联储更有效的沟通，以传达对经济和前景的不确定性。

他说：“我们将研究在这方面如何改进。”

应对风险

周三下午，美联储副主席菲利普·杰弗逊在纽约联邦储备银行的第二区理事和顾问年会上发表讲话，讨论美联储正在监测的增加风险。其中之一是经济放缓，因为第一季度GDP下降了0.3%。

杰弗逊说道：“关税公告和政府政策的不确定性是最近几周的主要经济发展，促使我仔细审视我的预测。”他补充说：“我并不是要对政府或国会的政策表达看法，但我确实研究这些政策对经济活动和通胀的影响。”

杰弗逊还指出，与贸易政策相关的商业信心下降的潜在风险。

杰弗逊说：“褐皮书报告称一些零售商预计会因关税而提高价格，这可能会限制支出，尤其是对价格敏感的消费者。制造商则看到与贸易政策变化相关的供应链中断风险。此外，不确定性相当高。”

因此，杰弗逊下调了他对今年经济增长的预期，但他仍然预计会出现扩张，而不是衰退。

他补充说：“当然，贸易政策仍在不断演变，因此其最终的经济影响尚不清楚，我会密切关注事态的发展。”

关税可能会中断去通胀

谈到通胀时，杰弗逊提到朝美联储2%通胀目标更进一步的进展。但他补充说，未来通胀的路径存在很多不确定性。

杰弗逊表示：“如果迄今为止宣布的关税持续施行，它们可能会中断去通胀的进展，导致通胀至少暂时上升。”他说：“关税是否会对通胀产生持久的上行压力，将取决于贸易政策的实施情况、对消费价格的传导、供应链的反应以及经济的表现。”

杰弗逊补充道，目前尚不确定通胀压力是暂时的还是持久的。

他说：“我们的货币政策行动受到双重使命的指导，旨在促进美国人民的最大就业和价格稳定。”杰弗逊表示：“鉴于我们使命两方面的风险增加，我相信当前的货币政策立场能够及时对潜在的经济发展作出反应。”