第一季度中东欧经济增长数据即将公布

本周将迎来一批新的第一季度GDP数据。在周一，罗马尼亚将公布3月份的贸易余额，其次是塞尔维亚的4月份消费者价格指数（CPI）数据。周二将发布罗马尼亚的CPI，预计年度数据将放缓但仍保持在高位，主要受能源价格大幅下跌的影响。斯洛伐克也将发布工资增长数据。周三，罗马尼亚和塞尔维亚的经常账户余额数据以及罗马尼亚的工业生产数据预计将表现出因基数效应而更深的年度下降。同时，斯洛伐克将在同一天发布其通货膨胀数据。周四是GDP发布日，罗马尼亚、斯洛伐克、斯洛文尼亚和波兰将分别公布第一季度的GDP数据。预计罗马尼亚的GDP增长将比较温和，消费放缓和净出口收缩，尽管投资可能会提供一定的提振。斯洛伐克和波兰也将发布它们经济表现的初步估计，波兰的年度增长预期约为3%，斯洛伐克为1.2%。在斯洛文尼亚，我们预计GDP在2025年第一季度也将保持稳定的增长动态。本周将以捷克的生产者价格指数（PPI）和罗马尼亚央行的决策结束，预计将维持稳定。市场收盘后，惠誉将发布对斯洛伐克的主权评级修订。罗马尼亚第二轮总统选举定于5月18日举行，极右派候选人西米翁成为领先者。

外汇市场动态

上周，罗马尼亚因极右翼总统候选人乔治·西米翁在第一轮投票中的胜利而备受瞩目，这导致政府垮台。作为回应，罗马尼亚列伊突破了央行5列伊兑1欧元的目标水平。在过去一周，罗马尼亚国家银行（NBR）可能已支出约60亿欧元的外汇储备来支持列伊。目前NBR的关键水平似乎是5.15，列伊稳定在5.12左右，反映出较上周贬值约2.8%。在波兰，国家银行行长格拉平斯基表示，预计在6月份将暂停降息，并转向25个基点的降息周期。正如我们上周早些时候提到的，市场高估了降息的幅度，导致近期的远期利率协议（FRA）增加30个基点，而波兰兹罗提兑欧元的汇率升至4.25。在匈牙利，汇率将受到EUR/USD汇率波动的影响。

债券市场动态

在过去一周，10年期国债收益率保持相对稳定，除了罗马尼亚。由于政治不稳定，罗马尼亚的10年期收益率在周五比一周前高出约80个基点。标准普尔（S&P）表示，如果政治动荡妨碍该国降低财政赤字的能力，并限制政府垮台后的外部融资渠道，罗马尼亚可能会面临失去投资级评级的风险。在考验投资者对罗马尼亚债务兴趣的过程中，财政部上周四成功发行了计划中的5亿罗马尼亚列伊的8个月期国库券，收益率飙升至8.21%，而上个月11个月期国库券的拍卖收益率为6.7%。展望未来，本周将有几次债券和票据拍卖。周一，罗马尼亚将举行债券拍卖。周二，塞尔维亚和匈牙利将分别进行债券和票据拍卖。周三，波兰和捷克共和国将进行债券拍卖，随后在周四捷克共和国和罗马尼亚将进行票据拍卖。标准普尔确认了对波兰的A-（稳定）评级，穆迪则确认了对克罗地亚的A3（稳定）评级。