冷热交替

S2N焦点

我的女儿在我生日的时候送了我一份非常贴心的礼物。一些新开的蒸汽淋浴、桑拿和冷浴俱乐部的体验。昨天我去尝试了一下。

首先是蒸汽淋浴，然后我从极度的热中跳入一个3度的冰浴里，我在里面呆了整整3分钟，这真是一段经历。那是我一生中最强烈、不舒服以及痛苦的体验之一。奇妙的是，这也让我感到振奋和上瘾。我又回去了两次，去体验这种冷。我和我的儿子都喜欢温·霍夫的名言：“寒冷是神圣的。”今天凌晨2点，我仍然在编码，闹钟设置在早上6:10；这就是这种体验让我感到如此清醒。当我的闹钟响起时，如果我说自己还那么活跃，那我就不太诚实了。

那么，我为什么要跟你分享这个呢？

从我的经历中，我认为有一些生活教训通过这种极端冷热的隐喻得以很好地表达。顺便提一下，我妈妈并不同意。她说：“你可能会心脏病发作。”

正如身体通过暴露在极端环境中来适应和增强一样，经济——以及我们的心态——也会在遇到扩张和收缩的周期时发生同样的变化。

我们不能永远处于热中。也不能一直保持冰冻。两个极端之间的移动才是塑造弹性的关键，无论是在我们的系统中还是在我们自己身上。

如果你感受到通货膨胀或经济放缓的压力——也许这就是在长期过热周期后的冷水池。而且就像在冰浴中，它并不舒服；这都是朝着健康平衡的更深入的重新校准的一部分。

在2025年4月，特朗普总统在社交媒体上称鲍威尔主席为“太晚的先生”，认为尽管特朗普所描述的是有利于降息的经济条件，鲍威尔却行动缓慢。

我常常分享这张图表。2年期国债收益率是联邦基金利率的最佳前瞻性指标。根据这张图，特朗普是正确的：鲍威尔落后于形势。

在下一个图表中，您会看到与我的水疗温度隐喻更一致的极端情况。在这里，鲍威尔主席依然在施加货币约束。目前的政策在经过如此漫长的过剩期后是必需的。极端状态需要两个端点才能健康。

通货膨胀数据将驱动政策，如果美联储能够保持独立的话。昨天，纽约联储发布了其多变量核心趋势指标，关于个人消费支出（PCE）通膨，这是美联储首选的衡量标准，预示着通货膨胀将会上升，显而易见！！

我们远未走出困境；实际上，我们才刚刚开始。考虑到我的所知，我很难想象，明年这个时候通货膨胀会降低。

S2N观察

我能感觉到随着全球地缘政治的不确定性温度再次上升。昨天，巴基斯坦和印度似乎卷入了一场战争。我注意到所有主要新闻媒体都在形容这种情况为两个拥有核武器的国家即将开战。现在每一次冲突似乎都有可能引发第三次世界大战。之前它们被称为“冲突”。尽管如此，VIX已经降至25%以下，股市接近历史高点。

跟随沃伦·巴菲特的脚步；别听我的，储备一些现金吧。

我在密切关注回购(REPO)市场，看看是否会出现流动性紧缩。目前为止，没什么重大报道。美联储在昨天的10年期国债拍卖中是主要买家。需要继续关注这一点。

收益率陡峭化交易是我更好的想法之一，而在我看来，它仍然有足够的上涨空间。

S2N筛选器警报

黄金昨天创下了新的历史最高点。

在日元和瑞士法郎中，黄金的表现更为强劲。

昨天，黄金兑美元出现了5个Z得分的上涨。这张图看起来有点乱，但我保持这种状态是希望你能看到它最近频繁出现5个西格玛的上涨。平均每438天一次，但最近似乎每5天就有一次。

土耳其里拉创下了新的历史最低点。

最后，台湾币在前一天大涨后，对欧元和美元有了相当强的回调。

最后，

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