日历上最重要的事情并不在日历上

前景

本周的重要事件是英国的中央银行决策——可能将利率下调至4.25%——以及瑞典和挪威的政策决定（维持利率不变）。在美国，今天我们将看到ISM服务业PMI和最终综合PMI的数据。

日历上最重要的事情并不在日历上——那就是特朗普对本周美联储会议的反应，会议上委员会将不会按他所希望的那样降息，但可能会发布一些关于即将到来的通胀有趣的会议纪要。周末时，特朗普表示他会继续任命鲍威尔，但称他是个“完全无能的人”，并呼吁进一步降低利率。特朗普还表示，美国与几个国家的交易即将达成，但特朗普常常撒谎，所以在事情成真之前，这并不算数。

然后还有与中国的贸易谈判，这些谈判甚至还没有开始。市场被“好消息”（比如中国同意谈判）蒙蔽，忽视了一个严峻的现实——停滞性通货膨胀和几乎肯定的衰退。更不用提作为一个主权国家而言对美国的危险了，即使债券市场意识到了这一点，而股市人士却未必。

另一个残酷的现实是，习主席在特朗普面前游刃有余，而特朗普显然没有那么聪明，也不是优秀的谈判者。习是一个真正的独裁者，系统也证明了这一点。他无法被弹劾，且不在乎市民是否受苦。特朗普也不在乎市民是否受苦，但他能否让那些毫无骨气的共和党人服从，取决于他们是否受到选民不满的压倒性影响。实际上，特朗普是那些输的最多的人。

我们不知道这意味着什么，但它一定意味着一些事——中国的人口是美国的三倍以上。

对于贸易谈判依然存在很多混乱。从表面上看，谈判的前景似乎只能带来好消息，对吧？但如果特朗普让自己出丑，发出更高的关税或其他愚蠢的举动，那就不一定了。

因此，随着美国与中国和日本之间的谈判变得更为活跃，这对美元不一定是好事。不过，在上周四晚上的那些公告之前，美元在其支持因素上发生了构造性变化。这很奇怪，因为那天欧洲在放假，这一走势主要是由美国交易员推动的。

我们至今尚未弄清楚原因，但我们想到“美国经济有韧性”，可以承受关税的经济影响。好吧，穷人和依赖进口的公司不行，但在很大程度上，虽然不确定。

这是一个理论，即美国经济如此强大，连特朗普都无法毁掉它。韧性理论是合理的，但前提是你忽略特朗普政府的庞大无能。我们根本无法信任这些人能迅速达成好的协议。而同样重要的是更多的背景，即贬值其他两个政府部门，国会和司法机构，以及众多的违反宪法行为，更不用说普通的道德。三权分立的目的就是“制衡”。这一点似乎并没有实现。

经济肯定可以恢复，但政治体可能就不一定了，或者至少不会很快。似乎很大程度上依赖于谁接替特朗普，顺便说一下，特朗普关于第三个任期是严肃的。至于美国在世界上的声誉和地位，可能需要一个与肯尼迪或克林顿平起平坐的人物才能恢复。普通人是无法做到的。

预测

美元正在经历一波矫正性反弹，但到目前为止似乎已经停滞——但请记住，今天主要市场休市（东京，伦敦）。周五似乎扭转了这一局面，但突破通常不会在单一天结束。我们还没有证据表明这是一次虚假的突破。一切，或许几乎所有一切，都取决于美联储本周的表态。

降息的可能性大约为35%，但评论可能是鹰派的，而不是对预计会在6月降息的承诺。劳动力市场数据目前并没有显示出强烈的降息理由。

这让我们只能依赖指标，特别是动量指标。动量指标是一大麻烦。它们相互矛盾，不同时间框架下的读数互相矛盾。有时候，动量指标还会与其他指标（尤其是随机振荡器）相互矛盾（超买/超卖）。你可以将动量指标（尤其是相对强弱指标）扭曲得如同扭结的椒盐卷饼一样，来显示出任何你先入为主想要显示的东西。

总之，这就像是掷硬币。我们认为美元的反弹将持续，主要基于经济韧性和美联储顽固不化的叙述，但请保持关注。在短时间内进行交易的人会还不错。但长期投资者和对冲者，仍然处于困惑之中。

小贴士：特朗普计划在美国陆军周年纪念日举行一场巨大而昂贵的军事阅兵，这个日子刚好还是他的生日，6月14日。别提坦克毁坏人行道和费用——上一次由于费用被取消的阅兵，估计为9200万美元。

特朗普对1917年巴黎的巴士底日阅兵印象深刻。《华盛顿邮报》报道说：“特朗普表示，在观看了沿着著名香榭丽舍大街的两小时游行后，他想要在宾夕法尼亚大道上举办一次更盛大的阅兵。”如此看来，效率和杜绝浪费去哪儿了。

小贴士：我们看到特朗普据说被禁止进入加拿大。哦，求求你了。实际上，早在今年年初，加拿大就有一份针对他的请愿书，但显然没有结果。作为一个有刑事定罪的人，技术上他已经被禁止进入加拿大，但那条法律并没有提及国家元首。反正也有点趣味。美国人往往喜欢加拿大人，因为他们有良好的礼仪（除非你在多伦多的酒店住，碰到一场大型冰球比赛，球员和球迷在走廊里吵闹折腾一整夜）。我们正在享受现在在美国电视新闻节目中被称赞的勇敢反击。