消费者对就业前景越来越担忧

四月份消费者信心的下降告诉我们，虽然家庭对当前状况并不过于悲观，但他们对未来，尤其是就业前景和收入，变得越来越担忧。

滑向低谷 消费者对自身财务状况的焦虑与日俱增。会议委员会的消费者信心指数在四月份连续第五个月下降至86.0，这一数字与疫情期间的低点相当（见图表）。虽然家庭对当前状况感到不安，但对未来预期的下降才是目前乐观情绪减弱的主要原因。当前状况指数下降至133.5，仅比疫情后的平均值低约八个百分点，而预期指数为54.4，舒适地处于近期范围的低端（见图表）。

今天消费者的不安并不难以理解。关于关税的讨论让消费者相信未来通货膨胀会更高，因此他们对整体经济的预期也相应受到压制。通货膨胀预期上升，此指标的中位数在四月份达到了6%，是自2022年中以来的最高水平。密歇根大学发布的消费者情绪报告更密切地反映了家庭对财务数据的感受，比如对通货膨胀的期望。该信心报告是商业状况和就业的更好衡量标准。

为此，越来越多的家庭（34.8%）预计未来六个月商业状况会恶化，同时更多家庭（18.2%）也预计收入会减弱。自2022年7月以来，首次有更多家庭预计收入在未来六个月内会减少，而不是增加。

这一切都源于对就业前景的担忧。四月份消费者对劳动市场的看法减弱，显示出对于未来就业条件的广泛担忧。劳动差异，即报告工作“充裕”的消费者与报告工作“难以获得”的消费者的差额，降至15.1%，为七个月以来的最低水平。从三月份的17.5%下降了2.4个百分点，这一变化既是报告工作充裕的消费者减少，也有报告工作难以获得的消费者增加。此外，预计未来六个月有 fewer 工作岗位创造的消费者比例从三月份的28.8%上升至四月份的32.1%——该劳动市场预期指标现在已经高于自2009年以来的任何时候（见图表）。

目前的数据表明劳动市场依然稳定。虽然企业的招聘活动减缓，但也没有大规模裁员——经济中的职位空缺数量持续减少，但失业保险申请维持在可控水平。虽然劳动市场的进一步恶化将迫使消费者减少支出，但持续的不确定性可能会足以让消费者感到恐慌。悲观情绪往往是一条滑坡之路。