亚洲市场开启，面临美联储冲击和中国经济不确定性：准备迎接噪音

亚洲市场开盘

美国期货在本周开局时表现不佳，股指期货和美元都随着周一交易时段的开始而下滑，这一切都因为贸易协议的剧变和特朗普与美联储之间的头条冲突。美元在早盘时受到打击，欧元和瑞士法郎表现强劲，日元则在经典的避险情绪推动下突破了自九月份以来的最高水平，逐渐消化周末的纷扰。

股指期货在各类市场上都闪现红色——日经指数、标准普尔500、纳斯达克100均显示下跌，且由于澳大利亚和香港还在假期，流动性很薄，但情绪却因紧张而浓厚。美国国债则将在这种紧张的情绪中重新开盘，收益率也似乎想要向下渗漏，呼应全球的宏观冷却。

这个形势的催化剂？日本和欧盟的关税动态、对鲍威尔的批评以及长周末期间过度分析的言论。特朗普对鲍威尔的“解雇不能再快了”这一言论注定会成为周一的头条新闻，算法交易对此反应迅速。在这里，烟雾弥漫，社交媒体则如火如荼。

但当社交媒体在炒作美联储的戏剧时，我专注于《交易的艺术》。日本形势正在变化，而韩国则因交易乐观情绪而逐渐升高。但亚洲市场多样化，面对美国-中国关税没有回转，风险偏好依旧保持在薄冰之上。

日经指数在强劲日元和资金回流的影响下下跌——这种流动不在乎政策的旋转。与此同时，韩国在 modest 进展的讨论下小幅上涨，并且按照其一贯的“关注东京，随后采取行动”战略。

我们因为突破1.1430而双倍做多EURUSD，但老实说，我在报价（在1.1500时出售了一半，因为这是我近期目标）——每个人都能预见到周一算法交易的可预测性反弹。和往常一样，周末的信息 + 鲍威尔的戏剧 = 周一的过度反应。干脆利落的交易，抓住现金，重新评估。

但别误会我的意思——我仍然相信EURUSD会升至1.2000。为什么？因为美国的硬数据即将与软数据相吻合，而这时，美联储的手势将被迫改变。降息将不是选择，而是必需。这可能会让特朗普与美联储独立的戏剧性冲突相对平静，至少在一段时间内。市场可以假装这事关政策的完整性，但如果数据发生转变，美联储会比他们愿意承认的更快地改变方向。

今天稍晚要关注中国的贷款市场报价利率决定。没人期望有什么火花，但如果人民银行发出宽松倾向的任何迹象，都可能是促进亚洲市场摆脱这种宏观低迷的一个推动力。在那之前，不得不小心——这是一个敏感头条、低成交量、高噪音的市场。相应地进行交易。

有一点是绝对明确的——而且不再是争论的话题——那就是美国品牌受到的声誉打击是真实存在的，并且没有安静地消退到下一次新闻周期。它正在持续。投资者、盟友，甚至中央银行都开始逐步接受这样一种观念：美国的财政和货币政策现在都是地缘政治变量，而不是理所当然的事实。

黄金对此也毫不困惑。它正在反映出混乱：更弱的美元、不确定的宏观轨迹，以及对美联储在未来三年能否以清晰的方式实施政策的日益怀疑。我们正进入一个阶段，美联储独立性的认知可能比实际的政策路径更为重要。

而且，听着，我一直都是美联储的支持者。但这个特别的美联储已经释放了太多信号，管理沟通的游戏不善，导致市场信心逐渐流失。你不能在依赖数据的同时，对头条新闻作出反应并希望经济能够稳定。市场能嗅到这种弱点。

我不是说要彻底改变一切——但一次重组早已到期，并且需要更具外交性质的包装。修复，而不是革命。否则，美联储就会变成华盛顿僵局的又一个延伸——而这正是市场不想持有的风险资产。

油市开盘

油市在本周开盘时感到寒意——交易者几乎不需要太多借口便开始卖出。因为美国主导的贸易战叙事从背景噪音变成了一个明确且迫在眉睫的需求威胁，原油价格大幅回落。布伦特原油跌幅超过1%，又回到67美元以下，而WTI则跌破64美元，打破了两天的反弹，让多头重新思考自己的信心。

催化剂是什么？政治戏剧和宏观焦虑的强大混合。一方面，市场正准备迎接新的数据发布，这将开始量化特朗普关税政策对美国经济活动造成的损害程度。另一方面，华盛顿和德黑兰再次坐到谈判桌前——伊朗外交部长在周六会谈后提到“更好的理解”。下一轮谈判定于周三在阿曼进行，如果这次暖和关系有进展，伊朗的原油可能重新回到市场，给已经供过于求的局面进一步施加压力。

而这才是真正的问题。这不仅仅是需求惊慌——这是一场全面的双重打击。OPEC+已经以比预期还快的速度增加供应，给市场带来了冲击，而全球宏观信号在错误的地方闪烁着“放缓”的警示。曾经担心稀缺的交易者现在再次低声提及“过剩”这个词——自上一次大型原油崩溃以来，这个词就不再流行了。

这个月份的油市行情相当糟糕——一度暴跌至四年低点，图表依然在受伤的状态下流血。随着关税在全球经济中反弹，外交努力又在千方百计地将伊朗拉回正常轨道，最轻松的阻力似乎变得沉重。原油多头需要更多的季节性需求来阻止颓势。目前，情绪低迷——而供给情况、地缘政治以及政策噪音无一不在助长这种低迷。