日元跌至40年低点拖累其它货币

日元被压至40年来的最低水平，这似乎帮助大多数主要货币今天在月末和季度末的考虑下向美元下跌。日本官员似乎没有加强对日元的口头辩护，市场继续推进。美元的交易最高达到JPY162.40，而价值19亿美元的期权在JPY162.50今天到期。欧元的交易突破了$1.14，3.9亿欧元的期权今天到期。

对周四美国就业报告的强劲预期（非农就业人数增加11万到11.5万）以及在标准普尔500指数和纳斯达克经过五天下跌后的抄底者出现，可能在推助美元。最高法院的裁决表明美联储理事库克可以保留她的职位，同时挑战总统的解雇，似乎降低了风险。主席沃尔什明天将在西南欧央行的集会上与其他中央银行行长一起发言。

价格

欧元今天在昨天的整合后略微回软。在周末之前接近$1.1435，这是从6月中旬接近$1.1620的下跌的38.2%的回撤位。昨天保持该水平，今天继续保持后，欧元重新回到昨天的低点（$1.1380）。虽然在$1.1365附近可能有支撑，但上周五的低点（~$1.1355）可能更为重要。今天在$1.1400有近39亿欧元的期权到期，另有大约15亿欧元的期权在$1.1420到期。

美元昨天接近JPY162，但今天在本地交易时段突破了JPY162，达到了40年高点附近的JPY162.40。自该高点录得以来，美元保持在JPY162.10之上。日本官员重申他们准备采取行动，如果有必要，但鉴于没有采取任何实际行动，可以得出官员们认为没有必要得出结论。今天在JPY162.50到期的期权价值19亿美元。

英镑昨天录得微幅新高，接近$1.3260。但仍处于今年交易范围的较低区间。突破$1.3265目标指向$1.3300-20区域。然而，它回落至接近$1.3220，正在昨天的范围内整合。现在的支撑位被视为$1.3200-15区域。

油价上涨和股市表现未能有效减缓美加两年期利差（137基点相比5月底的123基点和4月底的92基点）的扩大，从而拖累加元。上周，加元在过去两个交易日上涨，结束连续十天的下滑。美元昨天坚定地收盘，并接近上周的高点，略低于CAD1.4250，这是自2025年4月以来的最高水平。下一个技术目标在CAD1.4290左右。今天美元保持在CAD1.42，今天到期的期权价值4亿加元。

澳元也以略微偏软的状态进行整合。今天滑落至接近$0.6865的新低。上周的低点接近$0.6875，昨天略微持稳，符合我们正在监控的头肩顶形态。今天未能突破$0.6900，今天即将到期的几乎5亿澳元的期权在此价格附近。200日移动平均线，澳元自去年11月以来未低于该线，稍微低于$0.6865。回撤目标和3月份的低点稍低（~$0.6850）。

尽管墨西哥比索在上周中间时录得了约2.5个月的低点后反弹，但价格走势并未增强我们对比索低点的信心。上周美元兑比索达到了MXN17.6765，为4月8日以来的最佳水平。在周末之前回落至MXN17.4315，昨天又在其上方交易。今天，美元在昨天的区间内进行整合。五天和20天的移动平均线仍在上升，现货回撤保持了技术回撤目标。

美元兑离岸人民币的汇率已降至上周三设定的范围（~CNH6.79-CNH6.82）之下，今天达到了CNH6.7865。正如我们所承认的，尽管北京管理汇率，但它似乎并非随意。美元兑离岸人民币变动的30天滚动相关性约为0.66，这与DXY与加元的相关性大致相同，并且高于日元（~0.50）。也就是说，PBOC的美元定盘或有所改变，我们继续将其视为政策的重要信号。此前一直在支持强元/弱美元，但近年来这一态势发生了变化。在过去七个交易日中，有六个交易日它将人民币定盘调低，美元定盘调高。今天，美元的定盘更低（CNY6.8109 vs CNY6.8175昨天）。如果这一轮人民币对美元的升值是确实结束而不是暂停，将会有更大的动机被展示。最简单的解释（奥卡姆剃刀）可能是基于国内经济考虑。通常，中央银行希望货币的走势与利率的方向一致。PBOC在采用政策利率（隔夜逆回购）时，似乎暗示可能小幅降息。最近的经济数据表现令人失望。

油价的上涨对印度卢比并没有带来好处，此前它在上周末之前触及了自今年早些时候以来的最佳水平。美元在周末前跳空低开，达到了接近INR94.14的水平。缺口的顶部是INR94.5975（上周四的低点）。今天填补了该缺口，美元达到了INR94.7575。然而，这仍然是卢比自2025年第一季度以来的首次季度涨幅，尽管幅度很小（~0.2%）。

其它市场

月末和季度末的组合调整似乎使一些在科技和人工智能领域的受打击股票中出现了抄底者。标准普尔500和纳斯达克在昨天结束了五天的下跌。今天亚太地区大多数主要交易所上涨，尽管香港、澳大利亚、新加坡和印度等国有明显例外。欧洲的Stoxx 60上涨近1%，如果持续，这将是两个半星期以来的最大涨幅。美国指数期货则有轻微的上升趋势。

基准10年期收益率昨天在欧洲和美国基本 unchanged。在欧洲，希腊、意大利和英国的10年期收益率是唯一略显柔和的收益率。意大利和希腊的收益率（分别为3.58%和3.52%）降至三个月来的新低，而英国的10年期收益率在上周创下三个月低点（~4.67%）。今天的收益率小幅走低，除了日本外，日本基准收益率上涨了近四个基点。欧洲的利率大多下降了1-2个基点，而10年期国债收益率轻微下降至4.37%。

黄金在周末之前坚挺收盘，略低于$4090，周一没有交易更高的价格。它昨天回到了接近$4000的水平，这似乎激发了一些需求，当价格在上周跌破时。这一价格今天下滑至接近$3943，创下今年新低，随后反弹。欧盘结束时价格在$4025以上。白银的遭遇也相似。它在周末之前创下了向上的外部日，但在昨天未能跟进，这进一步强调了$60的技术重要性。

尽管美伊之间的致命地缘政治舞蹈，8月份WTI却表现得非常平稳。它在周末前的区间内交易。该合约在6月15日跳空低开，跌破$80后没有回头。跌破$70后势头停滞。它在200日移动平均线（~$70.15）附近反复震荡。今天该合约表现坚挺，但仍在上周五的区间内（~$68.55-$71.85）。

数据

在关注美国就业数据之前，美国将发布房价和会议委员会消费者信心指数。FHFA房价指数的信号显示，近年来急剧升值的趋势已经明显放缓。在2026年第一季度，房价的年化增长约为0.8%。2025年第一季度的年增速为2.6%。在过去两个年初，房价的年化增长率在头三个月约为5.2%。会议委员会的消费者信心指数预计略有上升。上周末之前，密歇根大学的调查发现也是如此。最后，5月份的JOLTS报告预计显示职位空缺下降。明天的ADP私营部门就业报告预计与5月份的122000的读数几乎没有变化。

加拿大将发布4月份的GDP。它可能已经从3月份的0.1%的萎缩中恢复过来。加拿大央行对此作出了低估，认为两次连续的萎缩季度并不一定意味着经济衰退。加拿大经济在2025年第四季度和2026年第一季度分别萎缩了1.0%和0.1%。预计今天结束的季度增长将反弹至接近2%。

在明天初步的欧元区CPI发布之前，我们有几份国家报告。西班牙昨天报告其欧盟协调的衡量指标在6月份上升了0.6%，但考虑到基数效应，年率保持在3.6%不变。法国的欧盟协调CPI在6月下降0.3%，年率从2.8%降至2.0%。意大利上升了0.1%，足以将年率从3.2%降至3.1%。德国各州已经报告，欧盟协调指标可能从2.7%缓和至2.6%。另外，德国报告称5月份零售销售增长了1.1%。在彭博社调查中的中位数预测是与4月份的0.4%下降持平。

英国确认2026年第一季度环比增长0.6%。英国经济在第二季度似乎放缓。

澳大利亚储备银行本月初会议的纪要今天早些时候发布。没有重大的意外。在经历了三次加息之后，预计将让加息的努力发挥作用。然而，在年底之前不排除再加息的可能。央行警告称，通胀预期仍然过高。5月份私营部门信贷扩张的0.7%的增长表明紧缩政策几乎没有影响。过去三个月年率在8%左右，5月达到了8.2%。

日本报告称5月份失业率保持稳定（2.5%），并且求职者与申请者比率略微下降（1.17 vs.1.18）。另外，5月份的工业产出初步估计与4月份的0.5%相符。然而，在2026年第一季度（从2025年第四季度的0.7%上升至1.8%）加速增长之后，日本近期的增长似乎有所放缓。

中国6月份的PMI略有改善。制造业PMI微升至50.3（从50.0），而非制造业PMI上升至50.2（从50.1）。综合PMI为50.6（从50.5）。