黄金：将要升至$3,600?

在投资者对美联储独立性的信心增强、对凯文·沃什在葡萄牙辛特拉的演讲的期待，以及对中东局势的重大关注下，美元在连续三天下跌后反弹。美国正在努力降低冲突的升级并已宣布进行对话，但伊朗坚持控制霍尔木兹海峡。双方的立场差异巨大，增加了地缘政治风险，提升了对美元作为避险资产的需求。

美国最高法院裁定唐纳德·特朗普不能将莉莎·库克从美联储的职位上解雇，这也为美元提供了支持。如果情况不同，白宫本可能会用鸽派人物填补委员会并推动降息，这种情形将会给美元施加压力，因为人们担心美联储可能会失去独立性。现在这个威胁已被消除，正对美元指数产生积极影响。

美元的走强给黄金带来了逆风，使其再次跌破每盎司$4,000。尽管油价下跌减少了通胀风险，但市场仍然专注于美联储加息的可能性和更强美元的影响。

在货币紧缩的可能性降低的背景下，贵金属经历了短暂的复苏。过去一周，九月份的货币紧缩概率从70%以上降至62%，而2026年两次联邦基金利率加息的可能性则从50%降至38%。然而，投资者的关注更多地集中在相对高利率的持续性上，这导致无收益的黄金失去了一定的地位。

国债的高收益率得益于沃什强调美联储少说话，多采取行动。新的主席希望市场能向中央银行发出利率应当处于何处的信号，而不是中央银行主导市场。美联储从冗长转向简洁的话语风格，加大了不确定性，使投资者要求更高的风险溢价。这反映在债市利率和黄金的动态中。

看涨派认为黄金会在逆风中表现得更为坚韧。看跌派则预计黄金将进一步下跌至$3,600，然后买入兴趣才会回升。

总结：黄金在强美元和高美联储利率预期的压力下回撤；看跌派预计在需求回升前会跌至$3,600。