风险厌恶的美国投资者昨日扰动了本来平静的交易时段

市场

风险厌恶的美国投资者昨日扰动了本来平静的交易时段。股市下跌1.3%到2%，科技股的估值担忧再度升温。技术面上也支持了一些反弹行动，标普500指数接近7000点历史高位，但缺乏推动进一步上涨的动能。核心债券在国债的带动下获得了防御性买盘。美国利率下跌5.5到8.8个基点，抹去了周三强于预期的就业数据后几乎全部的反弹。长债在强劲的30年期国债拍卖后继续上涨。德国收益率在收益率曲线中部下降不超过1.3个基点，但预计在今天开盘时将与美国一起承受更多损失。欧洲领导人在昨日的非正式峰会上达成了将欧盟提高竞争力和减少在战略领域依赖的紧迫性。但我们必须等待在下次三月份的会议上关于如何深化单一市场和解锁闲置私人资本的具体措施。在这次非正式聚会前，法国总统马克龙再次提出在人工智能、量子计算、能源转型和国防等领域共同发行更多的欧盟债务的想法，但遭到了德国的抵制。油价也回落，或许这帮助了核心债券的恢复，布伦特原油价格从刚好低于70美元跌至约67.5美元。美元未能利用昨日的悲观情绪。EUR/USD 和 DXY 稳定在1.1871和略低于97。日本资产本周备受追捧，USD/JPY 接近年内低点，长期国债也在上涨。40年期收益率再跌8个基点，把本周的降幅提高到-20个基点。日本国债在今天早晨的交易中寻求继续上涨，以接近2026年的高位，但疲软的迹象正在显现。受昨日华尔街下跌影响，该地区的股市交易显得脆弱。预计在今天的美国CPI发布之前以及即将到来的美国投资者的漫长周末（周一的总统日），总体谨慎情绪仍将持续。KBC对1月份通胀的即时预测目前为2.35%的整体指数和2.43%的核心指数。上个月二手车价格的环比下降不太可能持续，但可能仍会在年比年方面下降超过半个百分点。食品价格继续受益于生产商价格的下降，我们预计将上涨2.9%。我们认为能源价格将环比下降0.5%，导致年比年增加0.35%。与整体和核心CPI的共识预期（均为0.3%的月度和2.5%的年度）相比，这一切都显得格外重要。谈到风险，如果有的话，我们特别留意服务行业年度重新定价可能导致的意外上涨，这可能是一个被低估的因素。这可能会对股市造成不利影响，并引发美国收益率的意外上涨。美元也应该会走强，但在就业数据发布后的反应表明，它需要一个足够大的意外上涨来推动。

新闻与观点

捷克国家银行（CNB）昨日在其网站上发布了行长米赫尔在芝加哥大学的一次谈话的文字记录。CNB行长指出，在疫情前，中央银行利率低于通胀水平，这促使人们消费。CNB还积极削弱了捷克克朗并增加了货币供应量，所有这些因素都导致了核心通胀的上升。自2022年以来，CNB改变了激励人们消费的逻辑，转而激励他们储蓄。这导致了一项“高利率保持更长时间”的政策，CNB也转向了强克朗政策。米赫尔指出：“高通胀在欧洲仍然可能回归，而公共债务的急剧上升是主要风险。因此，中央银行应保持严格：将政策利率保持在通胀以上，支持储蓄，并提醒人们经济不仅仅是消费。”关于当前的政策，通胀率为1.6%，CNB的前景预测在2%左右。然而，核心通胀保持在大约3%。如果核心通胀的动能下降，可能会有降息的空间，但CNB仍将比疫情前时期保持更高的政策利率。否则，所有选项都依然开放。

新西兰储备银行发布了其第四季度预期调查。所有时间段的通胀预期均有所上升。对于未来一年的年度CPI预期上升了20个基点，从2.39%升至2.59%。对于两年后的通胀预期上升9个基点，从2.28%升至2.37%。十年后的通胀预期上升了12个基点至2.30%。未来一年的失业预期则从5.01%降至4.95%。对于单位和两年后全年实际GDP增长的预期分别为2.03%和2.30%。尽管一些组成部分数据略显混合，但整体的通胀预期上升可能会使新西兰储备银行在下周的政策会议上采取更为鹰派的立场。预计RBNZ将把政策利率维持在2.25%，但调查受访者预计到2026年底可能会上调至2.58%。