2026年1月的支出增长标志着良好的开端

经过季节性和价格的调整后，1月份的支出（不包括能源）相比12月份增长了1.0%，主要由零售消费推动。随着2025年底实际支出的回升，1月份实际支出（不包括能源）比2025年1月份增加了2.0%。总支出（包括能源）在1月份以实际名义大幅上涨，因为电力税的取消导致CPI从12月到1月下降了0.6%。

经过季节性和价格调整，1月份在多个零售类别中支出增加，包括服装、运动用品、珠宝和电子产品店。尽管杂货店的支出在名义上有所增加，但1月份标志着食品通货膨胀的预期回归，抑制了实际支出的增长。实际家具支出也有所下降。

1月份服务行业的实际支出增长情况不一。尽管餐馆、酒吧和旅游景点的支出在实际名义上略有上升，但其他类别的整体趋势不太明确。尤其是酒店、汽车旅馆、剧院和音乐会的实际支出有所增加。相比之下，航空公司和旅行社的实际支出有所下降，尽管寒冷的冬季天气对旅行不利。

总体来看，1月份不包括能源的总支出在实际上的增长与我们的预期相符，即家庭将在2026年逐渐将实际工资增长转化为更高的实际消费，因为他们将从减税和降低税率中获得显著的额外推动。最近几个月消费者信心也有所改善，这应该会支持未来的支出增长。