英国经济将持续受到关注，因通胀、工资和失业数据即将公布

1) 英国失业率/工资（12月） – 17/02 – 工资增长依然令人咋舌，公共部门工资增长的速度是私人部门的两倍多。到11月的三个月内，工资保持在4.7%，然而，私营部门和公共部门之间的差距依然明显，私营部门工资为3.6%，而公共部门则高达7.9%，远超通胀率。12月的PAYE工资人数减少了43,000人，这是连续第四个月下降，这一趋势可能在1月继续。

2) 英国CPI（1月） – 18/02 – 本周1月的通胀数据会不会暗示3月会降息？最近英国央行的利率决定以5票对4票的微弱表决维持利率不变，这意味着降息的门槛在过去几周大幅降低。货币政策委员会似乎认为，我们可能会看到整体通胀在今年中期快速降至2%。当工资和服务业通胀仍然超过目标的2%时，这看起来是否可信？这与12月整体通胀从11月的3.2%跃升至3.4%相比，似乎还很遥远。展望最新的1月数据，确实有理由认为1月的折扣和能源账单的减少可能会引入下行压力，但到2026年春季降至2%似乎稍显雄心勃勃，此外不要忘记英国央行的预测往往并不出色。尽管如此，通胀降至或甚至低于3%可能会给中央银行提供支持，尤其是在失业率持续上升的情况下。12月的RPI也上升至4.2%，从3.8%上涨，而食品通胀也有所上升，从4.2%增至4.5%。尤其是我们看到牛奶和黄油等基本食品成本的上涨。当经济学家说如果剔除烟草、食品和能源等波动性因素，通胀实际上在3.2%时，我总是觉得好笑，仿佛人们可以选择不吃、不喝或不给家里供暖。

3) 美联储会议纪要 – 18/02 – 最近的美联储会议上政策没有变化，尽管对维持利率不变的决定有两位投票者表示反对。特朗普任命的米兰投票支持降息，他还得到了美联储理事克里斯托弗·沃勒的支持，后者也许希望其鸽派路线能赢得主席提名。然而，现在已经确认凯文·沃什将于5月取代鲍威尔，这似乎落空了。尽管如此，看看最近的经济数据，几乎没有证据表明美国经济出现显著放缓，通胀压力仍然相对顽固，即便最近的ISM数据表明美国经济表现出韧性。每周的失业救济申请人数也在下降，虽然本月的工资增长并没有大幅反弹，但在政府关闭后的严重放缓之后似乎正在恢复。鉴于这些事实，会议纪要不太可能提供太多有用信息，除非表明降息的门槛可能依然相对较高。

4) 英国零售销售（1月） – 20/02 – 在经过12月0.4%的机械性反弹后，消费支出在10月和11月的疲软下有所增长，帮助英国经济在第四季度小幅增长，传统观点可能会认为1月会出现放缓。12月反弹的预期得到了许多英国主要零售商发布的相当不错的零售更新的支持。根据一些说明，目前消费者支出的回升似乎没有出现任何减弱的迹象，这给1月带来了一些希望，让人们期待，英国消费者可能会在预定复活节或暑假的时候迎来一个积极的月份，以逃避当前经济前景的阴霾。

5) 美国第四季度GDP – 20/02 – 美国政府关闭对美国经济产出的影响在与第三季度的4.4%相比有多大？当政府在11月中旬重新开放时，我们看到经济活动出现了稳健的反弹，但不可低估这次创纪录的长期关闭对季度前期及其余时间段的影响。9月和10月的消费支出出现了温和放缓，零售销售在两个月内基本持平，但11月则出现了0.6%的急剧反弹。由于12月的零售销售也显示出一定的韧性，美国经济在第四季度仍有可能实现相当不错的增长，尽管这仍可能远低于第三季度的水平。

6) BAE系统公司财年25 – 18/02 – 在过去12个月中，BAE的股价在1600便士的低点和2100便士的纪录高点之间波动，从12月的低点反弹，源于特朗普总统对格林兰的干预，他呼吁大幅增加美国的军事支出，而BAE从中获得了50%的收入。美国在委内瑞拉的行动也反映了更具干预性的美国外交政策，更不用说对伊朗政权发出的威胁。特朗普总统的这种更具攻击性的方法也对欧洲政府施加了压力，敦促它们更多地关注自己的防务，而不是依赖美国。在11月，BAE与丹麦签署了协议，交付44辆CV90战斗车辆，价值4.5亿美元。当BAE在上半年报告时，公司提高了全年销售和利润的预期，所有业务领域均实现增长。上半年销售额达146.2亿英镑，增加了11%。基础盈利增长了13%，达15.5亿英镑。其订单积压减少了24亿英镑至754亿英镑。公司预计销售增长将在8%至10%之间，盈利增长将在9%至11%之间，均比之前预期提高了100个基点。公司还表示，由于过去几个月股价上涨，将减少股票回购的次数。

7) IHG财年25 – 17/02 – 自2024年以来首次降至最低水平，在2025年4月的关税解放日抛售中，假日酒店所有者IHG的股价强劲反弹，尽管仍未达到2025年的最高点，但在此之后几个月的积极交易更新促进了其缓慢回升。该酒店连锁在8月报告上半年收入为25亿美元，同比增加8%，营业利润显著改善，提升了13%，达6.04亿美元。EMEA地区的每间客房收入大幅改善，增长了4.1%，推动全球可用房价（RevPAR）上升了1.8%。但在中国，RevPAR下降了3.2%。这家酒店连锁在上半年开设了31,400间客房，比去年增长了75%。每股股息增加了10%，至58.6美分，而2025年的9亿美元股票回购已经完成了47%。更让人担忧的是，净债务大幅增加了21%，达到33.6亿美元，主要是由于支付股东的股息。管理层表示，它们仍然有望达成全年的盈利预期，企业正在产生现金流，并继续增加产能，现在似乎没有什么理由担心。然而，考虑到对经济前景的日益担忧以及酒店扩张计划，人们不得不质疑在长期内提高净债务水平是否是现金的最佳使用方式。在第三季度，全球RevPAR增长了1.4%，开业增长17%，在99家酒店中新增了14,500间客房。企业业务表现突出，预订量增长了4%，而休闲业务下降了2%。大中华区依旧是薄弱环节，RevPAR下降1.8%，但仍改善了第二季度的3.2%降幅。好的一面是，EMEAA的RevPAR增长了2.8%，英国增长了2.8%，东亚和太平洋地区增长了3.3%。欧洲大陆增长了0.1%。

8) 沃尔玛第四季度及财年25 – 19/02 – 沃尔玛的股价在这个季度表现不错，推动其创下新纪录高点，尽管在其第三季度数据公布后的短暂下跌中，股价降到200日均线，但随即开始强劲回升，并延续到2026年。第三季度的收入为1795亿美元，同比增长5.8%，每股利润为62美分，均轻松超出预期。尽管由于政府关停导致消费者支出放缓，这一季度仍然有一些疲软，但沃尔玛随后上调了全年的销售和利润指引，将全年净销售预期提升至4.8%至5.1%之间，同时将每股收益的下限从2.52美元提高到2.58美元，上限为每股2.63美元。可比美国销售增长了4.5%，而公司在电子商务上持续表现出色，各品牌增长了27%。美国销售增长28%，国际业务上升26%。沃尔玛表示关税对成本产生了影响，但他们正在找到应对这些挑战的方法，而许多竞争对手则发现很困难，这导致最近塔吉特、家得宝和Lowe's的第三季度更新中出现了利润警告。