美元每周预测：美联储的不确定性抑制了美元的抛售

最近美元（USD）急剧下跌后终于找到了一些喘息之机。

的确，美元指数（DXY）已经设法恢复了一些平静，并与1月底录得的年度低点95.50拉开了进一步的距离，在本周末达到了98.00的上限。

与此同时，指数的改善与投资者对凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下的美联储（Fed）前景的评估同时发生。市场参与者继续预计未来会有几次降息，但目前看更激进的宽松可能性不大。

在美国货币市场，周五国债收益率部分回调，但在各个到期期限上，周末收盘时仍呈现负增长。

美联储维持利率不变，信心略有提升

美联储在1月会议上维持利率不变，将联邦基金目标区间保持在3.50%-3.75%，符合预期。声明的语气略显乐观，决策者指出经济稳健增长，并放弃了之前关于就业风险上升的提法。

主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，目前的政策立场依然良好，并指出劳动市场稳定的迹象，以及服务业通胀仍在下降。鲍威尔表示，最近通胀的上升主要是由于商品关税所致，预计这一效应将在年中达到峰值。

鲍威尔重申政策决定将保持逐次审议，他强调进一步加息并不是基本情况，并暗示美联储双重任务的两侧风险已经缓解。

混杂的美联储信号突显宽松的不确定性

本周，美联储的发言者强调了一个仍然活跃的政策辩论。一些投票成员公开倾向于大幅降息，而另一些则仍在反对，担心通胀的进展可能停滞。对市场来说，重点不仅在于时机，还在于委员会内部的分歧程度：

斯蒂芬·米兰（Stephen Miran，联邦储备委员会，投票成员）继续主张积极宽松。他表示，希望在今年内实现超过一个百分点的降息，强调政策依然过于紧缩。他的评论与特朗普总统宣布前美联储官员凯文·沃什将是其中央银行领导人提名相呼应，为这些评论增添了政治背景。

汤姆·巴金（Tom Barkin，里士满联邦储备银行，非投票成员）则采取了更加谨慎的立场。他表示，到目前为止的降息帮助确保了劳动市场，而美联储正在处理他所称的将通胀带回2%的“最后一公里”。展望未来，他预计经济将在2026年之前依然保持韧性，得益于潜在的放松管制、减税和企业对需求的持续信心。

丽莎·库克（Lisa Cook，联邦储备委员会，投票成员）则语气明显谨慎。她表示，她更担心通胀进展的停滞，而不是劳动市场的疲软，暗示在价格压力（尤其是与去年关税相关的压力）明确缓解之前，她不会支持进一步降息。

玛丽·达利（Mary Daly，旧金山联邦储备银行，非投票成员）关注劳动市场表面之下的风险。尽管她表示企业依然持谨慎乐观态度，但她注意到家庭信心相对较低，意识到当前的低招聘、低解雇环境可能迅速转变为职位空缺减少和裁员增多的局面。

总而言之

本周的评论强调政策方向仍在辩论中。投票成员在激进宽松和通胀谨慎之间分歧，快速降息的预期面临来自美联储内部的反对。

市场预期降息，美联储认为仍需努力

最新的美国通胀数据完全符合预期。12月份，整体和核心消费者价格指数（CPI）通胀以稳步的速度上升。整体通胀同比维持在2.7%，而核心指标在过去12个月保持在2.6%。

总体来看，这些数据显示出通胀减缓的趋势，并鼓励市场猜测美联储可能在接下来的几个月内再次降息。然而，前景依然不确定。美国关税对家庭成本的影响仍不明晰，几位美联储官员已强调通胀仍然过高，超出2%的目标。

美元空头减仓，但看空情绪依然

根据商品期货交易委员会的数据，非商业交易者将其在美元上的净空头头寸削减至两周低点，约为4.4K合约。此外，未平仓合约上升至接近31.8K合约，结束了连续两周的下降。

鉴于目前已经存在的看空形势，市场或已反映出大部分负面消息。未平仓合约的增加表明新参与者入场，尽管对美元的总体情绪仍显谨慎。

美元的未来走势

现在的关注点转向美国劳动市场。下周的非农就业报告预计将在周末期间成为主要市场驱动因素，另有新的美国消费者价格指数通胀数据的发布。

市场也将密切关注美联储官员在上周政策会议后的新评论，投资者希望评估决策者在抵制短期降息预期方面的坚定程度。

技术面分析

美元指数（DXY）似乎在98.00附近遇到了一个重要的阻力区间，或每月高点。

一旦指数突破该区域，它可能会尝试测试98.50-98.70区间，此处55日和100日简单移动平均线以及更相关的200日简单移动平均线汇聚。在此之北是2026年高点99.49（1月15日）。

在下方，立即支撑位位于2026年低点95.56（1月27日），其前为2022年2月低点95.13，以及2022年底部94.62（1月14日）。

此外，动能指标依然支持额外的回调。事实上，相对强弱指数（RSI）回落至47左右，而平均方向指数（ADX）在29以上，这表明目前仍维持着一个稳固的趋势。

总结

美元近期的恢复似乎主要受美联储驱动，几乎是特朗普总统任命凯文·沃什为鲍威尔的继任者后发生的。展望未来，投资者预计将密切关注美国硬数据的结果。

也就是说，劳动市场仍然是美联储的关键关注点。决策者正在密切关注任何明显的疲软迹象，但通胀仍然是方程式的一部分。价格压力依然高企，如果通胀减缓的进展开始停滞，早期或积极的降息预期可能会迅速被削减。

对此，美联储可能会坚持更加谨慎的政策立场，随着时间的推移，为更强势的美元辩护，尽管存在政治噪声。