央行搅动外汇市场

对避险资产日益增长的需求以及非居民的对冲关闭，成为美元走强的催化剂。中东地缘政治风险的加剧、油价的上涨以及全球经济可能放缓，迫使投资者寻求避风港。一场大规模的黄金抛售，仿佛泡沫破裂般，令这件贵金属能否履行这些功能产生疑问。此时，只剩下购买美元这一选择。

欧元兑美元的下跌是由于自4月份的美国解放日以来，美国股市经历的最严重的抛售。非居民持有超过五分之一的美国证券。尽管由于特朗普的政策，市场对美元的信心受到削弱，但要放弃美国股市并不那么容易。过去十年，美国的企业盈利增速比世界其他地区都快，而美国的科技公司在国外几乎没有值得竞争的对手。

外国投资者在投资美国证券时只能通过卖出美元来对冲风险。标准普尔500指数的下跌导致投资者退出股票的多头头寸，转而购买美元。

投资者热切期待欧洲央行的会议。存款利率可能会保持在2%，自六月份以来未曾改变。之前，欧洲央行曾表示，面对经济增长加快，它处于一个相对舒适的位置。然而，欧元的走强和通胀跌至目标以下，再次将潜在降息的情景提上日程。

在一月份，欧元区的消费者价格放缓至1.7%，核心通胀降至2.2%。这分别是自2024年九月份和2021年十月份以来的最低水平。去通胀过程可能会促使董事会中的“鸽派”活跃起来。如果克里斯蒂娜·拉加德暗示货币扩张周期的恢复，则欧元兑美元的销售将加速。

与欧洲央行不同，英格兰银行并不担心英镑的走强。英国在G7国家中拥有最高的通胀率，并面临税收增加带来的经济增长放缓问题。期货市场预计，2月份的回购利率将维持在3.75%，并给出4月份降息70%的可能性。如果英格兰银行在这方面有任何暗示，将加速英镑兑美元的抛售。