欧元/美元价格预测：临时高点已形成？

欧元/美元持续下滑，强化了这样的观点：1.2100区域附近的年度高峰可能证明是一个临时高点，至少目前是这样。考虑到这一点，投资者的关注开始转向下一个重要的美国催化剂：非农就业数据（NFP）和最新的消费者物价指数（CPI）通胀数据。

周三，欧元/美元遭遇新一轮卖压，使其远离周二的强劲反弹，再次回到1.1800区域附近。

回调的出现正值美元（USD）重新强势之际，美元指数在97.70附近徘徊，达到多日新高。尽管美国国债收益率在不同期限上表现混合，但这表明，目前外汇市场而非利率在主导局势。

美联储：信心坚定，不急于行动

美联储在1月会议上将联邦基金目标利率区间（FFTR）维持在3.50%–3.75%不变，完全符合预期。

会议的基调对经济增长稍显乐观，政策制定者指出，经济活动继续以稳健的步伐扩展。通胀仍被描述为略为偏高，且不确定性依然很大，但值得注意的是，联邦公开市场委员会（FOMC）不再认为就业的下行风险正在加剧。该决定以10-2的投票结果通过，米兰（Miran）和沃勒（Waller）投票反对，主张25个基点的降息。

在新闻发布会上，主席鲍威尔（Jerome Powell）重申，美国经济仍然稳健，当前的政策设置是合适的。他指出劳动市场的稳定迹象，认为疲软的就业增长反映出劳动需求的减弱，以及劳动人口增长的放缓。关于通胀，鲍威尔表示，最近的价格超出主要是由关税相关商品价格驱动的，而基本需求仍在减弱，同时服务行业的通缩仍在继续。他还指出，关税效应预计将在年中达到顶峰。

关键的是，鲍威尔强调政策决定将保持逐次会议讨论，没有预设的路线。他还明确表示，委员会中没有人将加息视为基本情况，并补充说，双重任务的风险两侧都有所减轻。

欧洲央行：耐心但不自满

欧洲中央银行（ECB）在12月18日的会议上也保持不变，采取了更冷静、更耐心的语气，从而将对近期降息的预期推迟。小幅上调的增长和通胀预测进一步强化了这一信息。

根据最新的ECB会议记录，政策制定者明确表示没有迫切需要改变方向。随着通胀接近目标，保持耐心是有可能的，尽管持续的风险意味着灵活性仍然很重要。

治理委员会（GC）成员也强调，耐心不应被误解为自满。政策被认为目前处于一个“良好的位置”，但绝不是处于自动驾驶状态。

市场似乎已经吸收了这一指导，排除了周四会议的任何行动，并预计在未来一年即将降息近6个基点。

市场位置：仍然支持，但热情减退

投机性定位仍然在很大程度上支持单一货币，尽管开始出现动能减弱的迹象。

截至1月27日的商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，非商业净多头头寸上升至两周高点，接近132.1K合约。同时，机构投资者增加了他们的空头头寸，目前约为181.6K合约。

未平仓合约也大幅上升，攀升至大约929.3K合约，为六周来的最高水平，表明参与度正在回升，同时信心也在逐渐恢复。

市场接下来关注的内容

短期内：市场的焦点仍然牢牢锁定在美元上。市场重新聚焦于即将到来的美国数据，特别是劳动市场的发布和通胀数据。在欧洲，周四的ECB会议不大可能对外汇市场产生太多兴奋。

风险：如果美联储继续保持谨慎，可能迅速使动能转向美元。从技术角度来看，若跌破200日简单移动平均线（SMA）将增加深度、更持久修正的风险。

技术角落

如果失去2月2日的1.1775底部，可能会打开通向临时55日和100日SMA的门户，分别为1.1703和1.1678。在低位方面，欧元/美元在关键的200日SMA的支撑位为1.162，此后是2025年11月的低点1.1468（11月5日）和2025年8月的低点1.1391（8月1日）。

另一方面，多头应首先瞄准2026年的顶部1.2082（1月28日），其次是2021年5月的高点1.2266（5月25日），再到2021年的峰值1.2349（1月6日）。

此外，动量指标仍然倾向于进一步上涨，但动能似乎正在减退。就此而言，相对强度指数（RSI）徘徊在52附近，而平均趋向指数（ADX）在32以上，显示出强烈的趋势。

总结

目前，欧元/美元的走势更受到美国经济动态的驱动，而非欧元区的任何动向。

在美联储为其2026年的利率路径提供更明确的指导之前，或欧元区未能展现出更有说服力的周期性上行，任何向上的空间可能将是渐进的，而不是变成清晰、决定性的突破。