如果你对美元的走势感到困惑，你并不孤单

前景

预计政府停摆将短暂，但美国劳工统计局（BLS）宣布因此将不会在周五发布非农就业数据。JOLTs 数据也被推迟。

如果你对美元的走势感到困惑，你并不孤单。一个观点认为强劲增长但通胀尚未显现，这意味着10年期国债收益率会保持稳定。而其他人则指出，低通胀和中央银行维持现状，这对美元是有利的。另一个观点则认为，增长即使在没有关税效应的情况下也意味着会有一定的通胀，因此风险溢价必须上升，带动美元上涨。不过，到目前为止，这种情况并没有发生。

路透社报道称摩根士丹利的一项研究（在Warsh之前）显示，“与主要货币相比，10天内美元的波动超出了利率差异所暗示的范围。上周某个时刻，这些偏差相对于欧元、日元、瑞士法郎等达到了约4%-5%。”这意味着美元向上的突破是虚假的，美元应该是走低的。

见图表。这类图表的问题在于，它们的走势各不相同，虽然你可能认为看到了相关性，但它们是多周的中期趋势，对日常交易帮助不大。而且你会看到各种怪异的情况。10年期国债和美元指数的相关性——见图表包——相当粗糙。

总而言之，我们对美元的反弹没有解释。它是由于纽约联储在美元/日元上的“检查利率”引发的，这几乎与其他任何事情都没有关系。这是由人群的狂热所驱动的异常现象，应该会逆转。但可能不会，至少短期内不会。

预测

我们继续面临一些对美元的重要威胁——联储的动荡，若非独立性问题，富人赚得很多且消费疯狂，而更大部分人口却在挣扎。我们没有新鲜的劳动统计数据，但总体预期是不会出现真正的困扰。现在ISM制造业数据异常积极，亚特兰大联储仍然坚持4%以上的增长。诚然，这适用于第四季度，但仍然如此。

如上所述，美元的突破是不理性的和人群的狂热/恐慌。它会修正。总体来说，美元的大趋势依然向下，但对于日内交易来说，环境糟糕。有一点光明的消息——特朗普会像往常一样做一些可怕的事情，重新点燃负面情绪。老虎与条纹。