瑞典央行 - 维持在1.75%，如预期，未来将继续保持不变

在一次相对没有戏剧性的决定中，政策利率如广泛预期的那样保持不变，维持在1.75%。指导方针与去年12月相同，表示“预计利率将在此水平维持一段时间”。瑞典央行对自去年12月以来的发展做出了如下评论：

地缘政治不确定性：瑞典央行强调年初的不确定性“扩大了未来可能发生的各种结果的范围”，但也指出瑞典经济在这种不确定性下迄今仍表现出韧性。

宏观经济：瑞典央行指出“新信息显示家庭消费持续增长，整体经济发展比预期稍强。劳动力市场状况仍然疲弱，但改善的迹象越来越明显。”瑞典央行之前在劳动力市场复苏方面的态度比我们更加悲观，因此这标志着其转向更偏向鹰派的一小步。今天早上的NIER调查也指向劳动力市场的复苏。

通货膨胀/瑞典克朗影响：相反的是12月更低的通货膨胀率，瑞典央行还指出，较强的瑞典克朗可能会导致近期成本压力减弱。尽管如此，瑞典央行似乎更关注长期的通货膨胀压力，补充说“更强的经济活动有望帮助通货膨胀压力恢复到与12月评估一致的水平。”关于瑞典克朗的前景，瑞典央行似乎维持着12月KIX的预测，因为他们认为瑞典克朗对通货膨胀的影响是暂时的，并且“评估认为，克朗对通货膨胀的影响将逐渐减弱，因为预计克朗升值将减弱。”换句话说，进一步和持续的克朗升值并不受欢迎，如果发生可能对货币政策产生影响。特别是如果瑞典克朗上涨的主要原因是美元的普遍疲软和全球动荡，而不是强劲的国内基本面。

固定收益/货币市场：并未提及近期货币市场的摩擦，市场反应也相对平淡。

总而言之，我们仍然坚持12月份加息25个基点的预测，随后在2027年3月达到2.25%。