中东欧：德国经济信心指标显示年初良好开局

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波兰的实际零售销售同比增长达5.3%。塞尔维亚的工资实际增长在11月份放缓至8.4%。今天，波兰将于中欧时间上午10点发布失业率数据。匈牙利中央银行定于中欧时间下午2点宣布利率决策。

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德国的信心指标（包括快速采购经理人指数及ifo商业气候指数）表明2026年的良好开局。在经历了多年的恶化之后，德国的信心指标显示出稳定的迹象。综合PMI和ifo商业气候指数都从2021年的高点逐渐下降，反映出德国工业周期的长期疲软和国内需求的低迷。PMI从2021年55以上的水平急剧下降至2023和2024年低于50的阈值，标志着活动收缩。ifo指数也遵循了类似的模式。然而，最近的动能开始改善。PMI指数在2025年持续回升，并在2026年初回升至52以上。尽管ifo指标仍在较低水平上稳定，但也指向企业信心依旧谨慎。

市场动向

今天，匈牙利中央银行将召开利率决策会议，我们预计1月的关键政策利率不会变化，遵循近期的沟通。关于潜在2月降息的前瞻性指引将在会议后受到密切关注。欧元兑匈牙利福林在本周初下滑至381。捷克克朗和波兰兹罗提对欧元也略微升值。周一，该地区的长期收益率略微下跌。罗马尼亚在债券市场活跃，出售了20亿罗马尼亚莱伊的政府债券，分别到期于2039年和2034年。欧洲委员会批准了安全防务贷款，资金将用于包括波兰和斯洛伐克在内的另外八个国家。塞尔维亚总统亚历山大·武契奇宣布，匈牙利的Mol Nyrt预计将支付高达10亿欧元给俄罗斯的天然气工业公司Gazprom Neft，以获得在塞尔维亚唯一炼油厂56.15%的股份。