今天的数据让明天的FOMC政策会议稍显分散注意力

市场

仅仅考虑到美国和日本可能进行的协调性日元干预，日元看空者就已经退却。目前我们要补充的是，因为我们不会感到惊讶，如果市场在某个时点测试当局实际介入的决心。美元/日元的两日下滑在昨天以154.18结束，曾最低交易至153.31，低于100日移动平均线。该货币对今早稍微恢复至154.53，随着尘埃落定。日元走强在欧元/日元中的表现则不太明显：183.17，相比于周五的184.06历史高点。更广泛的美元疲软以及美元/日元的溢出效应在其他领域也有所体现：例如黄金、白银和铂金创下新纪录高点，其他外汇对中也可见。欧元/美元则在自九月以来首次尝试突破1.19，虽然没有成功，但最终的1.1880收盘水平仍是四年多来的最高水平。英镑/美元从上周中期的1.34上涨至1.368。贸易加权美元指数守住了97的关口，这是五个月来的低点。欧洲的股票在方向上挣扎，而美国却小幅上涨。核心债券则吸引了一些短期避险资金流入，德国国债表现优于美国国债。德国国债收益率在牛市平坦化中下降了2.6-3.9个基点。美国利率放松在0.4个基点（2年期）到2.6个基点（20年期）之间。天然气价格也引起了一些头条新闻，飙升至七个月来的高点（风暴Chandra），随后又有所回落。

我们不太可能看到日元大戏的最后一幕，但暂时它可能会稍微退居幕后。我们需要看看市场动态如何发展，特别是美国美元，随着美国经济日历逐渐升温。即将发布的每周ADP就业人数和会议委员会消费者信心指数，还有一些（次级）住房数据和里士满商业信心也将发布。它们在明天的FOMC政策会议之前起到一定程度的分散注意力。后者面临的风险是，美国总统特朗普可能在之前宣布新任美联储主席，从而抢了风头。欧洲的消息聚焦于欧盟与印度达成的自由贸易协议，经过近二十年的谈判。这一“所有协议之母”，如欧盟委员会主席冯德莱恩所言，紧随美国-南方共同市场的协议（仍需欧盟议会批准），并且无法与全球秩序的变化以及向多元化的转变脱钩——在这种情况下，是朝着远离美国和中国的方向。特朗普对韩国的新一轮关税威胁（见下文），无论是真实与否，都是一个例证。

新闻与观点

美国总统特朗普威胁将对所有涵盖互惠关税的韩国商品，包括汽车、木材和药品的关税从15%提高到25%。他指责该亚洲国家拖延两国去年达成的贸易协议。该协议的一部分包括韩国每年在美国的投资。设立3500亿美元投资基金的法案目前在韩国国会停滞不前。对货币影响的担忧是延迟的原因之一，因为韩元兑美元的汇率接近自2009年以来的最低水平。截至目前，韩国国会也尚未批准两国的贸易协议，这更像是一份谅解备忘录和事实表，而不是正式条约。科斯达克指数(Kospi)在这一消息传出时最初下跌了1.5%，但随后成功将早期损失转变为2.5%的(!)涨幅。SK海力士(+8%)因其成为微软新AI芯片的唯一先进内存供应商的消息，推动其创下历史新高。

英国的商店价格通胀在1月份强劲上涨了0.4%，将年增长率从0.7%提升至1.5%，为2024年2月以来的最快增速。细节显示，非食品价格环比上涨0.1%，同比上涨0.3%（从-0.6%反弹），而食品价格通胀环比加速至1.1%，同比上涨至3.9%（从3.3%）。英国零售联盟表示，商店价格通胀之所以飙升，是由于高企的商业能源成本以及国民保险的提升持续影响价格。肉类、鱼类和水果受影响明显，这也反映出供应不足和需求强劲，而非食品类，包括家具、地板、健康和美容产品，通胀亦普遍上升。